Acabei de ver a última opinião do Vitalik sobre a situação dos L2 e, honestamente, ele não está poupando críticas. Basicamente, está chamando toda a ecossistema de construir o que ele chama de cadeias copypasta—sabe, apenas criar outra cadeia EVM com uma ponte e dar por encerrado. O ponto dele? Estamos otimizando para conforto em vez de realmente inovar.

A comparação que ele fez foi bastante afiada: fazer isso é como o que foi criar uma governança do Compound para DeFi. Ficamos preguiçosos com os padrões de design. E aqui está o detalhe—ele não está errado. Quando você olha para o que realmente está acontecendo, uma tonelada de L2s estão apenas copiando o mesmo roteiro. Ponte otimista, EVM padrão, talvez ajustar alguns parâmetros. É só isso.

O que realmente me chamou atenção foi o comentário dele sobre "vibes precisam combinar com a substância." Muitos projetos se vendem como altamente integrados com Ethereum, quando na verdade são apenas redes independentes com uma ponte conectada. Ele está dizendo que, se você vai afirmar essa conexão, realmente a integre na sua arquitetura, não apenas coloque uma infraestrutura e chame de feito.

Mas aqui é onde fica interessante—Vitalik não apenas criticou todo o espaço L2. Ele delineou o que realmente acha que faz sentido para o futuro. Sistemas específicos de aplicativos onde o Ethereum cuida da liquidação e verificação, enquanto a execução acontece em outro lugar. Ou cadeias institucionais que enviam provas de volta para o Ethereum. Essas não estão fingindo ser Ethereum, mas ainda fazem algo significativo.

O timing também é interessante. Jesse Pollak, do Base, respondeu dizendo que rollups precisam oferecer mais do que taxas mais baratas agora que a camada base realmente está escalando. Steven Goldfeder, do Arbitrum, rebateu a abordagem, dizendo que eles devem ser vistos como aliados, não alternativas. Até a Polygon reconheceu o ponto—basicamente dizendo que sim, precisamos definir qual valor único estamos realmente trazendo.

A ideia aqui é que a própria escalabilidade do Ethereum está enfraquecendo a proposta de "mais barato que L1". As taxas já permanecem baixas, a capacidade de processamento está melhorando. Então, se você é apenas mais uma cadeia copypasta, qual é o seu diferencial real? Essa é a questão que todo mundo está se esforçando para responder agora.

Em outro assunto, vi que a Bitwise entrou com pedido de ETF que acompanha o token da HYPE (Hyperliquid) na NYSE Arca, sob o ticker BHYP. Movimento bastante relevante para adoção institucional. O fundo mantém cerca de 85% das recompensas de staking após taxas e uma taxa de gestão de 0,67%. A HYPE também tem se movimentado bem—atualmente negociando por volta de $41,87. Interessante ver a infraestrutura institucional se desenvolvendo para esses protocolos mais novos, enquanto a conversa sobre L2 está forçando todo mundo a ficar sério sobre posicionamento.