Американский сенатор предложил проект регулирования криптовалют: CFTC получает ведущие полномочия, полномочия SEC могут быть переданы

В начале ноября 2025 года председатель Сенатского комитета по сельскому хозяйству США Джон Бузман (республиканец из Арканзаса) совместно с Кори Букером (демократ из Нью-Джерси) объявили о совместном внесении двухпартийного законопроекта по регулированию криптовалют, предлагающего передать полномочия по регулированию рынка цифровых активов от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC).

Этот законопроект классифицирует большинство криптовалют как цифровые товары, требует от эмитентов регистрации части деятельности и установления новых правил раскрытия информации, а также предоставляет CFTC полномочия взимать сборы с некоторых сделок. Несмотря на поддержку со стороны правительства Трампа, которое предпочитает, чтобы регулирование осуществлялось меньшей по масштабу CFTC, демократы выражают опасения по поводу недостаточных ресурсов и профессиональных возможностей этого агентства, а также продолжающихся разногласий по вопросам децентрализованных финансов (DeFi) и борьбы с отмыванием денег. Если законопроект будет принят, это станет значительным изменением в регулировании криптовалют в США и обеспечит более четкий путь для соблюдения нормативных требований отраслью.

Основные положения законопроекта и перераспределение полномочий

Внесение законопроекта Бузмана и Букера стало важным этапом в законодательной деятельности по регулированию криптовалют в США, его ключевая задача — переопределить сферу регулирования цифровых активов. Согласно положениям, CFTC получит полномочия на всесторонний контроль за структурой рынка криптовалют, включая регистрацию торговых платформ, брокеров и депозитарных служб, а большинство токенов будет классифицировано как цифровые товары, а не ценные бумаги — это напрямую уменьшит юрисдикцию SEC, основанную на тесте Хауэя.

Законопроект также требует от эмитентов подачи регистрационных заявлений в CFTC перед продажей токенов и создания системы раскрытия информации, аналогичной традиционным выпуску ценных бумаг, охватывающей сведения о проекте, технических рисках и модели экономики токенов. Важным аспектом является возможность взимания CFTC сбора в размере 0,02% с бирж с годовым объемом торгов свыше 5 миллиардов долларов, что может принести агентству от 120 до 150 миллионов долларов ежегодно для усиления его правоохранительных возможностей. Передача полномочий отражает давние требования отрасли — чтобы регулирование осуществлялось более компетентным в вопросах деривативов и товарных сделок CFTC, а не SEC, которая больше известна своими правоохранительными действиями.

Политическая ситуация и ход законодательного процесса

Продвижение этого законопроекта сталкивается с сложной политической борьбой, поскольку для его одобрения необходимо согласование как в Сенатском комитете по сельскому хозяйству, так и в Комитете по банковским делам. Председатель последнего, сенатор Тим Скотт (республиканец из Южной Каролины), уже обозначил регулирование рынка как приоритет на текущий год и выразил поддержку законопроекту Бузмана и Букера, однако поддержка демократов остается неопределенной.

На данный момент в CFTC есть только один временный председатель — Каролин Ван (республиканка), и законопроект требует, чтобы в агентстве было представлено как минимум два демократа, а также чтобы оно было укомплектовано «подходящими кадрами» для выполнения новых обязанностей. По расчетам, если все 49 республиканских сенаторов поддержат законопроект, потребуется как минимум 7 демократов для избежания блокировки. Это подчеркивает, что влияние демократов в Сенате значительно больше, чем в Палате представителей, где в этом году уже был принят похожий законопроект при поддержке более 70 демократов. Итоговая судьба законопроекта зависит от компромисса по вопросам DeFi и борьбы с отмыванием денег, поскольку некоторые демократы требуют усиления регулирования, а отрасль и республиканцы склоняются к минимальному вмешательству.

Основные элементы передачи полномочий CFTC

Передача регулирования: SEC → CFTC

Классификация токенов: большинство как цифровые товары

Требования к регистрации: подача заявлений эмитентами в CFTC

Торговый сбор: 0,02% (для бирж с годовым объемом свыше 5 млрд долларов)

Прогнозируемое финансирование: 120–150 млн долларов в год

Распределение членов CFTC: баланс между двумя партиями

DeFi и AML: отсутствует консенсус по этим вопросам

Возможности CFTC и реакция отрасли

Мощности CFTC по регулированию вызывают споры, поскольку в агентстве сейчас работает только один член, а годовой бюджет в 320 миллионов долларов значительно меньше, чем у SEC (2,4 миллиарда). Сенатор Букер ясно выразил опасения по поводу нехватки ресурсов и необходимости сбалансированного представительства в комиссии, поэтому законопроект предусматривает увеличение штата на 200 специалистов по криптовалютам и создание фонда в 50 миллионов долларов для модернизации технологий.

Отраслевые организации относятся к развитию законопроекта оптимистично: исполнительный директор Комитета по инновациям в криптоиндустрии Джин Чжи Хун заявил: «Двухпартийное обсуждение в Сенатском комитете по сельскому хозяйству — важный шаг к созданию полноценной и целесообразной системы регулирования цифровых товаров в США». В то же время организации защиты прав потребителей предупреждают, что традиционный подход CFTC к регулированию товаров может оказаться недостаточным для учета уникальных рисков криптовалют, таких как крах алгоритмических стейбкоинов или хакерские атаки на межцепочные мосты. Исторический опыт показывает, что после классификации биткоина как товара в 2015 году, основные действия CFTC касались фьючерсных рынков, а контроль за спотовыми сделками был ограничен.

Разногласия и вызовы в регулировании DeFi и AML

Самая спорная часть законопроекта связана с DeFi и борьбой с отмыванием денег, что может стать ключевым препятствием для его продвижения. Протоколы DeFi используют смарт-контракты на блокчейне для предоставления финансовых услуг без посредников, однако некоторые демократы считают, что их анонимность способствует отмыванию денег и обходу санкций, требуя большей ответственности разработчиков протоколов; в то время как республиканцы и отраслевые представители выступают за сохранение инновационного потенциала DeFi и предлагают регулировать только пользовательский интерфейс, а не базовые протоколы.

В конце октября 2025 года лидеры криптоиндустрии провели лоббистские встречи в Конгрессе, обсуждая баланс между DeFi и AML. В части AML законопроект пока не уточняет, требуют ли он подтверждения личности владельцев самоуправляемых кошельков, что расходится с рекомендациями Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF). Если требования окажутся слишком жесткими, некоторые DeFi-проекты могут переехать за границу; если слишком мягкими — столкнуться с сопротивлением Минфина и финансовой разведки.

Влияние на рынок и перспективы

Если законопроект Бузмана и Букера станет законом, это может оказать существенное влияние на рынок криптовалют. Более ясное регулирование привлечет традиционных инвесторов, особенно пенсионные фонды и страховые компании, которые избегают участия из-за неопределенности правил. Структурные изменения могут стимулировать стандартизацию криптотрейдинга, например, требования к сегрегации средств клиентов, внедрению систем мониторинга сделок в реальном времени и стресс-тестам.

Краткосрочно, прогресс законопроекта может повысить рыночные настроения, особенно по токенам, которые SEC считает ценными бумагами. В долгосрочной перспективе единая федеральная нормативная база снизит фрагментацию законодательства штатов и уменьшит издержки на соблюдение требований. Инвесторам рекомендуется следить за ключевыми событиями: слушаниями в Сенате по сельскому хозяйству, переговорами в банковском комитете и утверждением кандидатуры председателя CFTC, предложенной Трампом. Несмотря на неопределенность, этот законопроект символизирует стратегический сдвиг США в глобальной конкуренции за цифровые активы, стремясь найти баланс между инновациями и защитой инвесторов.

Итог

Внесение законопроекта Бузмана и Букера стало важным событием в развитии законодательства США по регулированию криптовалют, его суть — передача полномочий от SEC к CFTC и создание единой рыночной инфраструктуры для цифровых товаров. Несмотря на существующие политические разногласия, проблемы с возможностями CFTC и регулированием DeFi, данный процесс отражает острую необходимость в ясных правилах. Успешное продвижение этого законопроекта может изменить роль США в мировой конкуренции за цифровые активы и заложить основу для дальнейшего институционального принятия.