Преодолевая три цикла быков и медведей, захватывающее воскрешение, постоянная прибыль: настоящая причина, по которой Curve стал "центром ликвидности" в Децентрализованных финансах.

Исходный заголовок: Путешествие Curve: Децентрализованные финансы, основанные на Ликвидности, механизмах стимулов и построении сообщества

Оригинальный автор: Карл Маркс ОнЧейн, крипто KOL

Исходный текст:

Перепечатка: Дейзи, Марс财经

Curve не выживает в каждом медвежьем рынке за счет удачи.

Она смогла выжить потому, что была создана для одной цели: устойчивости.

С 2019 года, начиная с математического эксперимента, и до 2025 года, когда он станет глобальным столпом ликвидности, путь развития Curve — это эволюция реальной доходности, согласованной стимуляции и устойчивости сообщества.

Давайте вместе посмотрим на каждый год:

2019 год: Рождение StableSwap (новая концепция AMM)

В то время Децентрализованные финансы (DeFi) еще находились на стадии зарождения. Такие стейблкоины, как DAI, USDC и USDT, пользовались большой популярностью, но трейдеры сталкивались с высокой проскальзыванием, а доходность поставщиков ликвидности (LP) была низкой.

Майкл Егоров обнаружил этот недостаток и выпустил StableSwap, новую модель AMM, которая сочетает в себе функции постоянной суммы (constant-sum) и постоянного произведения (constant-product), что позволяет снизить проскальзывание стабильных активов до почти нуля.

Это не просто еще одна концепция DEX.

Это прорыв в математике, который приносит глубокую ликвидность и реальные доходы для LP.

StableSwap стал геном Curve Finance: первый действительно оптимизированный AMM для эффективности стейблкоинов.

2020: Рассвет Curve Finance и veTokenomics

В начале 2020 года Curve Finance официально запустился, его миссия ясна:

Стабильный доход обеспечивается за счет эффективной ликвидности стабильных монет. Однако его истинная инновация произошла в августе 2020 года, когда был запущен CurveDAO и модель veCRV (механизм голосования с блокировкой), которая представляет собой переработанный токеномический дизайн управления в области Децентрализованных финансов.

Curve больше не вознаграждает краткосрочных участников, а стимулирует долгосрочное сотрудничество:

Заблокировать CRV –> Получить veCRV

Голосование решает, какие фонды получат награды

Получить более высокую прибыль

Эта структура создает хороший флайер, превращая LP в заинтересованных сторон и открывая легендарную «Войну Curve», где DAO, такие как Convex, StakeDAO и Yearn, ведут ожесточенную борьбу за власть veCRV.

К концу года TVL Curve превысит 1 миллиард долларов, укрепив его позицию в качестве столпа ликвидности Децентрализованных финансов.

2021 год: расширение Ликвидности, углубление сообщества

В 2021 году Curve доказал свою масштабируемость.

Ежедневный объем торгов достиг 1 миллиарда долларов, каждый день генерируя 400 тысяч долларов сборов, которые полностью распределяются среди держателей veCRV.

Запуск Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) вывел Curve за пределы категории стабильных монет.

Когда другие проекты стремятся к несостоятельным доходам, Curve сосредотачивается на реальных доходах и ликвидности.

Каждая сделка создает ценность, каждый LP получает реальные доходы.

В то же время сообщество постепенно созревает, количество голосований по治理 увеличивается, а случаи взяточничества (bribes) усиливаются, «Война Curve» превратила治理 в шедевр, переплетенный с экономикой и теорией игр.

Curve больше не просто протокол, а экономическая экосистема.

2022 год: стресс-тест медвежьего рынка

С учетом того, что медвежий рынок 2022 года сильно ударил по “Децентрализованные финансы 2.0”, фундаментальные показатели Curve были подвергнуты испытанию, но они показали стойкость.

Даже несмотря на то, что ликвидность в области Децентрализованных финансов в целом исчерпана, стабильная система StableSwap от Curve и структура veCRV все еще сохраняют согласованность механизмов стимулирования:

В январе 2022 года TVL превысил 24 миллиарда долларов, достигнув пика, к середине 2022 года у Curve все еще было более 5,7 миллиарда долларов TVL

LP получает стабильные сборы от стабильного объема торгов

Из-за долгосрочной блокировки давление на продажу CRV остается на низком уровне.

Curve также расширил кроссчейн-бизнес через Aurora, Arbitrum и Optimism, укрепив свои позиции в качестве стандарта ликвидности для нескольких цепей.

На фоне исчезновения других проектов Curve демонстрирует экономическую устойчивость на практике.

2023 год: Кризис и устойчивость сообщества

В августе 2023 года Curve Finance подверглась атаке из-за уязвимости компилятора Vyper, в результате чего был потерян около 73 миллионов долларов, и несколько пулов с стабильными монетами пострадали. Для большинства протоколов это, безусловно, смертельный удар.

Но Curve все же выстоял.

В течение нескольких недель белые хакеры, партнеры и держатели veCRV быстро сработали. Благодаря координации и переговорам в сообществе 73% похищенных средств было возвращено, что является редким событием в истории Децентрализованных финансов.

В то же время Curve представила crvUSD, децентрализованную избыточно обеспеченную стабильную монету, которая приносит настоящую практическую ценность и новые источники дохода для держателей veCRV.

Сообщество Curve доказало, что оно не только активно, но и прошло испытание на практике.

2024 год: Расширение колеса экосистемы

Curve развился от автоматизированного маркет-мейкера (AMM) в полноценную экосистему Децентрализованных финансов:

LlamaLend: Не требующий разрешений сервис кредитования, поддерживающий ETH и WBTC в качестве залога.

Сбережения crvUSD (scrvUSD): стабильная монета, генерирующая доход, соединяющая Децентрализованные финансы и TradFi.

Инфляция CRV снизилась до 6,35%, что укрепляет долгосрочную ценность токена.

Сотрудничество с фондом BUIDL, поддерживаемым BlackRock, соединит ликвидность Curve с институциональным капиталом.

veCRV система продолжает поддерживать этот рост: интеграция пользователей, DAO и даже учреждений вокруг ликвидного движка Curve.

2025 год: Ликвидность, доход и наследие

К 2025 году Curve больше не просто DEX, он стал опорой ликвидности в Децентрализованные финансы.

Объем торгов в первом квартале достиг 34,6 миллиарда долларов (рост на 13% по сравнению с прошлым годом), более 5,5 миллиона сделок, среднедневной объем торгов составил 115 миллионов долларов, этот протокол продолжает генерировать 19,4 миллиона долларов в год для держателей veCRV.

crvUSD достиг 178 миллионов долларов США исторического максимума рыночной капитализации, в то время как Curve занимает второе место среди глобальных DEX, TVL составляет 1,9 миллиарда долларов.

Изначально проект, представляющий собой автоматического маркетмейкера (AMM) для стабильных монет, теперь стал самообеспечивающейся сетью ликвидности, основанной на математике (StableSwap), экономике (veTokenomics) и вере сообщества.

Секрет, который выдержал испытание временем

Три основных столпа Curve: глубина ликвидности, предоставляемая StableSwap; механизм стимулирования, предоставляемый veTokenomics; стойкость сообщества.

Когда популярные проекты приходят и уходят, Curve всегда сохраняет свои ключевые преимущества: превращение ликвидности в инфраструктуру и превращение доходов в долговечную ценность.

Создание Curve было не для мимолетного успеха, а для долгосрочного развития.