Michael Saylor está a promover um produto que pode mudar a lógica do financiamento em criptomoedas: ações preferenciais perpétuas STRC, que, se aprovadas pelos acionistas, tornar-se-ão o único título de pagamento a distribuir dividendos quinzenais globalmente.

Saylor chama-lhe o «padrão de 100 dólares» no domínio do crédito digital. Mas o que é mais interessante é por que, no momento em que a Strategy anunciou a recompra de 1,5 mil milhões de dólares em obrigações convertíveis e as taxas de financiamento do mercado estão a tornar-se negativas em linha, ele quer acelerar o lançamento desta ferramenta de dividendos de alta frequência?
Na essência, trata-se de uma mudança na estrutura de financiamento. As obrigações convertíveis dependem da expectativa de subida do preço da moeda, enquanto as ações preferenciais atraem fundos tradicionais com rendimento fixo.
Dividendos quinzenais significam períodos de bloqueio mais curtos, maior frequência de fluxo de caixa, o objetivo não são os jogadores nativos de criptomoedas, mas sim aqueles fundos institucionais que não valorizam títulos do governo com 2% de rendimento anual e que não se atrevem a comprar Bitcoin diretamente.
Mas os riscos também são evidentes. Analistas alertaram que a liquidez reduzida no mercado secundário e o aumento dos rendimentos dos títulos podem fazer com que os acionistas de ações preferenciais enfrentem uma «desconexão» — ou seja, rendimentos de dividendos que não cobrem a volatilidade do preço.
Se as taxas macroeconómicas permanecerem elevadas, a atratividade do STRC irá deteriorar-se rapidamente.
Saylor aposta numa coisa: que o prémio de liquidez dos produtos de crédito digital pode compensar o risco de taxas de juro.
O resultado desta aposta determinará se os ativos criptográficos podem realmente entrar no mercado de rendimento fixo.
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