Café Robusta enfrenta pressão sustentada à medida que o aumento global da oferta desafia a recuperação dos preços

Mercados de café, particularmente as variedades robusta negociadas através do ICE, estão a enfrentar obstáculos significativos devido ao excesso de oferta global. Os contratos futuros de robusta de março caíram 67 pontos base (-1,75%) na sexta-feira, prolongando uma correção de uma semana que levou os preços aos níveis mais baixos em cinco meses. O fator subjacente permanece consistente: produtores em todo o mundo estão a aumentar a produção, inundando os mercados com inventário exatamente quando a procura enfrenta uma suavização sazonal.

O Boom de Exportações do Vietname Pesa sobre os Preços do Robusta

O maior produtor mundial de robusta continua a acelerar os embarques. O Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname reportou que as exportações de café de janeiro aumentaram 38,3% em relação ao ano anterior, atingindo 198.000 toneladas métricas, com as exportações do ano civil de 2025 a subir 17,5% para 1,58 milhões de toneladas métricas. Olhando para o futuro, a produção do Vietname em 2025/26 está projetada para atingir 1,76 milhões de toneladas métricas — um pico de quatro anos — representando um aumento de 6% em relação ao ano anterior.

Esta expansão da produção ocorre num momento crítico para os preços do robusta. Quando o principal fornecedor mundial aumenta a produção enquanto a procura global permanece estável, a pressão de alta sobre os estoques naturalmente pesa sobre os preços. A equipa de análise de commodities da Barchart destacou como a rápida aceleração das exportações do Sudeste Asiático geralmente correlaciona-se com movimentos de baixa prolongados nos futuros de robusta.

Ganhos de Produção do Brasil Compensam Alívio Climático

A situação do Brasil apresenta um quadro mais misto. Embora as recentes chuvas na região de Minas Gerais — coração do café arábica — tenham aliviado as preocupações de seca, a agência de produção agrícola do país, a Conab, anunciou que a produção de café de 2026 deverá aumentar 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacos. A produção de arábica por si só deve saltar 23,2%, para 44,1 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta subirá 6,3%, para 22,1 milhões de sacos.

Apesar destes números de oferta otimistas, as exportações de café de janeiro do Brasil diminuíram 42,4% em relação ao ano anterior, para 141.000 toneladas métricas. Esta desaceleração temporária nas exportações oferece pouco alívio aos preços do café, pois provavelmente reflete questões logísticas de transporte, e não uma fraqueza na procura.

Recuperação dos Armazéns do ICE Indica Abundância de Disponibilidade

A dinâmica de inventário na bolsa do ICE reforça a narrativa de oferta abundante. Os estoques de arábica — que tinham caído para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos, no final de novembro — recuperaram para um máximo de três meses, de 461.829 sacos, no início de janeiro. De forma semelhante, os lotes de robusta caíram para um mínimo de 13 meses, de 4.012 unidades, em dezembro, mas desde então recuperaram para 4.662 lotes. Estas melhorias nos inventários indicam uma disponibilidade suficiente para atender à procura de curto prazo sem qualquer perturbação na oferta, eliminando assim um potencial catalisador de alta para os preços.

Perspectiva de Produção a Longo Prazo Continua Desafiadora

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA apresentou uma visão ainda mais expansiva na sua avaliação de dezembro. A produção global de café para 2025/26 está projetada para aumentar 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. A produção de robusta, especificamente, deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos, enquanto a arábica enfrenta um obstáculo com uma previsão de queda de 4,7%, para 95,515 milhões de sacos.

Segundo o FAS, os stocks finais para a temporada de 2025/26 irão diminuir apenas 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos anteriormente — níveis que permanecem confortáveis pelos padrões históricos. A análise contínua da Barchart dos dados do USDA reforça como os estoques recordes em relação ao crescimento modesto da procura provavelmente manterão a pressão de baixa nos preços do robusta e do complexo de café mais amplo nos meses vindouros.

A confluência de uma produção crescente pelos produtores, exportações em alta do Vietname, melhorias na colheita brasileira e a reconstrução dos inventários de armazém cria uma resistência estrutural para os preços, que os movimentos técnicos de recuperação dificilmente superarão sem um catalisador de procura significativo.