С учетом инфляции, Биткойн на самом деле так и не достиг 100000 долларов?

Исследования Galaxy показывают, что с учетом покупательной способности доллара в 2020 году, фактическая стоимость Биткойна составляет около 99,848 долларов, не достигнув действительно значимой отметки в 100,000 долларов. Инфляция сделала отметку Биткойна в фиате движущейся целью, и рынку стоит больше обращать внимание на его реальную покупательную способность. （Предыстория: Аналитик Fidelity: Биткойн в 2026 году будет «годом покоя», поддержка в диапазоне 65-75 тысяч долларов） （Фоновая информация: доля рынка упала с 80% до 20%, что произошло с Hyperliquid? ）

Недавние исследования Galaxy показывают, что с учетом покупательной способности доллара в 2020 году реальная стоимость Биткойна составляет примерно 99,848 долларов, что не достигает настоящего рубежа в 100,000 долларов.

Это противоречие не отрицает рост Биткойна, а раскрывает тихую перепись вех, оцененных в фиатных валютах, под воздействием инфляции. Для данного цикла, управляемого институциями, эта разница имеет огромное практическое значение.

Основное влияние инфляции заключается в изменении реальной стоимости доллара. За последние несколько лет покупательская способность доллара значительно снизилась, и текущие номинальные цены, пересчитанные на доллары 2020 года, нужно умножить на 0,8.

Это означает, что 100000 долларов в 2025 году эквивалентны 80000 долларов в 2020 году. Чтобы соответствовать покупательной способности 100000 долларов в 2020 году, номинальная цена Биткойна должна приблизиться к 125000 долларов, в то время как пик текущего цикла как раз близок к этой зоне, что усугубляет споры.

Организации больше ценят фактическую прибыль

Для учреждений реальная доходность является основным критерием оценки. Такие организации, как пенсионные фонды, не интересуются номинальным ростом, им важнее доход после вычета инфляции, что также является необходимым испытанием для Биткойна на пути к макроактивам.

Текущие данные по ИПЦ хаотичны и добавляют переменные. В 2025 году Бюро статистики труда приостановит публикацию ИПЦ из-за прекращения финансирования, и разные статистические методы могут привести к слегка различающимся результатам, что делает оценку реальной стоимости более сложной.

Рынок подтвердил это расхождение в ценностях. Биткойн упал на 30% после пиков в октябре, а объем активов по ETF на основе спотового Биткойна в США снизился с пиковых 169,5 миллиарда долларов 6 октября до 120,7 миллиарда долларов 4 декабря.

Однако данные на блокчейне показывают, что фундамент по-прежнему устойчив. В этом году фактическая рыночная стоимость Биткойн достигла исторического рекорда в 1,125 триллиона долларов, что отражает укрепление базы долгосрочных держателей.

Будущее движение следует наблюдать в 3 направлениях: первое - изменение денежно-кредитной политики приводит к возвращению номинальной стоимости; второе - высокая инфляция делает новые номинальные рекорды пустыми числами, рост реальной доходности усиливает давление; третье - рост спроса на ETF ускоряет прорыв через уровни сопротивления после корректировки инфляции.

Citigroup прогнозирует базовый сценарий для Биткойна в 2026 году в 143000 долларов, оптимистичный сценарий — свыше 189000 долларов, ключевым фактором по-прежнему остаётся поток средств ETF.

По своей сути, инфляция делает законодательно установленный рубеж Биткойна движущейся целью. Биткойн часто рассматривается как инструмент хеджирования против инфляции, но инфляция переписывает этот знаковый рубеж, что весьма иронично.

В следующий раз, когда мы столкнемся с целым числом, рынок должен следовать не за самим числом, а за реальной покупательной способностью, стоящей за ним, именно это и является ключом к тому, сможет ли Биткойн действительно войти в новую эпоху.

!