Bitwise в четверг подала документы S-1 в SEC, став первой компанией, подавшей заявку на Uniswap ETF. Однако, токен UNI за 24 часа резко упал на 16% до 3.15 долларов. Индекс страха и жадности на крипторынке опустился до 5, что вызвало цепную реакцию паники после ликвидации длинных позиций по биткоину на сумму 10.3 миллиарда долларов.
Bitwise стала первой компанией, подавшей заявку на Uniswap ETF
(Источник: X)
Криптоактивный управляющий компанией Bitwise стала первой компанией, подавшей заявку в американский регулятор на запуск биржевого фонда (ETF), ориентированного на Uniswap. Этот фонд планирует инвестировать в Uniswap (UNI), управляющий токен ведущего децентрализованного протокола обмена. Заявка на ETF знаменует собой важную веху в развитии DeFi.
Документы, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в четверг, содержат заявление: «Цель инвестирования траста — получить экспозицию к стоимости Uniswap, принадлежащей трасту, за вычетом операционных расходов и обязательств.» Эта формулировка — стандартная для заявок на ETF, но имеет важное значение: она означает, что традиционные финансовые институты официально признают управляемые токены DeFi как инвестиционные активы.
Uniswap — это децентрализованная биржа (DEX) на базе Ethereum, предоставляющая услуги обмена токенов без посредников. Будучи одним из самых успешных протоколов в сфере DeFi, в 2024 году объем торгов Uniswap превысил 1 триллион долларов, став фактическим стандартом децентрализованной торговли. Владельцы токена UNI могут голосовать за обновления протокола, структуру комиссий и другие ключевые решения, что является основным источником его ценности.
Эта управляющая компания впервые зарегистрировала 27 января в штате Делавэр потенциальный траст для фонда Uniswap — стандартная юридическая процедура перед подачей документов в SEC. Этот шаг позволил Bitwise подготовиться к запуску ETF, связанного с децентрализованными финансовыми протоколами, и в конечном итоге подать заявку в федеральные органы.
Если регулятор одобрит заявку, доверительным управляющим Uniswap ETF станет Coinbase Custody Trust Company. Coinbase Custody — это институциональный сервис хранения активов, принадлежащий Coinbase, с лицензией траста, выданной Управлением финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS). Такое регуляторное подтверждение крайне важно для соответствия ETF требованиям.
Ключевая информация о заявке на Uniswap ETF Bitwise
Дата подачи: 5 февраля 2026 года
Регистрационный траст: 27 января 2026 года (Делавэр)
Объект инвестирования: управляемый токен UNI
Доверительный управляющий: Coinbase Custody Trust Company
Значение вехи: первая заявка на ETF управляемого токена DeFi
Регуляторный фон: SEC в феврале 2025 года сняла расследование против Uniswap Labs
Данная регистрация последовала за отменой SEC расследования против компании Uniswap Labs, расположенной в Бруклине, в феврале 2025 года. SEC обвиняла Uniswap в работе как незарегистрированной биржи ценных бумаг и выпуске незарегистрированных ценных бумаг. Отмена этого расследования устранила крупнейшее регуляторное препятствие для подачи заявки на ETF по Uniswap, иначе SEC было бы трудно одобрить ETF на протокол, подозреваемый в нарушениях.
Почему падение UNI на 16% — это не только плохая новость?
За последние 24 часа нативный токен Uniswap UNI упал на 16.59% до 3.15 долларов, показывая слабость по сравнению с рынком в целом. Этот феномен — «падение после хороших новостей» — сбивает с толку многих инвесторов. Теоретически, заявка на ETF должна восприниматься как позитив, ведь она открывает институциональным инвесторам легальный канал для входа в UNI. Почему же рынок реагирует снижением?
Ответ кроется в общем рыночном фоне. Это падение — часть масштабной коррекции всего криптовалютного рынка. За 24 часа рыночная капитализация криптовалют снизилась на 9.84%, индекс страха и жадности опустился до 5, что соответствует «крайней панике». В такой ситуации даже важные новости не могут остановить массовую распродажу.
Кроме того, длинные позиции по биткоину подверглись ликвидации на сумму 10.3 миллиарда долларов, что вынудило закрыть все маржинальные позиции. Когда биткоин, ведущий рынок, резко падает, все альткоины следуют за ним, независимо от новостей. Этот «системный риск» часто перевешивает позитивные новости по отдельным активам.
Технический анализ показывает, что UNI, вероятно, уже находится в зоне перекупленности. Если новости о заявке на ETF были заранее утечкой, то инвесторы могли купить заранее, формируя классическую стратегию «покупка на ожиданиях, продажа на факте». После официального объявления такие инвесторы зафиксируют прибыль, что вызывает снижение цены.
Еще одна причина — пессимистичные ожидания по одобрению ETF. Несмотря на подачу заявки Bitwise, сроки и вероятность одобрения SEC остаются неопределенными. Исторически, биткоин-ETF одобряли около десяти лет, а Uniswap ETF, как первый в DeFi, может потребовать еще больше времени. Рынок предполагает, что это «будущее далеко», а не «скоро».
По данным CoinMarketCap, на момент публикации цена UNI составляет 3.15 долларов. В историческом контексте, максимум UNI был около 45 долларов в мае 2021 года, текущая цена — всего 7% от этого уровня, падение — более 93%. Такие сильные просадки приводят к убыткам у многих ранних инвесторов, и даже позитив по ETF не способен полностью остановить их распродажу.
Маркеры входа DeFi в мейнстрим
Несмотря на резкое падение цены UNI, заявка Bitwise на Uniswap ETF имеет важное символическое значение. Это первый случай, когда традиционная управляющая компания пытается упаковать управляемый токен DeFi в регулируемый инвестиционный продукт. Если его одобрят, это откроет новую страницу интеграции DeFi и традиционных финансов.
Главное отличие управляемых токенов DeFi от традиционных ценных бумаг — в предоставляемых правах. Владельцы UNI могут голосовать за обновления протокола, структуру комиссий и другие важные решения. Эта управляемость делает UNI похожим на «акции децентрализованной компании», а не просто спекулятивный актив. Заявка Bitwise — это фактически просьба SEC одобрить такой новый класс активов.
Если Uniswap ETF получит одобрение, это может запустить волну заявок на ETF управляемых токенов DeFi. Aave, Compound, MakerDAO и другие крупные протоколы имеют свои управляемые токены, которые могут стать следующими кандидатами. Такой тренд привлечет сотни миллиардов долларов институциональных инвестиций, кардинально изменив ликвидность и структуру рынка.
Регуляторы сейчас рассматривают заявку Bitwise. Для одобрения SEC необходимо решить несколько ключевых вопросов: являются ли управляемые токены ценной бумагой? Как определить правовой статус децентрализованного управления? Как регулировать протокол без центрального оператора? Эти вопросы сложны и требуют времени, процесс может затянуться.
Эта регистрация последовала за отменой SEC расследования против Uniswap Labs в феврале 2025 года. SEC обвиняла компанию в работе как незарегистрированной биржи ценных бумаг и выпуске незарегистрированных ценных бумаг. Отмена расследования создала возможность для подачи заявки на ETF, иначе было бы трудно получить одобрение.
По временной шкале, биткоин-ETF одобряли примерно десять лет, а Ethereum-ETF — несколько лет. Первый ETF по управляемым токенам DeFi, как Uniswap, может потребовать 1–3 года на одобрение. В течение этого времени рынок внимательно следит за позицией SEC и прогрессом в одобрении.
