A BlackRock (BlackRock) restringiu as operações de resgate de um dos seus principais fundos de crédito privado, após um aumento acentuado nos pedidos de resgate, com os investidores a retirarem-se desta classe de ativos e a intensificarem-se as questões sobre a qualidade do crédito.

O fundo de empréstimos institucionais da HPS, avaliado em 26 mil milhões de dólares, que a BlackRock adquiriu na sua aquisição da HPS Investment Partners, especializada em crédito privado público, no ano passado por 12 mil milhões de dólares, aprovou o atendimento de 54% dos pedidos de resgate durante o primeiro trimestre, de acordo com uma carta dirigida aos investidores do fundo.

O fundo recebeu pedidos de resgate no valor de 1,2 mil milhões de dólares durante o trimestre, o que equivale a cerca de 9,3% do seu valor líquido de ativos. A HPS informou aos investidores que pagaria 620 milhões de dólares no processo de resgate trimestral, atingindo assim o limite máximo de 5% permitido ao gestor de ativos restringir mais operações de resgate.

Espera-se que a decisão de limitar o limite de resgates a 5% seja alvo de ampla análise no setor financeiro, dado o aumento das saídas de fundos de crédito privado quase líquidos, que atraíram centenas de milhares de milhões de dólares de investidores individuais e de alta renda, atraídos pelos elevados retornos, antes de alguns começarem a retirar-se com os primeiros sinais de pressão no mercado.

A onda de retiradas foi parcialmente resultado do incumprimento de duas empresas fornecedoras de peças de automóveis no ano passado, o que levantou questões sobre o nível de diligência na concessão de crédito às empresas.

As pressões agravaram-se desde então, com registos de perdas pontuais em fundos geridos por KKR, Apollo Global Management e Blackstone, além de um fundo gerido pela BlackRock. A decisão do Federal Reserve de reduzir as taxas de juro no ano passado também aumentou a pressão sobre o setor, levando alguns fundos a reduzir os seus dividendos.

Por outro lado, vários fundos concordaram em atender pedidos de resgate superiores a 5%, na esperança de que a não imposição de restrições adicionais às operações de resgate ajude a acalmar os investidores.

A Blackstone concordou anteriormente, nesta semana, em atender a todos os pedidos de resgate recebidos para o seu fundo de crédito privado, avaliado em 82 mil milhões de dólares, o maior do setor, após os pedidos de resgate terem aumentado para 7,9% dos ativos do fundo.

No entanto, analistas duvidaram da capacidade do setor de absorver níveis elevados de resgates, uma vez que os fundos quase líquidos geralmente mantêm empréstimos que raramente são negociados.

Numa outra evolução, a Blue Owl interrompeu totalmente os resgates no mês passado em um dos seus fundos, aumentando a turbulência no mercado, numa altura em que os investidores já estavam a retirar-se desta classe de ativos.

A HPS informou aos investidores na sexta-feira que o limite máximo de resgates era uma "parte fundamental" do desempenho do fundo na última fase, tendo o fundo registado um retorno total de 9,1% após taxas no ano passado.

A empresa acrescentou na sua carta: "Sem esta medida, surgiria uma disfunção estrutural entre o capital dos investidores e o prazo esperado dos empréstimos de crédito privado nos quais o fundo HLEND investe."

Também indicou que anteriormente restringia as entradas de fluxo quando não via oportunidades de investimento atraentes, em vez de reduzir os retornos para os acionistas atuais ou comprometer os critérios de subscrição.