RWAS

Реальные активы (RWA) — это процесс токенизации физических активов, например облигаций, недвижимости, сырьевых товаров и дебиторской задолженности, на блокчейне. Благодаря этому такие активы становятся торгуемыми, делимыми, могут использоваться в качестве залога и приносить доход. Для внедрения RWA обычно необходима правовая база, обеспечивающая права собственности, кастодианы для хранения базовых активов и оракулы для синхронизации данных вне блокчейна. RWA широко применяются в продуктах с процентной ставкой, кредитном финансировании и для стабильного получения дохода.

Аннотация

Значение: Преобразование реальных физических или финансовых активов, таких как недвижимость, облигации и золото, в цифровые токены на блокчейне, позволяющее людям торговать и хранить эти активы в криптовалютных сетях.

Происхождение и контекст: Появилось в середине 2020-х годов с развитием блокчейн-технологий и приходом институциональных инвесторов в криптоиндустрию. Концепция направлена на объединение традиционных финансов и блокчейна, чтобы реальные активы получили преимущества ликвидности и прозрачности блокчейна.

Влияние: RWA открывает новый путь для десятков триллионов долларов традиционных активов вхождения в криптоиндустрию. Это позволяет обычным людям приобретать доли в недвижимости или корпоративных облигациях с меньшими барьерами, а крипторынкам — получить реальное обеспечение и снизить риски чистой спекуляции.

Распространенное заблуждение: Новички часто думают, что RWA — это просто размещение активов на блокчейне. На самом деле для RWA необходимы юридические рамки, оценка активов, институции по хранению и ряд этапов — это не просто техническое преобразование. Доказательство реального права собственности и институциональная поддержка обязательны.

Практический совет: Перед инвестированием в RWA проверьте три ключевых момента: (1) Есть ли реальный объект или финансовый инструмент, обеспечивающий актив? (2) Отвечает ли за хранение регулируемая организация или кастодиан? (3) Получил ли проект разрешение от регулятора? Если соблюдены все три условия, риски становятся более управляемыми.

Напоминание о рисках: RWA сталкивается с тремя основными рисками: (1) Юридический риск — регулирование различается в зависимости от страны, а изменения политики могут повлиять на легальность; (2) Риск ликвидности — несмотря на «ончейн» формат, реальный объем торгов может быть недостаточным для быстрой конвертации в наличные; (3) Кредитный риск — кастодианы или эмитенты могут обанкротиться или исчезнуть. Всегда проверяйте репутацию и юридический статус эмитента перед инвестированием.

Что такое Real World Assets (RWA)?

Real World Assets (RWA) — это перенос материальных, не связанных с блокчейном активов в блокчейн-среду. Такой подход предполагает выпуск токенов на базе блокчейна, которые представляют и позволяют торговать реальными правами, например облигациями, недвижимостью, сырьем или дебиторской задолженностью. Каждый токен обеспечен реальным активом, а доходность и риски закрепляются юридическими договорами. Блокчейн выступает более эффективным расчетным слоем. Для подтверждения подлинности кастодианы хранят базовые активы, а оракулы синхронизируют движение и данные на блокчейне.

К основным категориям относятся: доли государственных облигаций и фондов денежного рынка, коммерческие кредиты и дебиторская задолженность, права на доход от недвижимости и складские расписки на товары. RWA обеспечивают стабильную доходность и могут использоваться как залог для кредитных протоколов на блокчейне.

Зачем разбираться в Real World Assets?

RWA делают доходность, основанную на реальных и объективно оцениваемых активах, доступной на блокчейне.

Для пользователей RWA позволяют получать стабильный доход — например, по ставкам государственных облигаций или по регулируемым кредитам — напрямую через кошелек или биржу. Это альтернатива доходности от волатильных криптоактивов. Для команд проектов и институциональных инвесторов RWA открывают доступ к крупным регулируемым пулам активов, что повышает эффективность капитала.

В отличие от чисто криптовалютных активов, доходность по RWA более прозрачна и объяснима — например, «доходность казначейских облигаций США плюс комиссия», а не определяется только ликвидностью. RWA также повышают устойчивость ключевой инфраструктуры, такой как стейблкоины, используя государственные облигации и депозиты в качестве резервов, а начисляемый процент поддерживает экосистему.

Тем не менее, RWA не лишены рисков. Они переносят на блокчейн «внецепочечные риски», такие как юридическая обеспеченность, безопасность кастодиального хранения и достоверность данных. Необходимы надежные системы контроля рисков.

Как работают Real World Assets?

Основная схема: токенизация → структурирование и хранение → интеграция данных на блокчейн → торговля и расчет.

Токенизация: Платформы дробят реальный актив на торгуемые доли-токены. Например, облигация на $1 000 000 может быть разделена на миллион токенов, каждый из которых дает право на $1 собственности и дохода. Такая структура облегчает передачу, залог и расчеты.
Структурирование и хранение: Создается SPV (Special Purpose Vehicle) — специализированная юридическая структура, изолирующая операционный риск по активу. Кастодианы держат базовый актив, подтверждая реальное владение. Юридически держатели токенов получают права кредитора или на доход.
Интеграция данных на блокчейн: Оракулы выступают «информационными мостами» и передают внецепочечные события — такие как выплаты процентов, погашение или дефолты — в смарт-контракты на блокчейне. Контракты автоматически распределяют доход или реализуют меры управления рисками по заданным правилам.
Торговля и расчет: Пользователи могут покупать или продавать такие токены через биржи или кошельки. В DeFi-протоколах RWA-токены также используются как залог для займов в стейблкоинах. После наступления срока SPV возвращает денежные средства и проводит выкуп или пролонгацию инвестиций.

Как Real World Assets представлены в криптоиндустрии?

RWA чаще всего встречаются в продуктах с доходностью, кредитовании и дробной торговле активами.

Продукты с доходностью: Токенизированные государственные облигации или доли фондов денежного рынка приносят доход, привязанный к рыночным ставкам. Например, токенизированные краткосрочные облигации США выплачивают проценты через смарт-контракты, а токены торгуются на бирже или в пулах ликвидности.
Кредитование: Компании могут закладывать дебиторскую задолженность или товарные запасы для получения ликвидности на блокчейне. Платформы проверяют реальные заказы, полисы или счета, применяют многоуровневые структуры и резервы на безнадежные долги. Инвесторы получают процент, принимая на себя ограниченный риск дефолта.
Дробная торговля активами: Недвижимость или складские расписки дробятся с помощью NFT или токенов. Сделки проходят на блокчейне, а доход формируется за счет аренды или прироста стоимости. Комиссия за управление удерживается по правилам. Некоторые платформы позволяют использовать такие доли как залог для займов.

На Gate такие продукты отмечены темой «RWA». В специальных разделах можно найти спотовые или инвестиционные продукты, связанные с государственными облигациями, кредитными портфелями или управляющими токенами, а также ознакомиться с информацией о хранении, аудитах и раскрытии доходности на страницах описания.

Как купить Real World Assets

Процесс достаточно прост, но требует соблюдения комплаенса и контроля рисков:

Пройдите KYC: KYC подтверждает вашу личность для соблюдения местных требований и защиты ваших прав при возникновении споров.
Выберите платформу и продукт: Найдите тему «RWA» на Gate, откройте детали продукта, проверьте кастодиана, юридическую структуру (SPV), правила выкупа, комиссии и рейтинги риска. Более высокая доходность обычно сопровождается большими рисками.
Пополните счет: Внесите средства через фиатные каналы или стейблкоины (например, USDT). Если продукт номинирован в стейблкоинах, обратите внимание на курсы конвертации и комиссии.
Покупка и хранение: После покупки ваши активы отражаются на странице баланса. Если поддерживается вывод на блокчейн, настройте совместимый кошелек и учитывайте комиссии сети.
Мониторинг и выход: Следите за начислением процентов, датами погашения и комиссиями за досрочный выкуп. Избегайте крупных продаж при низкой ликвидности. Обращайте внимание на важные объявления — например, дефолт по базовому активу или смену кастодиана, чтобы своевременно скорректировать позицию.

Текущие тренды и ключевые данные по Real World Assets

В 2024 году внедрение RWA продолжает расти, а продукты с доходностью лидируют по спросу.

За последний год рыночная капитализация токенизированных краткосрочных государственных облигаций и долларовых фондов стабильно увеличивалась. По данным публичных отраслевых дашбордов и отчетов, совокупная стоимость токенизированных облигаций и долларовых фондов в 2024 году составляла от 1,5 до 2,5 млрд долларов. Основной спрос обеспечивали институциональные инвесторы и регулируемые кошельки на фоне высоких ставок и роста эффективности расчетов на блокчейне.

По данным трекеров за III квартал 2025 года, количество адресов, получающих доход по RWA на блокчейне, выросло на 30–50% по сравнению со всем 2024 годом, поскольку все больше активных инвесторов ищут прозрачные источники доходности. Объемы торгов управляющими RWA-токенами также значительно увеличивались во время крупных макроэкономических событий, например решений по ставкам, что связано с изменениями ожиданий по процентным ставкам.

Стейблкоины все теснее связаны с развитием RWA. За последний год крупные стейблкоины раскрывают больше информации о доходности и резервах, что стимулирует новые сценарии использования RWA в платежах и трансграничных расчетах. Продукты на «доходных резервах» становятся основой для более стабильной доходности.

Примечание: разные источники могут использовать различные методики. Обращайте внимание, учитывают ли статистики управляющие токены, исключают ли двойной учет и используют ли скользящее квартальное суммирование. Сравнение текущего года с полным 2024 годом помогает понять прирост и структурные изменения.

Распространенные заблуждения о Real World Assets

Мнение, что «блокчейн = отсутствие риска», ошибочно.

Ключевые риски RWA остаются вне блокчейна: это проблемы с исполнением юридических обязательств, ошибки кастодианов, дефолты по базовым активам или задержки информации. Блокчейн автоматизирует процессы, но не заменяет due diligence или соблюдение законодательства.

Также неверно, что «чем выше доходность, тем лучше». Более высокая доходность часто связана с более низким кредитным качеством или слабой ликвидностью. Важно анализировать комиссии, историю дефолтов, процедуры взыскания и наличие аудита третьих сторон.

Утверждение «RWA = STO или ETF» некорректно. STO — это регулируемые предложения ценных бумаг, ETF — доли фондов на традиционных биржах. RWA токенизируют такие права для расчетов на блокчейне, а их юридическая природа зависит от структуры продукта и юрисдикции.

Считать RWA-токены полностью независимыми криптоактивами также неверно — их стоимость зависит от реальных активов. Любые изменения по базовым активам влияют на цену и доходность на блокчейне. Прозрачность и своевременное раскрытие информации критически важны.

Real World Asset (RWA): Токенизация материальных активов, таких как недвижимость, облигации или товары, для торговли и расчетов на блокчейне.
Токенизация: Преобразование реальных активов в цифровые токены на блокчейне для облегчения торговли, передачи и управления.
Смарт-контракт: Самоисполняющийся код, который автоматизирует выпуск, передачу и распределение дохода по RWA.
Ончейн-расчеты: Подтверждение и исполнение сделок с активами непосредственно в сети блокчейн для повышения эффективности и прозрачности.
Оракул: Безопасно передает внецепочечные данные, например цены активов или юридический статус, в блокчейн для обеспечения достоверности информации о RWA.
Комплаенс: RWA должны соответствовать действующим финансовым требованиям для обеспечения легальности активов и защиты инвесторов.

FAQ

Чем RWA-токены отличаются от обычных криптовалют?

RWA-токены отражают права собственности или дохода, обеспеченные реальными активами. Обычные криптовалюты применяются в основном для торговли или хранения стоимости. RWA-токены обеспечены физическими активами или денежными потоками (например, недвижимостью, облигациями, золотом), что обеспечивает большую стабильность. Цены обычных криптовалют определяются преимущественно спросом и предложением. Таким образом, RWA-токены — «обеспеченные активы», а их риски более контролируемы.

RWA могут использоваться как залог или источник дохода для кредитных протоколов DeFi. Например, стейкинг RWA-токенов в кредитных протоколах на платформах вроде Gate позволяет получать процентный доход. RWA решают проблему отсутствия реального обеспечения в DeFi, делая ончейн-финансы ближе к традиционным. Совмещение этих инструментов позволяет пользователям получать удобство блокчейна и стабильность традиционных активов.

Какие риски нужно учитывать инвесторам при работе с RWA?

Основные риски: уязвимости смарт-контрактов (возможная блокировка активов), кредитный риск эмитента (надежность платформы), недостаточная ликвидность на блокчейне (влияет на скорость выкупа), регуляторные изменения (политический риск). Рекомендуется использовать регулируемые платформы, такие как Gate, выбирать RWA-продукты от проверенных эмитентов и диверсифицировать портфель для снижения концентрации рисков.

Как частному инвестору участвовать в экосистеме RWA?

Самый простой способ — купить листинговые RWA-токены на крупных биржах, таких как Gate, выбрав активы на основе недвижимости, облигаций или сырья в зависимости от уровня риска. Для большей доходности рассмотрите стейкинг RWA-токенов в кредитных протоколах. Перед участием всегда изучайте базовые активы, информацию об эмитенте и риски смарт-контрактов.

Заменят ли RWA традиционные финансы?

В ближайшей перспективе — нет. RWA пока занимают небольшую долю рынка. Их основная задача — токенизация активов для повышения эффективности традиционных инструментов. Со временем RWA могут развиваться параллельно с традиционными финансами, формируя гибридную экосистему — при условии появления ясного регулирования, технологической зрелости и роста финансовой грамотности пользователей. Наиболее вероятные сценарии внедрения в ближайшие годы — трансграничные переводы, микроинвестиции и сферы с высокой прозрачностью.