Ventos contrários macroeconómicos desencadeiam correção no mercado de criptomoedas: Como os dados económicos impulsionaram $300M em liquidações

Quando indicadores económicos robustos dos EUA chegaram no início deste mês, os mercados de criptomoedas enfrentaram uma correção inesperada. Dados de emprego e do setor de serviços mais fortes do que o previsto fizeram os rendimentos dos títulos subirem e redefiniram as expectativas dos investidores em relação à política do Federal Reserve — criando uma cascata de liquidações nos mercados de ativos digitais. Este episódio ilustra como os movimentos de preços das criptomoedas cada vez mais acompanham mudanças macroeconómicas, em vez de apenas desenvolvimentos dentro do ecossistema blockchain.

O catalisador veio de dois relatórios económicos que surpreenderam positivamente. O Bureau of Labor Statistics informou que as vagas de emprego para novembro subiram para 8,1 milhões, muito acima dos 7,7 milhões esperados e acima dos 7,8 milhões do mês anterior. Simultaneamente, o Índice de Gerentes de Compras do setor de Serviços da ISM para dezembro ficou em 54,1, superando as previsões de 53,3 e a leitura de novembro de 52,1. Mais notavelmente, o subíndice de Preços Pagos — um indicador-chave de inflação — atingiu 64,4, muito acima das expectativas de 57,5 e dos 58,2 do mês anterior.

Dados económicos reformulam expectativas de cortes de juros e sentimento no mercado de criptomoedas

Estes indicadores económicos podem parecer técnicos para os não-iniciados, mas mudaram drasticamente a psicologia do mercado. Os investidores em títulos reajustaram imediatamente as suas previsões, com o rendimento do Tesouro de 10 anos dos EUA subindo mais cinco pontos base para 4,68%, aproximando-se de máximos de vários anos. O mercado de ações também recuou, com o Nasdaq caindo mais de 1% e o S&P 500 a perder 0,4% até ao final da manhã.

O mercado de criptomoedas mostrou-se ainda mais sensível. O Bitcoin, que tinha sido negociado pouco abaixo de $101.000 durante as horas da tarde na Europa, caiu abruptamente para $97.800 — uma queda de 4% em 24 horas e uma reversão completa dos ganhos da sessão anterior. As principais altcoins sofreram perdas mais acentuadas: Ethereum caiu entre 6% e 7%, Solana caiu entre 6% e 7%, enquanto Avalanche e Chainlink registaram perdas de 8% a 9%, respetivamente.

Mais significativamente para os traders com alavancagem, a forte reprecificação desencadeou uma onda de encerramentos forçados de posições. Segundo dados da CoinGlass, quase $300 milhões em posições longas nos mercados de derivados de criptomoedas foram liquidados — marcando a primeira grande liquidação de alavancagem do ano. Esta cascata refletiu como posições dependentes de margem amplificam os movimentos de preço em períodos de alta volatilidade.

A cascata de liquidações: como posições alavancadas de criptomoedas foram desfeitas

A liquidação forçada foi sintomática de uma mudança mais ampla nas expectativas de taxas do Fed. Os participantes do mercado já tinham se resignado a não haver cortes de juros na reunião de janeiro do Federal Reserve. Após os dados económicos mais fortes, as expectativas de uma redução de juros em março caíram de cerca de 50% para apenas 37%. Olhando mais à frente, as probabilidades de um corte em maio também deterioraram-se substancialmente, ficando abaixo de 50%.

Kyle Chapman, do Ballinger Group, destacou o consenso crescente: o mercado agora está a precificar aproximadamente uma única redução de 25 pontos base na taxa ao longo de 2025. Isto representa uma compressão dramática das suposições anteriores, que antecipavam múltiplos cortes ao longo do ano. Quando as taxas reais sobem e as expectativas de crescimento se estabilizam, o apelo relativo de ativos especulativos e de rendimento em criptomoedas normalmente diminui.

Recuperação técnica e desafios contínuos de resistência

Apesar do choque inicial, o mercado de criptomoedas demonstrou resiliência. O Bitcoin recuperou-se para perto de $69.000 numa forte pressão de curta duração, com altcoins como Ethereum, Solana, Dogecoin e Cardano a participarem na recuperação. Ações relacionadas, como Circle, Coinbase e operadores de mineração, também reagiram positivamente.

No entanto, Joel Kruger, do LMAX Group, alertou que a recuperação pareceu ser principalmente técnica — impulsionada por posições extremamente baixas de mercado e liquidez reduzida, e não por uma mudança fundamental. Joshua Lim, da FalconX, observou que os fundos estavam a perseguir a recuperação ao rotacionar para altcoins voláteis e opções, sugerindo posições especulativas em vez de de convicção.

Para uma recuperação sustentada, níveis de resistência chave merecem atenção cuidadosa. O Bitcoin deve ultrapassar convincente os $72.000 e, posteriormente, os $78.000 de forma sustentada para sinalizar uma tendência de alta estrutural. Até lá, o mercado permanece vulnerável aos ventos macroeconómicos que inicialmente desencadearam a venda. A lição imediata para os traders de criptomoedas é clara: no ambiente atual, os calendários macroeconómicos movem os preços tão poderosamente quanto os fundamentos do blockchain.