O mercado de derivativos de Bitcoin perde terreno no ciclo de negociação recente apesar do aumento recorde de volume

O mercado de derivados de bitcoin experimentou uma subida paradoxal nas últimas semanas: enquanto os volumes de negociação dispararam para níveis sem precedentes, a dominância geral do setor no mercado encolheu pelo sexto período consecutivo. Segundo o fornecedor de dados de ativos digitais com sede em Londres, CCData, os futuros e opções ligados a criptomoedas em bolsas centralizadas aumentaram 86,5%, atingindo um volume combinado de 6,18 trilhões de dólares — mais de três vezes o valor total de mercado de todas as criptomoedas combinadas.

Mesmo com este pico histórico, a participação do mercado de derivados de bitcoin no volume total de negociação encolheu para 67,8%, o seu nível mais baixo desde dezembro de 2022. Esta queda indica uma mudança fundamental na forma como os traders estão a envolver-se com ativos cripto, com um fluxo de capital crescente para liquidações imediatas nos mercados à vista, em vez de exposição alavancada através de derivados.

A Explosão do Mercado à Vista Está a Remodelar a Dinâmica de Negociação de Criptomoedas

A principal história por trás desta mudança no mercado de derivados de bitcoin é o crescimento explosivo do comércio à vista. O volume nos mercados à vista — onde as criptomoedas são trocadas para entrega imediata — aumentou 108%, atingindo 2,94 trilhões de dólares, o nível mais alto de atividade mensal desde maio de 2021. Juntos, os volumes de negociação à vista e de derivados atingiram um novo recorde de 9,12 trilhões de dólares, um aumento de 92,9% em relação aos níveis anteriores.

A análise da CCData atribui este reequilíbrio a catalisadores específicos do mercado: a quebra do bitcoin para novos máximos históricos acima de 73.000 dólares, juntamente com sinais visíveis de reentrada de traders de retalho no mercado. À medida que participantes individuais retornam juntamente com atores institucionais e plataformas de grau institucional continuam a expandir a sua infraestrutura, a diversidade de negociação aumentou de forma mensurável tanto nos mercados à vista como nos de derivados.

O Impulso do Bitcoin Alimenta uma Maior Tolerância ao Risco e Rallys de Altcoins

Os preços do bitcoin [BTC] subiram 16,6% durante o ciclo de negociação recente, ultrapassando barreiras de resistência anteriores, enquanto o mercado cripto mais amplo demonstrou uma renovada apetência pelo risco. A moeda atualmente negocia em torno de 67.870 dólares, tendo testado níveis psicológicos-chave ao longo do recente rally. No primeiro trimestre, os ganhos do BTC atingiram 68%, enquanto o índice CoinDesk 20 — uma medida abrangente do mercado — saltou mais de 50%.

Para além do Bitcoin, altcoins como Ethereum, Solana, Cardano e Dogecoin superaram significativamente o ativo líder, sinalizando uma rotação para tokens de maior volatilidade, típica de períodos em que a apetência pelo risco se intensifica. Este padrão reforça a crescente confiança entre os traders dispostos a assumir posições além do ativo mais líquido do mercado.

A Questão dos Derivados: Por que a Participação de Mercado Está a Encolher Apesar do Crescimento de Volume

A diminuição da proporção do mercado de derivados de bitcoin reflete uma verdade mais profunda do mercado: os derivados têm historicamente funcionado como um proxy para o excesso especulativo. Futuros e opções permitem aos traders amplificar a sua exposição através de alavancagem, o que pode inflacionar artificialmente tanto a procura como a oferta, além de introduzir volatilidade adicional na descoberta de preços.

A sexta contração mensal consecutiva na quota de mercado dos derivados pode indicar uma maturação saudável do mercado — os traders estão a optar cada vez mais pela posse direta de ativos à vista em vez de posições alavancadas, uma mudança que geralmente coincide com uma valorização de preço mais sustentável, em oposição a picos especulativos.

Obstáculos Persistem: Incerteza Macroeconómica e Risco de Liquidação

Apesar da euforia nos preços, os analistas alertam que vulnerabilidades estruturais permanecem sob a superfície. O crescimento da oferta de stablecoins manteve-se moderado, apesar do aumento nos volumes de negociação, levantando dúvidas sobre a durabilidade deste rally. Além disso, cascatas de liquidação abaixo do nível de 60.000 dólares poderiam desencadear uma pressão significativa de reversão, caso o mercado de derivados de bitcoin e os mercados à vista enfrentem uma venda repentina.

As condições macroeconómicas continuam frágeis nos mercados financeiros mais amplos, introduzindo riscos sistemáticos que poderiam rapidamente inverter o sentimento atual. A resiliência deste ciclo de alta dependerá, em última análise, de se esta mudança para o comércio à vista representa uma adoção genuína e descoberta de preços, ou se é apenas um reequilíbrio temporário antes de outra onda de volatilidade no mercado de derivados de bitcoin.