Bank of America снижает прогноз по золоту, но видит ценность в акциях майнинговых компаний

Bank of America снизил свой прогноз средней цены золота на 2026 год на 14% до $4 360 за унцию на прошлой неделе, сохранив долгосрочный оптимистичный взгляд и указав на привлекательную оценку в акциях компаний по добыче золота. Товарные аналитики банка с конца июня умерили энтузиазм в отношении золота, поскольку рынки ожидают, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки три раза в течение этого года. Несмотря на ожидаемую консолидацию цен на золото, аналитики по акциям Bank of America отмечают горнодобывающий сектор как недооценённую возможность на фоне более широкой ротации рынка — от переоценённых акций в сторону пропущенных (недооценённых) секторов, обусловленной более жесткими финансовыми условиями.

Bank of America снижает прогноз цены золота на 2026 год до $4 360 за унцию

Bank of America официально сократил прогноз средней цены золота на 2026 год на 14% до $4 360 за унцию на прошлой неделе, что стало продолжением умеренного энтузиазма банка по отношению к драгоценному металлу с конца июня. Пересмотр связан с тем, что банк ожидает повышение процентных ставок Федеральной резервной системой три раза в этом году, даже при ослаблении инфляционного давления. «Более высокие процентные ставки сокращают денежную массу, а значит, ужесточают финансовые условия для бизнеса. При прочих равных это медвежий сигнал для акций», — заявили аналитики в своем отчете. Банк ожидает ротацию рынка в сторону более небольших, менее дорогих и менее перегруженных акций, отмечая, что $21 триллион наличных средств в виде денег у домохозяйств США находится на 33% выше тренда до Covid, при этом денежные средства дают налогов-1% в пересчете на фактическую доходность с учетом налогов.

Золото, горнодобывающий сектор демонстрируют рекордную прибыльность и дисконт в оценке

Аналитики по акциям Bank of America выделили добытчиков золота как один из самых прибыльных секторов рынка: рост цен на золото подталкивает маржинальность к рекордным уровням и позволяет компаниям укреплять балансы. «Свободный денежный поток золотодобытчиков в 10 раз выше, чем в 2020 году, при этом долгосрочная задолженность составляет половину от капитала», — сообщили аналитики. Доходность по прибыли сектора составляет 12,0%, что является максимальным показателем среди всех секторов, и, по анализу банка, отражает наименее дорогую оценку относительно S&P 500 за последние 20 лет. Акции металлов сейчас торгуются с дисконтом 19% к своим чистым активам. Банк ставит горнодобывающий сектор близко к верхней части списка недооценённых сегментов рынка вместе с сектором фиксированной доходности, банками и латиноамериканскими акциями.

Акции добывающих компаний обеспечивают диверсификацию портфеля с низкими корреляциями

Золотодобытчики дают важные преимущества диверсификации портфеля, согласно анализу Bank of America. «У золотодобытчиков низкие корреляции как с акциями, так и с инструментами с фиксированной доходностью (0,3 и 0,2 за последние 10 лет)», — заявили аналитики. Такая низкая корреляция позиционирует акции горнодобывающих компаний как отдельный класс активов, который может снизить общую волатильность портфеля, при этом обеспечивая доступ к сектору драгоценных металлов в периоды рыночной неопределенности и повышенных процентных ставок.

FAQ

Что сделал Bank of America со своим прогнозом цены золота на 2026 год?
Bank of America снизил прогноз средней цены золота на 2026 год на 14% до $4 360 за унцию на прошлой неделе, хотя банк сохраняет долгосрочный бычий взгляд на драгоценный металл.

Почему Bank of America видит ценность в акциях золотодобытчиков, несмотря на снижение прогноза по золоту?
Bank of America считает золотодобытчиков недооценёнными: рекордные показатели прибыльности, включая свободный денежный поток в 10 раз выше, чем в 2020 году, доходность по прибыли на уровне 12,0% (самая высокая среди всех секторов) и акции металлов, торгующиеся с дисконтом 19% к чистым активам, при этом обеспечивая диверсификацию портфеля за счёт низких корреляций как с акциями, так и с инструментами с фиксированной доходностью.