#布伦特原油重返100美元 Risco geopolítico desencadeia uma alta “acima de 100”: para onde segue o preço do petróleo?

A 23 de julho, o grupo houthi do Iémen anunciou ataques no Mar Vermelho contra dois petroleiros sauditas, fazendo com que os futuros de petróleo Brent disparassem mais de 7% de imediato, regressando ao patamar psicológico dos 100 dólares por barril após dois meses. Este não é um caso isolado de um evento súbito — nos meses anteriores, o Estreito de Ormuz esteve, na prática, encerrado devido ao conflito entre os EUA e o Irão, levando a Arábia Saudita a desviar as exportações de petróleo pelo Mar Vermelho. Agora, os houthi atingem diretamente esta “linha alternativa” de sobrevivência: no mesmo dia, o número de embarcações a navegar pelo Estreito de Bab el-Mandeb caiu 34% de forma acentuada. As duas grandes artérias energéticas enfrentam, em simultâneo, o risco de ruptura do fluxo, e a preocupação do mercado com uma interrupção de fornecimento é levada ao extremo.

O problema mais profundo reside no facto de o amortecedor de estoques já ter sido severamente consumido. Analistas apontam que os estoques globais de petróleo caíram claramente devido a conflitos geopolíticos prolongados, enfraquecendo significativamente a capacidade do mercado para resistir a choques de oferta. O Goldman Sachs alertou que, se o Estreito de Ormuz continuar bloqueado, o preço do Brent poderá ultrapassar 120 dólares no quarto trimestre.

A “reação em cadeia” de o petróleo romper a marca dos 100 dólares espalhou-se rapidamente. O rendimento dos Treasuries norte-americanos a 10 anos ultrapassou 4,7%, atingindo a máxima desde janeiro de 2025; as apostas dos traders sobre um aumento de juros do Fed em julho subiram de cerca de um terço para um terço em relação à semana anterior. O “fantasma da estagflação” está a voltar a bater à porta dos bancos centrais no mundo inteiro.

O Brent regressar aos 100 dólares é, essencialmente, uma libertação concentrada do risco geopolítico acumulado nos últimos meses. Quando as duas artérias energéticas mais importantes do mundo ficam suspensas na mesma linha, talvez isto seja apenas o ponto de partida para preços do petróleo ainda mais altos.