«2 大» бычьи факторы поддержки! JPMorgan ожидает «восстановление рынка криптовалют в этом году»

Несмотря на недавний резкий спад биткоина, инвестиционный банк JPMorgan Chase по-прежнему придерживается относительно оптимистичного взгляда на будущее, полагая, что на рынке криптовалют в этом году ожидается сильное восстановление благодаря двум основным факторам: возвращению институциональных инвестиций и ясной регуляторной среде.
Аналитическая команда под руководством Николаоса Панигирцоглу в понедельник опубликовала отчет, в котором говорится:

Мы настроены оптимистично относительно рынка криптовалют к 2026 году, ожидая продолжения притока капитала в цифровые активы, при этом ведущую роль будут играть институциональные инвесторы.

Эта оптимистичная оценка появилась на фоне того, что рыночные настроения остаются уязвимыми. В последнее время цена биткоина опустилась ниже предполагаемых затрат на добычу, то есть средней стоимости майнинга для майнеров. Опыт показывает, что затраты на производство часто служат «мягким дном» для цены биткоина, обладая психологической и структурной поддержкой.
На момент написания статьи цена биткоина составляла 67656 долларов, что все еще ниже последней оценки затрат JPMorgan в 77000 долларов. Стоит отметить, что эта оценка значительно снизилась по сравнению с несколькими неделями ранее.
Аналитики отмечают, что если цена биткоина долгое время будет оставаться ниже затрат на добычу, это вынудит часть майнеров выйти из рынка. После снижения вычислительной мощности сложность майнинга и средние издержки также снизятся. Такой механизм в конечном итоге создаст цикл саморегуляции, позволяющий рынку восстановить баланс.
За последние недели криптовалютный рынок пережил сильные колебания: цена биткоина однажды опустилась ниже уровня безубыточности, связанного с затратами майнеров, что негативно сказалось на настроениях участников рынка и снизило активность в блокчейне. Однако JPMorgan отмечает, что несмотря на снижение интереса розничных инвесторов, интерес институциональных участников остается относительно стабильным. Волатильность рынка остается высокой, но при повторном притоке капитала в криптовалюты рынок может получить условия для роста.
В отчете также рассматривается относительная динамика активов: с октября прошлого года золото значительно превосходит по доходности биткоин, однако недавняя волатильность цен на золото резко выросла. С точки зрения долгосрочного распределения активов, по сравнению с золотом, сейчас биткоин выглядит более привлекательным.
В перспективе JPMorgan прогнозирует, что к 2026 году приток капитала в цифровые активы вновь увеличится, причем основным драйвером станут институциональные инвесторы, а не розничные трейдеры или компании, хранящие криптовалюту.