Осторожно, черный лебедь может появиться внезапно! Джефф Парк: Биткоин может достичь 150 000 долларов благодаря принятию суверенными государствами

ProCap главный инвестиционный директор Джефф Парк заявил, что «черным лебедем» для роста биткоина станет принятие его суверенным государством. Парк отметил, что если одна из ведущих развитых стран — член Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) — внезапно объявит о покупке биткоина на свой баланс и действительно это сделает, такое заявление может за одну ночь поднять цену биткоина примерно до 150 000 долларов.

Почему принятие биткоина суверенным государством — это главный катализатор

(Источник: Anthony Pompliano)

Джефф Парк назвал принятие биткоина суверенным государством «событием черного лебедя» — термином, который в финансовой сфере обозначает крайне маловероятные, но имеющие огромное влияние события. Его логика такова: если одна из ведущих развитых стран — член ОЭСР — внезапно объявит о покупке биткоина на свой баланс и действительно это реализует, это радикально изменит позиционирование биткоина — от спекулятивного актива к резервному активу суверенного уровня.

Влияние такого перехода многослойно. Во-первых, поддержка со стороны суверенного государства устранит главный барьер для инвестиций в биткоин — сомнения в его легитимности. Сейчас многие институциональные и консервативные инвесторы по-прежнему скептически относятся к биткоину, опасаясь отсутствия поддержки государством или возможного ужесточения регулирования. Как только одна из стран ОЭСР официально включит биткоин в государственные резервы, эти опасения сразу исчезнут, открыв шлюзы для институционального капитала.

Во-вторых, суверенное принятие вызовет цепную реакцию. Когда первая страна примет такое решение, другие государства окажутся перед дилеммой «равновесия Нэша»: если не последовать примеру — можно упустить шанс на рост резервов за счёт подорожания биткоина; если последовать — это еще больше поднимет цену, увеличив издержки для новых участников. Такая логика теории игр может привести к «гонке за суверенное принятие», когда страны будут спешить покупать биткоин, чтобы занять выгодную позицию.

В-третьих, суверенное принятие создаст огромный и устойчивый спрос. Размеры государственных резервов обычно оцениваются в десятки или даже сотни миллиардов долларов. Если средняя страна ОЭСР решит направить 1% своих валютных резервов на биткоин, это может означать закупку на миллиарды долларов. Более того, такой спрос будет долгосрочным — эти активы не будут быстро продаваться, как это делают спекулянты, что значительно уменьшит предложение биткоина на рынке.

Четыре эффекта суверенного принятия

Революция легитимности: переход от спекулятивного актива к суверенному резерву, снятие барьеров для институциональных инвестиций

Цепная реакция: другие страны начнут присоединяться, формируя «гонку за суверенное принятие»

Огромный спрос: государственные закупки измеряются миллиардами долларов и носят долгосрочный характер

Удар по предложению: суверенные держатели не будут продавать, ликвидное предложение на рынке резко сократится

Это должно быть реальным, а не маркетинговым трюком

Парк особо подчеркнул, что это должно быть реальным, а не маркетинговым трюком, слухом или искажённой трактовкой заявлений чиновников. «Это должно быть по-настоящему, — говорит он. — Это не может быть одной из тех фальшивых историй, которые мы наблюдали примерно год». Это предупреждение весьма актуально.

В прошлом году крипторынок был наводнён слухами о том, что «какая-то страна вот-вот примет биткоин». Такие сообщения часто появлялись из-за расплывчатых высказываний чиновников или преувеличенных трактовок политических документов. Каждый раз при появлении подобных новостей курс биткоина краткосрочно рос, но затем быстро корректировался, когда информация оказывалась ложной или искажённой. Такой цикл «хайп → разочарование» уже выработал у рынка иммунитет.

По словам Парка, «реальное принятие» должно соответствовать нескольким условиям. Во-первых, это должно быть официальное объявление, а не догадки СМИ или анонимные источники. Во-вторых, должен быть конкретный план реализации: объём покупки, сроки и источники финансирования. В-третьих, биткоин должен быть официально учтён именно на государственном балансе, а не просто в инвестициях госфондов или отдельных госкомпаний. Только выполнение этих условий делает событие по-настоящему «суверенным принятием».

Основатель Jan3 Сэмсон Мо отметил, что принятие на уровне государств может произойти быстрее, чем ожидают многие. «Я считаю, что мы находимся на грани окончания “постепенного” этапа и начала фазы “внезапного”,» — сказал Мо. Эта точка зрения перекликается с анализом Парка и намекает, что суверенное принятие — не столь далёкое будущее, а вполне реальная перспектива.

Какие страны наиболее вероятно выступят первыми? Наибольший шанс у небольших и гибких в финансовом отношении государств. Сальвадор уже в 2021 году сделал биткоин официальной валютой — хоть результаты и были ограничены, это создало прецедент. Центральноафриканская Республика тоже ненадолго пошла этим путём, но отказалась. Будущими кандидатами могут стать Аргентина (страдает от гиперинфляции), Ливан (разрушена валютная система) или некоторые страны Восточной Европы (стремятся к финансовой независимости).

Неопределённость квантовых вычислений как катализатор распродажи китов

Парк также отметил, что «какая-либо определённость в отношении решений по квантовым вычислениям» может краткосрочно поддержать цену биткоина. «Я знаю, что квантовые технологии — это тот странный монстр, о котором все говорят», — сказал он, намекая, что эта неопределённость может быть одной из причин, почему долгосрочные держатели (киты) в последнее время распродают свои биткоины.

«Если киты продают, причина их продаж, возможно, также маловероятна, как и причины, по которым они покупали в 2012 или 2011 году», — говорит он. «Нужно рассматривать эти события с “толстыми хвостами” как катализаторы изменения их поведения». Такой взгляд даёт новый ракурс для объяснения недавних распродаж китов. По данным Glassnode, долгосрочные держатели в последние недели действительно распродавали биткоины, но в компании считают это обычной циклической фиксацией прибыли.

Однако Парк видит ситуацию глубже: киты, закупившие биткоин в 2011–2012 годах, тогда исходили из недоверия к денежной системе, веры в децентрализацию или спекулятивного интереса к инновациям. Теперь же угрозы квантовых вычислений могут поколебать некоторые из этих оснований. Если квантовый компьютер действительно сможет взломать криптографию биткоина, вся система может рухнуть. Этот риск маловероятен, но последствия могут быть катастрофическими.

Парк отмечает, что определённость в этом вопросе может, по крайней мере, остановить давление продаж. «Если хотя бы прекратится давление продавцов, можно быть уверенным, что покупательское давление будет привлекать больше дополнительного капитала, поддерживая цену», — говорит он. Такая «определённость» может быть достигнута, если разработчики биткоина придут к консенсусу по квантозащищённым обновлениям или если эксперты по квантовым вычислениям официально заявят, что в ближайшей перспективе угроз нет.

В последнее время опасения по поводу квантовых вычислений и биткоина усилились. Исследователь смарт-контрактов и эксперт по zero-knowledge-доказательствам Джанлука Ди Белла считает, что квантовая угроза — это не отдалённая перспектива, а актуальная проблема. В то же время, биткоин-ветеран Вилли Ву недавно предложил «промежуточную меру»: переводить биткоины на адреса с поддержкой SegWit и хранить их там до появления квантозащищённых протоколов.