Investimento em infraestrutura de IA com 'polarização extrema'…VC a fazer experiências, PE a controlar centros de dados

Foram feitas análises que indicam que, à medida que a indústria de IA se expande de software para infraestruturas físicas como centros de dados, energia e chips, a estrutura de investimento está a ser reorganizada numa colaboração entre capital de risco e fundos de private equity.

No dia 17, a PitchBook publicou o relatório «Tendências em fundos de private equity e capital de risco em computação avançada», que analisa que, no quarto trimestre, o capital de risco (VC) representou 86% do número total de transações na área de computação avançada, mas apenas 16% do valor investido. Isto é muito abaixo da média de 29% de períodos anteriores, sendo que a maior parte do restante financiamento veio de investimentos de fundos de private equity (PE).

O relatório conclui que esta tendência reflete uma rápida expansão na escala de construção de infraestruturas de IA. Explica que a procura de investimento já ultrapassou o software ou modelos de linguagem de grande escala, estendendo-se a investimentos massivos em infraestruturas físicas como centros de dados, fabricação de semicondutores e equipamentos de rede, que agora requerem dezenas de milhares de milhões de dólares. Assim, o papel de investidores de PE capazes de suportar grandes volumes de capital e estruturas de retorno a longo prazo está a expandir-se.

No quarto trimestre, o volume total de investimentos de VC na área de computação avançada atingiu 53,5 mil milhões de dólares, o valor mais alto dos últimos cinco anos. Contudo, o número de transações foi de 293, uma ligeira diminuição face às 304 do trimestre anterior. Destes, 251 foram de VC, enquanto apenas 42 de PE, mas estes últimos totalizaram um investimento de 44,9 mil milhões de dólares, dominando claramente o montante de financiamento.

Particularmente, o setor de centros de dados liderou um aumento significativo nos investimentos. O relatório indica que os investidores de PE estão a investir grandes quantidades de capital nesta área, com o quarto trimestre a atingir 48,1 mil milhões de dólares, um aumento substancial face aos 13,2 mil milhões do trimestre anterior, também atingindo o máximo dos últimos cinco anos.

Grandes transações também continuaram a acontecer. Em outubro, um consórcio de investidores, incluindo a BlackRock e o fundo soberano de Abu Dhabi MGX, anunciou a aquisição de um operador de centros de dados focado em cargas de trabalho de IA, a Aligned Data Centers, por 40 mil milhões de dólares. Em novembro, a Blackstone investiu 1,2 mil milhões de dólares numa empresa, a Wolf Summit Energy, que está a construir uma central de energia para atender à crescente procura de centros de dados.

Por outro lado, a análise indica que o VC continua a realizar experimentos tecnológicos e a construir serviços em áreas de menor escala. Por exemplo, a Lambda, uma empresa de serviços de GPU em nuvem para IA, levantou 1,5 mil milhões de dólares em novembro, oferecendo serviços especializados de computação baseados em instalações limitadas.

O relatório avalia que esta tendência está a reestruturar o mercado numa estrutura dupla. Explica que está a formar-se uma estrutura onde o VC lidera a inovação em experimentos e serviços, enquanto os fundos de PE desempenham o papel de fornecer o grande capital necessário para a construção de infraestruturas físicas como centros de dados.

Por fim, o relatório conclui que a IA está a tornar-se numa classe de ativos de infraestruturas independentes, sendo este o sinal mais claro de que investidores do mercado privado estão a participar ativamente nesta área.