Apenas assistindo ao mercado hoje e as criptomoedas estão sendo bastante afetadas em geral. O Bitcoin caiu cerca de 1% nas últimas 24 horas e está em torno de 81 mil dólares, enquanto o Ethereum sofre mais, com -2,75%. Os suspeitos de sempre estão todos vermelhos - BNB caiu 0,76%, XRP caiu 1,87%. Até mesmo Solana mal consegue se manter. Então, por que as criptomoedas estão caindo assim?

Não é uma grande manchete que esteja causando isso. O que estou vendo é uma cascata clássica de desalavancagem. As liquidações estão brutais neste momento - estamos falando de quase 237 milhões de dólares em posições longas de BTC sendo eliminadas só ontem. Mas aqui está o que realmente importa: na última semana, as liquidações de BTC atingiram cerca de 2,16 bilhões de dólares, e no mês inteiro estamos acima de 4,4 bilhões de dólares. Isso não é um evento de um dia, são semanas de alavancagem sendo lentamente esgotadas do sistema.

Quando o Bitcoin cai, essas liquidações se transformam em vendas no mercado, o que empurra o preço ainda mais para baixo, acionando mais liquidações. É um ciclo de retroalimentação. Como o Bitcoin domina o comércio de derivativos, toda essa pressão se espalha para as altcoins, enquanto as pessoas vendem em pânico em toda a linha. A métrica chave aqui é o interesse aberto em futuros perpétuos - caiu 4,4% em apenas um dia, eliminando cerca de 26 bilhões de dólares em exposição. No último mês, o interesse aberto total em derivativos caiu cerca de 34%. Isso explica tudo sobre por que as criptomoedas estão caindo - é uma liquidação sistemática de alavancagem que vem se acumulando há semanas.

Há também alguma apreensão em relação aos grandes detentores e suas perdas não realizadas. Isso aumenta a sensação de risco na mercado. As ações na Europa também estão fracas, então não é só criptomoeda - é uma mudança de humor mais ampla no mercado. O sentimento está bastante extremo neste momento, as altcoins estão sendo duramente atingidas, e os movimentos do Bitcoin ainda comandam tudo o mais.

O que importa agora é se o Bitcoin consegue se manter acima de níveis de suporte importantes. Se estabilizar, podemos ver algum alívio. Se romper para baixo, podemos ver mais dor. Até que as liquidações desacelerem e a alavancagem pare de ser liquidada, a volatilidade provavelmente continuará alta e qualquer recuperação vai ter dificuldades para se sustentar. Essa venda não é pânico - é a consequência natural de um mercado que esteve excessivamente alavancado por tempo demais e finalmente precisa se desalavancar.