8 июля 2026 года (по пекинскому времени) стал одним из самых драматичных торговых дней для мировых финансовых рынков. Сектор полупроводников оказался под мощным давлением: индекс Philadelphia Semiconductor рухнул на 4,65% за одну сессию. Акции Intel упали на 9,66%, AMD — более чем на 6%. Однако на фоне обвала почти всей индустрии чипов ведущий производитель AI-чипов NVIDIA пошёл против тренда и завершил день ростом на 0,71% — редкое «зелёное пятно» в красном море сектора.
Более важным, чем само движение акций, стало то, что происходило на рынке опционов. Объём колл-опционов превысил 1,5 млн контрактов, тогда как пут-опционов было менее 690 000 — то есть покупки коллов более чем вдвое превысили покупки путов. Пока по всему сектору шла паническая распродажа, на опционы NVIDIA делались масштабные бычьи ставки. Какие институциональные стратегии стоят за столь резким расхождением?
Почему рекордная отчётность Samsung спровоцировала распродажу акций чипмейкеров?
Причиной обвала в секторе полупроводников стали предварительные результаты Samsung Electronics за второй квартал.
7 июля (по пекинскому времени) Samsung Electronics опубликовала долгожданную предварительную отчётность: операционная прибыль за второй квартал достигла 89,4 трлн вон (около 58,44 млрд долларов), увеличившись почти в 19 раз по сравнению с прошлым годом — это абсолютный рекорд. Выручка выросла на 129% и составила 171 трлн вон. Несмотря на столь впечатляющие показатели, рынок отреагировал распродажей — акции Samsung в тот день упали почти на 7%.
Почему же сильные результаты вызвали падение? Основная логика — рынок уже заложил в цену ожидание мощной отчётности, поэтому инвесторы реализовали стратегию «покупай на слухах, продавай на фактах». Некоторые брокеры прогнозировали максимальную прибыль на уровне 90 трлн вон; фактический результат в 89,4 трлн превзошёл консенсус, но не оправдал самых оптимистичных ожиданий. Дополнительное давление оказали опасения по поводу сокращения инвестиций технологических гигантов в AI-инфраструктуру и устойчивости высокого спроса на память. После месяцев бурного роста акций чипмейкеров началась фиксация прибыли.
Ещё одним серьёзным негативным фактором стали геополитические риски. Иран атаковал катарский СПГ-танкер у Ормузского пролива, что вызвало скачок мировых цен на нефть — Brent превысила 74 доллара за баррель. Рост цен на нефть усилил опасения по поводу инфляции и денежно-кредитной политики, ускорив переток капитала из высоко оценённых технологических секторов роста.
Индекс Philadelphia Semiconductor снизился на 4,65%, закрывшись на уровне 12 300,52 — почти на 16% ниже пика конца июня. Сегмент памяти просел на 5,45%. Акции Intel упали на 9,66%, Western Digital — на 7,86%, SanDisk — на 7,26%, Arm — на 6,77%, AMD — на 6,51%, Micron Technology — на 4,71%. Биржевой фонд VanEck Semiconductor ETF (SMH), отслеживающий корзину акций чипмейкеров, потерял более 5%.
«Одиночная устойчивость» NVIDIA: рост вопреки рынку и всплеск колл-опционов
На фоне общего снижения по сектору результаты NVIDIA выделялись особенно ярко.
По данным рынка, NVIDIA завершила день ростом на 0,71%. Краткосрочное давление на котировки оказали новости — агентство Reuters сообщило, что китайская AI-компания DeepSeek разрабатывает собственные AI-чипы, что может снизить зависимость от таких гигантов, как NVIDIA. Тем не менее, акции удержались выше отметки 200 долларов.
Ещё более показательные сигналы поступили с рынка опционов. По данным ThinkorSwim, 8 июля (по пекинскому времени) общий объём опционов NVIDIA превысил 2,2 млн контрактов, из которых более 1,5 млн пришлись на коллы, а путов было менее 690 000. По объёму покупок коллы более чем вдвое опередили путы.
Этот всплеск по коллам не был разовым. Днём ранее (7 июля, по пекинскому времени) общий опционный премиальный оборот по NVIDIA достиг примерно 600 млн долларов, при этом около двух третей пришлись на коллы. Объём покупок коллов почти втрое превысил путы.
Особое внимание привлекла серия сделок, предположительно совершённых одним трейдером: было потрачено около 3,5 млн долларов на покупку колл-опционов NVIDIA с исполнением в конце июля и страйком 200 долларов. При цене около 7 долларов за контракт для достижения безубыточности акции NVIDIA должны вырасти примерно на 5,5% от цены покупки к моменту экспирации.
К концу дня пять самых активных опционных контрактов по NVIDIA были короткосрочными коллами. Лидером стал колл со страйком 200 долларов и экспирацией в тот же день — объём торгов составил почти 170 000 контрактов, а номинальная премия — около 11 млн долларов. Такая сконцентрированная крупная ставка на отметку 200 долларов в крайне сжатые сроки говорит о том, что некоторые участники рынка ожидают, что недавняя стабилизация NVIDIA перерастёт в ралли.
Медвежий настрой по ETF сектора: крайнее расхождение
На фоне всплеска колл-опционов по NVIDIA опционная структура по ETF сектора полупроводников оказалась диаметрально противоположной.
Данные показывают, что по VanEck Semiconductor ETF (SMH) объём пут-опционов почти вчетверо превысил коллы. За день трейдеры приобрели около 33 000 путов SMH, тогда как коллов было куплено лишь около 7 300.
Это расхождение указывает на явный структурный парадокс текущего ценообразования: участники рынка в целом настроены медвежье по сектору полупроводников, но при этом делают крупные бычьи ставки на восстановление NVIDIA.
Что стоит за этим разрывом? В первую очередь, NVIDIA занимает практически незаменимую позицию в цепочке поставок AI-вычислений. Даже SemiAnalysis — отраслевое исследовательское агентство, которое ранее на неделе сообщило о задержках в выпуске архитектуры Kyber NVL144 следующего поколения от NVIDIA, — 8 июля публично заявило, что NVIDIA выступает «центральным банком» всей AI-экосистемы, и уточнило, что не занимает по компании медвежьей позиции.
С точки зрения оценки, акции NVIDIA откатились примерно на 17% от исторического максимума в мае, а рост с начала года сократился до 4%. Уровень 200 долларов в последние сессии выступает сильной поддержкой, дополнительно подтверждённой 200-дневной скользящей средней. Для ряда институциональных инвесторов эта зона может казаться привлекательной с точки зрения соотношения риска и доходности.
В то же время ставки против сектора полупроводников усиливаются. Известный инвестор Майкл Бьюрри, прославившийся на «Большом шорте», продолжает наращивать короткие позиции по акциям AI и чипмейкеров — он использует пут-опционы для шорта iShares Semiconductor ETF (SOXX) со страйками выше 400 долларов и экспирацией в марте 2027 года. Ранее Бьюрри предупреждал, что ралли AI привело к экстремальным оценкам в секторе полупроводников.
Перетекание на крипторынок: распространение настроений ухода от риска
Волна ухода от риска, вызванная распродажами в секторе полупроводников и ростом геополитической напряжённости, затронула и рынок криптовалют.
8 июля (по пекинскому времени) биткоин ненадолго превысил отметку 64 000 долларов, после чего откатился к 63 634 долларам. Ethereum также пробил 1 800 долларов, но затем снизился. По данным CoinGlass, суммарные ликвидации на крипторынке за последние 24 часа составили 418,02 млн долларов, при этом более 106 000 трейдеров были вынужденно закрыты по маржин-коллу.
Волатильность на крипторынке тесно связана с изменениями макроэкономических настроений к риску. Обострение конфликта вокруг Ирана привело к росту цен на нефть, что усилило давление на все глобальные рисковые активы. Откат биткоина после взятия 64 000 долларов отразил снижение импульса: продавцы уравновесили покупателей, что подчеркнуло отсутствие уверенности в устойчивом ралли в нынешних макроусловиях.
С точки зрения корреляции активов, резкое падение сектора полупроводников и просадка крипторынка вместе сформировали полную картину 8 июля как дня давления на глобальные рисковые активы. Относительная устойчивость NVIDIA на фоне распродажи и необычные сигналы с её опционного рынка добавляют переменных, за которыми стоит следить.
Заключение
Торговая сессия 8 июля продемонстрировала крайне напряжённую структуру рынка: сектор полупроводников подвергся системной распродаже, но его ключевой лидер NVIDIA привлёк масштабные бычьи ставки через опционы. Индекс Philadelphia Semiconductor за день упал на 4,65% и почти на 16% от пика конца июня. В то же время объём колл-опционов NVIDIA превысил 1,5 млн контрактов — более чем вдвое больше путов. Это расхождение между сектором и его лидером отражает стремление рынка к премии за определённость на фоне циклической неопределённости.
Распрадажа, вызванная «взрывной» отчётностью Samsung, отражает опасения, что ожидания по AI-чипам уже полностью учтены в ценах. В то же время всплеск колл-опционов NVIDIA отражает уверенность другой части рынка в «незаменимости» лидера AI-вычислений. Противостояние этих сил и формирует основную логику текущей борьбы в секторе полупроводников.
Для инвесторов крипторынка волатильность традиционных рисковых активов не менее значима. Передача макроэкономических настроений, геополитики и ожиданий по ликвидности между классами активов становится всё более выраженной. Означает ли всплеск колл-опционов NVIDIA начало нового ралли AI-чипов — или это лишь краткосрочный всплеск настроений, — покажут дальнейшие рыночные данные.
FAQ
Вопрос: Почему рекордная прибыль Samsung вызвала распродажу акций чипмейкеров?
Рынок уже заложил в цену сильные результаты Samsung, поэтому публикация отчётности спровоцировала фиксацию прибыли по принципу «покупай на слухах, продавай на фактах». Некоторые брокеры прогнозировали максимум на уровне 90 трлн вон, а фактические 89,4 трлн не дотянули до самых оптимистичных ожиданий. В сочетании с сомнениями в устойчивости инвестиций в AI-инфраструктуру и давлением после предыдущего ралли акций чипмейкеров это привело к распродаже.
Вопрос: Что означает всплеск объёма колл-опционов NVIDIA до 1,5 млн?
Объём колл-опционов превысил 1,5 млн контрактов при менее чем 690 000 путах. Активные покупки коллов более чем вдвое опередили путы — это свидетельствует о значительных ставках на восстановление NVIDIA, несмотря на падение всего сектора, вероятно, включая институциональные сделки.
Вопрос: Почему структура опционов по NVIDIA и ETF сектора полупроводников так различается?
По VanEck Semiconductor ETF (SMH) объём путов в четыре раза превышает коллы, тогда как по NVIDIA коллы более чем вдвое опережают путы. Это расхождение показывает, что рынок в целом настроен медвежье по сектору, но рассматривает NVIDIA как лидера AI-вычислений с уникальным потенциалом для защиты и восстановления.
Вопрос: Где сейчас находится цена акций NVIDIA?
NVIDIA торгуется вблизи отметки 200 долларов, снизившись примерно на 17% от исторического максимума в мае; рост с начала года сократился до примерно 4%. Уровень 200 долларов поддержан 200-дневной скользящей средней, что указывает на сильную техническую поддержку.
Вопрос: Как себя показал крипторынок 8 июля?
Биткоин ненадолго превысил 64 000 долларов, затем откатился к 63 634 долларам. Ethereum пробил 1 800 долларов, но затем снизился. На фоне геополитической напряжённости и распродажи рисковых активов суммарные ликвидации на крипторынке за сутки достигли 418,02 млн долларов, более 106 000 трейдеров были вынужденно ликвидированы.
