Криптовалютный рынок в 2026 году начнет с роста, но сможет ли эта волна продолжиться, остается под вопросом. Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган отметил, что для выхода на устойчивый бычий тренд рынку необходимо преодолеть три ключевых испытания: стабильность рынка, развитие регулирования и общие финансовые условия.

（Предыстория: длинная статья Артура Хейза: выборы, цены на нефть и печатный станок — почему Биткоин смотрит только на лицо Трампа）
（Дополнительный фон: отчет Fidelity о перспективах криптовалютного рынка 2026 года: больше стран могут создать резерв Биткоина, долгосрочное хранение BTC по-прежнему выгодно）

Содержание статьи

• 1. Снижение системных рисков, рынок уже прошел первый этап
• 2. Прогресс в законодательстве США — ключевой фактор для среднесрочной динамики
• 3. Движение фондового рынка — внешний фактор, который нельзя игнорировать для криптоактивов
• Долгосрочные основы формируются, ключ в том, смогут ли все три этапа быть успешно пройдены

Криптовалютный рынок в 2026 году начал год с ярких результатов, но продолжит ли эта коррекция — вопрос открытый, и мнения на рынке разделились. В этом контексте главный инвестиционный директор (CIO) Bitwise Мэтт Хуган отметил, что для того, чтобы рынок смог выйти на устойчивый бычий тренд в этом году, необходимо успешно преодолеть три ключевых испытания, касающихся стабильности рынка, прогресса в регулировании и общего финансового окружения.

1. Снижение системных рисков, рынок уже прошел первый этап

Хуган считает, что первый и самый актуальный этап уже успешно пройден в начале года — это предотвращение повторения масштабных ликвидаций или хаоса на рынке. Он отметил, что в октябре прошлого года произошел случай ликвидации криптовалютных перпетуальных контрактов на сумму до 200 миллиардов долларов за один день, что вызвало опасения, что крупные маркет-мейкеры или хедж-фонды могут быть вынуждены выйти из рынка, что в свою очередь могло бы вызвать цепную реакцию.

Однако, поскольку к концу года не произошло никаких значительных уходов крупных институтов или крахов, опасения по поводу системных рисков значительно снизились. Хуган подчеркнул, что если бы такие события действительно случились, они уже бы произошли, и именно это дает инвесторам уверенность в том, что можно снова входить на рынок в новом году.

2. Прогресс в законодательстве США — ключевой фактор для среднесрочной динамики

Второй этап связан с политической сферой, основное внимание уделяется тому, сможет ли Конгресс США успешно продвинуть законопроект о структуре криптовалютного рынка — Закон о ясности (Clarity Act). Хуган отметил, что данный законопроект сейчас продвигается в Сенате, хотя его направление ясно, но по вопросам регулирования DeFi, доходности стейблкоинов и конфликтов интересов в политике все еще существуют разногласия.

Поскольку законопроект касается двух основных регуляторных рамок — ценных бумаг и товаров, он должен пройти через комитеты Сената по банкам и сельскому хозяйству, прежде чем попасть на голосование в полном составе. Хуган считает, что успешное завершение этого процесса станет важным шагом, который закрепит принципы регулирования в законе, даже если политическая ситуация изменится. Это создаст долгосрочную основу для развития индустрии.

3. Движение фондового рынка — внешний фактор, который нельзя игнорировать для криптоактивов

Третий этап связан с общими условиями на финансовых рынках, особенно с состоянием американского фондового рынка. Хуган подчеркнул, что для криптовалютного рынка не обязательно, чтобы фондовый рынок рос значительно, чтобы цены росли, но резкая коррекция на фондовом рынке в краткосрочной перспективе может негативно повлиять на все рисковые активы, включая криптоактивы.

На данный момент вероятность наступления рецессии в 2026 году считается низкой, а вероятность продолжения роста американского рынка — высокой. Однако Хуган также предупредил, что макроэкономические переменные остаются многочисленными, и в ближайшие месяцы это будет важным фактором, требующим пристального внимания.

Долгосрочные основы формируются, ключ в том, смогут ли все три этапа быть успешно пройдены

В целом Хуган придерживается осторожного оптимизма относительно долгосрочных перспектив криптовалют. Он отметил, что продолжающийся приток институциональных инвестиций, быстрое расширение применения стейблкоинов и токенизации активов, а также формирование с 2025 года благоприятной регуляторной среды создают структурные условия для роста.

Тем не менее, он подчеркнул, что только при успешном прохождении всех трех этапов — стабильности рынка, ясности регулирования и благоприятных внешних условий — текущая волна роста в начале 2026 года сможет превратиться в устойчивый долгосрочный тренд.