XRP тихо формирует источник предложения «напряжённой пружины», но частные инвесторы игнорируют это

XRP завершает 2025 год с одним из самых парадоксальных сценариев на рынке криптовалют: приток институциональных средств достигает рекордных уровней, в то время как динамика цен остается одной из самых слабых.

По данным CoinShares, инвестиционные продукты, связанные с XRP, привлекли около 70,2 миллиона долларов чистого притока за последнюю торговую неделю декабря. Эта цифра увеличила общий объем инвестиций в XRP за месяц до более чем 424 миллионов долларов, что сделало XRP продуктом с лучшей доходностью по притоку средств среди криптоинвестиционных продуктов за месяц.

На противоположной стороне, продукты на базе Bitcoin зафиксировали вывод средств на сумму 25 миллионов долларов, а фонд Ethereum потерял до 241 миллиона долларов за тот же период.

Еженедельный поток капитала в криптоактивы (Источник: CoinShares)

Ценовые движения идут против потока средств

Однако спотовый рынок рассказывает совершенно другую историю. Согласно данным CoinPhoton, XRP торговался примерно по 1,87 USD на момент фиксации, снизившись примерно на 15% за месяц и заняв последнее место по эффективности среди 10 крупнейших криптоактивов.

Противоположность между сильным спросом на управляемые инвестиционные продукты и ослаблением спотовых цен указывает на тихий переход рынка: от индивидуальных инвесторов, следящих за трендом, к институциональным управляющим капиталом, основанным на моделях и процедурах.

Потоки ETF и структурные изменения на рынке

Это расхождение сформировалось еще в IV квартале, но резко ускорилось в коротких торговых неделях, связанных с новогодними праздниками. С середины октября, когда спотовые XRP-продукты начали торговаться в США, общий чистый приток средств в эту группу превысил 1 миллиард долларов.

Такая стабильность спроса резко контрастирует с волатильностью и непредсказуемостью старых крипто-ETP, где регулярно происходят фиксация прибыли и снижение рисков в конце года. В то время как инвесторы в Bitcoin ETF перераспределяют капитал для оптимизации налогов, покупатели XRP, похоже, следуют совершенно другой стратегии.

Фонд Canary XRP ETF (XRPC) стал ярким примером этой новой тенденции. С момента запуска фонд привлек более 300 миллионов долларов активов и установил рекорд по объему торгов в первый день листинга среди ETF в США в 2025 году.

Этот масштаб имеет ключевое значение, так как предоставляет управляющим активами и моделям портфелей инструмент ликвидности, полностью совместимый с инфраструктурой брокерских и депозитарных услуг. Это необходимое условие для включения любого актива в клиентский портфель.

Такие механические потоки обычно не связаны с попытками «поймать дно» или таймингом рынка, а происходят в рамках установленных процедур. После листинга, при наличии истории операций и приемлемого спреда, распределение капитала обычно фиксируется в моделях портфелей и правилах ребалансировки.

Это объясняет, почему XRP ETF продолжают привлекать капитал даже при ослаблении цены токена и негативной рыночной настроенности. Когда индивидуальные инвесторы и трейдеры с плечом продают в конце года из усталости, покупатели в основном заполняют стратегические лимиты.

Инфраструктурные ставки Ripple

Параллельно часть инвесторов связывает возросший интерес к XRP с долгосрочной стратегией Ripple. В 2025 году Ripple активизировала проникновение в традиционную финансовую инфраструктуру, объявила о крупных сделках по приобретению prime-брокера Hidden Road и управляющей компании GTreasury, а также запустила стейблкоин RLUSD, привязанный к USD.

Когда эти компоненты будут полностью интегрированы, Ripple получит экосистему, охватывающую платежи, депозитарные услуги, prime-брокеридж и программное обеспечение для управления корпоративными фондами. Hidden Road обрабатывает транзакции на сумму триллионов долларов ежегодно для сотен корпоративных клиентов, а GTreasury обслуживает более 1000 предприятий по всему миру.

Следуя концепции «full stack», Ripple переходит от компании, занимающейся платежами, к поставщику инфраструктуры цифровых активов, интегрированной по вертикали для банков и хедж-фондов. В этом контексте поток средств в XRP-ETP — это не только спекуляция, а управляемый подход к сети, которая, как ожидается, станет платформой для следующего поколения управления ликвидностью и залоговыми активами.

Рыночное настроение и фактор предложения

Самое заметное влияние ETF-потоков проявляется в «float», то есть в объеме XRP, доступном для торговли. Когда ETF выпускает дополнительные сертификаты для удовлетворения спроса, создатели должны покупать XRP и переводить его в депозитарий. Пока эти сертификаты находятся в обращении, базовый токен остается вне торговых ордеров.

Хотя этот запас может вернуться на рынок при обратных выкупах, в краткосрочной перспективе объем доступных для торговли XRP сокращается. Данные on-chain и с бирж показывают, что остатки XRP на централизованных биржах постепенно уменьшаются к концу года, несмотря на рост резервов у фондов.

Это создает структуру рынка «сжатой пружины». Если в январе активизируется торговый объем или возникнет макроэкономический шок, улучшаящий аппетит к риску, новые покупатели могут столкнуться с меньшей ликвидностью, что приведет к более сильным ценовым колебаниям по сравнению с началом года.

С другой стороны, рыночное настроение по XRP на публичных форумах значительно ухудшилось, достигнув уровней, характерных для медвежьего рынка. Данные Santiment показывают, что количество негативных комментариев значительно превысило позитивные за последние недели, отражая разочарование индивидуальных инвесторов из-за низкой эффективности XRP по сравнению с новыми токенами и большей волатильностью.

Рыночное настроение XRP (Источник: Santiment) В предыдущих циклах крайности в настроениях иногда предшествовали коррекционным откатам, хотя эта связь не является гарантированной.

В целом, XRP находится в состоянии перехода, а не консенсуса. Потоки капитала показывают сигналы формирования: новые средства, новые продукты и все более значительный источник предложения, находящийся в руках ребалансирующих фондов по расписанию, а не под влиянием эмоций. В то же время график цен остается уязвимым, а общественное настроение — полным скепсиса.

К 2026 году все более растущий разрыв между тем, как торгуется XRP, и местом, где сосредоточены капиталы, может стать важнее любых краткосрочных колебаний.