Банк Negara Малайзии (BNM) объявил о планах провести в 2026 году тестирование стабильной монеты ринггит и токенизированных депозитов для практического применения, а также оценить их влияние на валютную и финансовую стабильность. В рамках Центра инноваций цифровых активов (DAIH) запущены три проекта: Standard Chartered и Capital A исследуют расчет между предприятиями с помощью стабильной монеты ринггит, Malayan Banking и CIMB тестируют платежи с использованием токенизированных депозитов. Тестирование охватывает внутренние и трансграничные сценарии платежей, при этом некоторые кейсы будут учитывать исламское право.
Три основных тестовых проекта: стратегия внедрения стабильных монет Банка Малайзии
В этом году Банк Negara Малайзии запустит три инициативы в рамках Центра инноваций цифровых активов (DAIH), чтобы протестировать применение стабильной монеты ринггит и токенизированных депозитов в оптовых платежных сценариях. Эти проекты исследуют внутренние и трансграничные платежи, включая расчет с помощью токенизированных активов. Конкретное содержание этих планов демонстрирует всесторонний и прагматичный подход Банка Малайзии к тестированию.
Первый проект, реализуемый Standard Chartered и Capital A, сосредоточен на использовании стабильной монеты ринггит для расчетов между предприятиями. Standard Chartered — один из ведущих международных банков Азии с глубокими знаниями в области трансграничных платежей и торгового финансирования. Capital A — материнская компания крупнейшей авиакомпании Малайзии AirAsia, участие которой показывает потенциал применения стабильных монет в туристической и авиационной индустрии. Расчеты между предприятиями — важнейшее применение стабильных монет, способное значительно снизить время и стоимость трансграничных платежей.
Второй и третий проекты, реализуемые Malayan Banking и CIMB, посвящены тестированию платежей с помощью токенизированных депозитов. Malayan Banking — крупнейший банк Малайзии, CIMB — ведущая региональная банковская группа Юго-Восточной Азии. Токенизированные депозиты похожи на стабильные монеты, но обычно выпускаются коммерческими банками, а не независимыми эмитентами, и могут быть напрямую связаны с банковскими счетами. Такой подход обеспечивает ясность регулирования и интеграцию с существующей банковской системой.
Тесты будут проводиться в контролируемых условиях с участием партнеров из экосистемы, включая корпоративных клиентов финансовых учреждений, Комиссию по ценным бумагам Малайзии и государственный инвестиционный фонд (Khazanah Nasional). Такой многосторонний подход обеспечивает полноту тестирования. Корпоративные клиенты предоставляют реальные платежные потребности, Комиссия по ценным бумагам следит за соблюдением нормативов, а Khazanah — стратегическую поддержку как суверенный фонд.
Некоторые кейсы также будут учитывать исламские требования. Это уникальная особенность плана по внедрению стабильных монет Банка Малайзии. Малайзия — страна с мусульманским большинством, исламские финансы — важная часть её финансовой системы. Исламское право запрещает проценты (Riba) и чрезмерную спекуляцию (Gharar), требует, чтобы финансовые продукты были обеспечены реальными активами или основаны на разделе прибыли. Для соответствия исламским требованиям стабильная монета должна быть спроектирована так, чтобы удовлетворять этим условиям.
Три проекта тестирования Банка Малайзии
Standard Chartered + Capital A: расчет между предприятиями с помощью стабильной монеты ринггит, фокус на авиацию и торговлю
Malayan Banking: внутренние платежи с использованием токенизированных депозитов, исследование блокчейн-активов
CIMB: трансграничные платежи с токенизированными депозитами, изучение совместимости с исламским правом
Эта комплексная стратегия охватывает различные аспекты развития стабильных монет: разные модели выпуска (независимый эмитент vs банковский), разные сценарии использования (внутренние и трансграничные), а также разные нормативные рамки (традиционные и исламские финансы). Такой всесторонний подход обеспечит Банку Малайзии богатый опыт и данные для формирования будущей политики.
Обещание руководства к 2026 году: стандарт регулирования стабильных монет в Юго-Восточной Азии
Банк Малайзии заявил, что эти тесты позволят оценить влияние на валютную и финансовую стабильность и определить направления политики. Планируется к концу 2026 года четко определить использование этих инструментов. Это важное временное обязательство для участников рынка, поскольку оно создает ясную временную рамку для нормативных решений.
В настоящее время глобальная нормативная среда для стабильных монет крайне фрагментирована. В США недавно приняли нормативный каркас для стабильных монет, в ЕС вступил в силу регламент MiCA, в Сингапуре действует собственное регулирование стабильных монет, а в других странах стандарты значительно различаются. В такой ситуации обязательство Банка Малайзии к концу 2026 года предоставить ясные руководящие принципы демонстрирует его лидерство в регионе Юго-Восточной Азии.
Что будет включать эти руководства? Исходя из международных практик и фокусных областей тестирования, вероятно, речь пойдет о требованиях к капиталу и резервам для эмитентов стабильных монет, бухгалтерском учете и нормативной классификации токенизированных депозитов, мерах по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма при трансграничных операциях, защите потребителей, механизмах разрешения споров, а также о специальных требованиях для исламских финансовых продуктов.
Эта работа может также заложить основу для интеграции с текущими проектами по оптовой CBDC (wCBDC). Оптовая CBDC предназначена для крупных расчетов между финансовыми учреждениями и дополняет стабильные монеты, ориентированные на розничных пользователей. Банку Малайзии возможно представить многоуровчатую систему цифровых валют: wCBDC — для межбанковских расчетов, стабильные монеты и токенизированные депозиты — для бизнеса и розничных клиентов, все они связаны протоколами взаимной совместимости.
По временным планам, в 2026 году планируется провести тестирование в течение всего года, а к его завершению — опубликовать руководящие принципы, что может означать начало официального внедрения ринггитовой стабильной монеты уже в 2027 году. Такой график совпадает с темпами других финансовых центров региона, таких как Сингапур и Гонконг, что свидетельствует о активной позиции Малайзии в регулировании цифровых активов.
Центр инноваций DAIH: 30 участников в регулируемом песочнице
DAIH был запущен в июне 2025 года и является частью инициативы Банка Малайзии по ответственной инновационной деятельности в сфере цифровых активов. С момента запуска в центр вошли более 30 организаций из банковского и небанковского секторов, как внутри страны, так и за рубежом, что свидетельствует о высокой заинтересованности финансового сектора Малайзии в цифровых активах.
Для участия в центре необходимо соблюдать принципы: надежное ценностное предложение, хорошая подготовка, эффективное управление и соблюдение стандартов по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Эти критерии обеспечивают качество участников и серьезность тестируемых проектов. «Надежное ценностное предложение» означает, что проект решает реальную проблему, а не только демонстрирует технологию. «Хорошая подготовка» предполагает наличие четкого плана реализации и технических возможностей.
Модель работы DAIH похожа на регуляторный песочницу, но более структурирована и целенаправленная. Участники могут тестировать инновационные финансовые продукты в контролируемых условиях, временно освобождаясь от некоторых нормативных требований, при этом находясь под строгим контролем и регулярно отчитываясь. Такой подход становится все более популярным в мировой финансовой регуляторике, поскольку он балансирует инновации и риск-менеджмент.
Недавно Банк Малайзии опубликовал обсуждаемый документ по токенизации активов, который предназначен для предоставления дополнительной ясности участникам рынка. В нем могут быть описаны правовые рамки, технические стандарты, требования к управлению рисками и лучшие практики. Публикация открытого документа показывает прозрачность и инклюзивность регуляторной политики, а также готовность к диалогу с рынком.
Банк Малайзии заявил, что продолжит взаимодействие с потенциальными заявителями и сосредоточится на поддержке уже участвующих проектов. Это означает, что DAIH — не разовая инициатива, а постоянно функционирующая платформа для инноваций. В будущем ожидается расширение числа участников и проектов, а также возможное включение новых категорий цифровых активов, помимо стабильных монет и токенизированных депозитов.
Конкуренция за региональное лидерство в области стабильных монет: амбиции Малайзии
Планы по тестированию стабильных монет в Малайзии необходимо рассматривать в контексте конкуренции за лидерство в регионе Юго-Восточной Азии. В 2023 году Управление по финансовым услугам Сингапура (MAS) запустило регуляторный каркас для стабильных монет и привлекло лицензии для таких эмитентов, как Circle и Paxos. В Гонконге также ведется активная работа по регулированию стабильных монет. Таиландский центральный банк исследует проекты цифровых валют.
В этой гонке Малайзия обладает уникальным преимуществом — статусом исламского финансового центра. Мировое мусульманское население превышает 1,8 миллиарда человек, а активы исламских финансовых институтов оцениваются в триллионы долларов. Если Малайзия сможет разработать стандарты для исламских стабильных монет, соответствующие шариату, это привлечет внимание и инвестиции всего исламского мира. Такой «исламский стабильный актив» может стать дифференцирующим фактором региона.
Экономически Малайзия — четвертая по величине экономика Юго-Восточной Азии с ВВП около 400 миллиардов долларов. Хотя она уступает Сингапуру по статусу финансового центра, у нее гораздо больше населения — около 33 миллионов человек — и более широкая реальная экономика. Если ринггитовая стабильная монета получит широкое внутреннее распространение, ее масштаб может превзойти сингапурский доллар.
Ключевым сценарием применения стабильных монет является трансграничная торговля. Малайзия активно торгует с Индонезией, Таиландом, Сингапуром и другими странами АСЕАН, а потребность в трансграничных платежах очень велика. Традиционные системы, такие как SWIFT, требуют 2-3 рабочих дней и высокие комиссии. Использование блокчейн-основанной ринггитовой стабильной монеты позволит осуществлять мгновенные расчеты и снижать издержки, повышая эффективность торговли.
