Novo presidente do Fed, Whash, faz estreia impactante no mercado! Os traders apostam em aumento de juros em setembro, com possibilidade de "aumentar os juros duas vezes" até o final do ano

O novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, enviou sinais hawkish durante sua primeira coletiva de imprensa após a reunião do FOMC em 17 de junho, provocando forte volatilidade no mercado de títulos do Tesouro dos EUA. Warsh não forneceu qualquer orientação sobre as taxas de juros de curto prazo, enfatizando que o comitê está "claramente e de forma consistente" comprometido com a meta de inflação de 2%, admitindo que "ainda há algum trabalho a fazer" no combate à inflação. Os traders reajustaram rapidamente as expectativas, com dados do CME indicando que a probabilidade de aumento de juros em julho subiu de 8,9% antes da reunião para 35,1%, e o mercado já precificou totalmente duas elevações até o final do primeiro trimestre de 2027.
(Antecedentes: Impactante! Trump nomeia Kevin Warsh para liderar o Federal Reserve, com probabilidade de corte de juros em junho se aproximando de 50%)
(Complemento de contexto: Fed, novo presidente Warsh cauteloso com postura hawkish! Recusa-se a prometer cortes de juros e inicia "reforma do Fed", com pontos no dot plot indicando aumento em 2026)

Índice deste artigo

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• Primeira aparição de Warsh com tom hawkish: recusa-se a prometer cortes de juros, reafirma meta de 2%
• Reação intensa do mercado: rendimento dos títulos do Tesouro dispara, reprecificação completa das expectativas de aumento de juros
• Aviso do Goldman Sachs: se a inflação não diminuir, ciclo de alta pode começar em setembro
• Reforma do Federal Reserve em andamento: cinco grupos de trabalho redesenham o funcionamento do Fed

Kevin Warsh, ao assumir o Federal Reserve, surpreendeu o mercado financeiro com uma postura hawkish durante sua primeira coletiva de imprensa após a reunião do FOMC. Diferentemente do tom dovish de seu antecessor, Jerome Powell, Warsh se recusou a fornecer qualquer orientação futura, não comentando sobre possíveis cortes de juros, e reforçou repetidamente que o comitê "não medirá esforços" para trazer a inflação de volta a 2%.

É importante notar que Warsh afirmou claramente desejar que o mercado financeiro "preze pelos ativos com base na situação econômica real, e não tente adivinhar como os membros do Fed interpretam os dados", admitindo também que ouviu que os integrantes do FOMC consideram que "ainda há trabalho a fazer" para manter a estabilidade de preços. Ele também mencionou que a tecnologia de inteligência artificial pode ser a maior transformação econômica desde sua maioridade, trazendo oportunidades e riscos em igual medida.

Primeira aparição de Warsh com tom hawkish: recusa-se a prometer cortes de juros, reafirma meta de 2%

Durante uma coletiva de uma hora, Warsh enviou diversos sinais hawkish. Segundo a transcrição oficial da coletiva do Fed, Warsh afirmou que o Fed "tem plena capacidade de atingir a meta de 2% de inflação, e é exatamente isso que estamos fazendo", com o comitê tendo uma postura "clara e consistente" a respeito. Ele reconheceu que a inflação elevada atualmente é principalmente resultado de choques de oferta, mas não usou isso como justificativa para afrouxar a política.

Quando questionado se sua postura era compatível com a de Trump, Warsh se recusou a revelar detalhes, confirmando apenas que se reuniu várias vezes com o secretário do Tesouro, Janet Yellen, seguindo a tradição de encontros semanais entre o presidente do Fed e o secretário do Tesouro. Ele também afirmou que a coletiva é uma ferramenta eficaz de comunicação com famílias e empresas americanas, mas que "não prometeu que haverá uma coletiva após cada reunião do FOMC" — uma declaração que aumenta ainda mais a incerteza do mercado.

Reação intensa do mercado: rendimento dos títulos do Tesouro dispara, reprecificação completa das expectativas de aumento de juros

A postura hawkish de Warsh provocou uma forte turbulência no mercado de títulos. Segundo a Bloomberg, traders venderam títulos de curto prazo, levando a maiores aumentos nos rendimentos de alguns títulos em mais de um ano, a maior variação diária desde então. Kate Moore, chefe de investimentos da Citi Wealth, afirmou: "A mensagem que recebemos dos formuladores de política é muito clara — as taxas de juros não vão cair no curto prazo."

Dados do CME FedWatch refletem essa mudança radical na precificação do mercado: após o anúncio do Fed, a probabilidade de manter as taxas inalteradas em julho caiu de 91% para 64%, enquanto a chance de um aumento de 25 pontos base subiu de 8,9% para 35,1%, e a de um aumento de 50 pontos base subiu de 0% para 1%.

Para o final do ano, a mudança é ainda mais dramática: a probabilidade de manter as taxas inalteradas em dezembro caiu de 38,2% para 14,2%, a de um aumento de 50 pontos base dobrou de 16,2% para 33,8%, a de um aumento de 75 pontos base subiu de 2,4% para 13,5%, e a de um aumento de 100 pontos base também aumentou de 0,1% para 2,1%. O mercado já precifica totalmente duas elevações até o primeiro trimestre de 2027.

Aviso do Goldman Sachs: se a inflação não diminuir, ciclo de alta pode começar em setembro

No mesmo momento em que o mercado reagia fortemente às declarações de Warsh, o ex-presidente do Federal Reserve Bank de Dallas e vice-presidente do Goldman Sachs, Robert Kaplan, também alertou publicamente. Segundo a Bloomberg, Kaplan afirmou: "Se os dados de inflação não mostrarem sinais de arrefecimento até setembro, será prudente que o Fed tome medidas em setembro ou no outono, essa é a abordagem mais segura."

Kaplan destacou que, se a inflação persistir, isso indicaria que a política monetária atual ainda é excessivamente acomodatícia. Ele enfatizou uma regra histórica: "As ações do Fed raramente são uma única operação; aumentos de juros geralmente ocorrem em séries de duas ou três vezes. Portanto, se agir em setembro, deve estar preparado — pode haver mais uma ou duas elevações."

As expectativas do mercado de futuros já refletem essa possibilidade. Traders começaram a precificar totalmente um aumento de 25 pontos base antes de outubro — justamente antes das eleições legislativas nos EUA. Curiosamente, os preços dos títulos de 30 anos subiram, com os rendimentos caindo, indicando que o mercado confia que a inflação será controlada a longo prazo, mesmo com a queda dos preços do petróleo e o fim próximo do conflito entre Irã e EUA.

Reforma do Federal Reserve em andamento: cinco grupos de trabalho redesenham o funcionamento do Fed

Além das sinalizações de política de juros, Warsh anunciou a implementação de uma "reforma do Fed", nomeando cinco grupos de trabalho para revisar os processos operacionais do banco central. As projeções do Comitê Federal de Mercado Aberto indicam que metade dos membros acredita que será necessário aumentar as taxas até o final do ano, alinhando-se às expectativas do mercado. Warsh destacou que, se o Fed fizer seu trabalho corretamente, poderá "fazer a economia crescer forte, mantendo preços baixos e pleno emprego simultaneamente."

Para o mercado de criptomoedas, uma postura mais hawkish do Fed significa que o ambiente de liquidez para ativos de risco será ainda mais restrito. O Bitcoin tentou se recuperar após a coletiva do FOMC, mas continuou sob pressão devido às expectativas de aumento de juros. Se o Fed realmente iniciar o ciclo de alta em setembro ou antes, isso poderá impactar fundamentalmente a avaliação de todos os ativos de risco.

Este artigo é baseado em reportagens da Bloomberg, Bloomberg e do Federal Reserve, traduzido por Flip, editor do Dongqu.