Банк Англии увеличил лимит резервов для стейблкоинов до 70% в преддверии запуска в 2027 году

Банк Англии опубликовал пересмотренный проект рамочной модели для системных стейблкоинов, внеся изменения в требования к управлению резервами и выпуску на фоне запланированного в Соединённом Королевстве регуляторного развёртывания в 2027 году. Обновлённые предложения повышают допустимую долю резервов в государственных ценных бумагах Великобритании до 70% с 60% и заменяют прежние лимиты на временный потолок выпуска в £40 миллиардов на каждый стейблкоин. Центральный банк планирует завершить оформление рамок до конца 2026 года. Пересмотры учитывают отклики индустрии о том, что более ранние ограничения могли затруднить внедрение и снизить глобальную конкурентоспособность. Рамки нацелены на баланс между инновациями цифровых платежей и надзором за финансовой устойчивостью для стейблкоинов, которые добиваются широкого принятия в платежах в Великобритании.

Банк Англии увеличивает долю резервов до 70% и устанавливает лимит выпуска £40 миллиардов

В последнем проекте эмитентам системных стейблкоинов разрешат держать до 70% своих резервов в приносящих проценты государственных ценных бумагах Великобритании — это рост по сравнению с лимитом 60%, указанным в предыдущем предложении. Центральный банк также заменил прежние планы по лимитам для индивидуальных и бизнес-владений временным потолком выпуска в £40 миллиардов, что эквивалентно примерно $52,8 миллиарда, для каждого стейблкоина. По данным BoE, этот лимит будет периодически пересматриваться и в конечном итоге может быть снят, если потенциальные риски для рынков кредитования будут сочтены управляемыми.

Банк Англии относит системные стейблкоины к цифровым активам, которые обеспечивают широкое принятие в платежах и потенциально способны повлиять на устойчивость финансовой системы Великобритании. В результате эти активы будут подпадать под более строгий надзор, чем несистемные стейблкоины, которые продолжат регулироваться в рамках полномочий Управления по финансовому надзору (Financial Conduct Authority).

Отклики отрасли подталкивают к отмене лимитов на индивидуальные и бизнес-владения

Обновлённый подход означает сдвиг по сравнению с консультационным проектом Банка Англии от ноября 2025 года, который предлагал ограничить индивидуальные владения £20 000, а бизнес-владения — £10 миллионов. Участники рынка утверждали, что такие ограничения могут заметно затруднить внедрение и снизить глобальную конкурентоспособность стейблкоинов, выпускаемых в Великобритании.

После консультаций с компаниями из сферы цифровых активов и участниками рынка центральный банк принял более гибкую регуляторную модель, предназначенную для баланса инноваций и разумного надзора. Банк Англии планирует завершить оформление рамок регулирования к концу 2026 года, заложив основу для их ожидаемого внедрения в 2027 году.

Стороны призывают к дальнейшим уточнениям требований к резервам и выпуску

Генеральный директор ClearBank Марк Фэрлисс указал, что центральный банк положительно отреагировал на опасения вокруг лимитов владения, перейдя к более пропорциональной модели регулирования. В то же время он отметил, что дальнейшие корректировки были бы полезны, чтобы не допустить ненужных ограничений для устойчивых бизнес-моделей, особенно в части требований к резервным активам.

Регуляторные изменения следуют более ранним заявлениям заместителя управляющего Deputy Governor Sarah Breeden, которая признала, что чрезмерно консервативные политики могут поставить британские стейблкоины в невыгодное положение по сравнению с альтернативами, обеспеченными US dollar-backed alternatives. Банк Англии продолжает уделять приоритетное внимание ограничению крупномасштабного перетока депозитов из традиционных банков в стейблкоины, поскольку такие сдвиги могут уменьшить доступность кредитов и создать нестабильность на рынках стёрлинговых денег.

Кэти Харрис, руководитель политики Coinbase для Европы, заметила, что Соединённое Королевство остаётся единственной страной, устанавливающей лимит выпуска на стейблкоины, деноминированные в её собственной валюте. Она усомнилась в временном характере лимита и подчеркнула важность того, чтобы стейблкоины могли облегчать ключевые операции на оптовом рынке, если страна рассчитывает достичь более широких целей в области токенизации.

FAQ

Что изменил Банк Англии в пересмотренной рамке по стейблкоинам?

Банк Англии увеличил допустимую долю резервов в государственных ценных бумагах Великобритании до 70% с 60% и заменил прежние лимиты на индивидуальные и бизнес-владения временным потолком выпуска в £40 миллиардов на каждый стейблкоин. Центральный банк планирует завершить оформление рамок до конца 2026 года для внедрения в 2027 году.

Почему Банк Англии убрал лимиты на владения, предложенные в ноябре 2025 года?

Участники отрасли утверждали, что более ранние ограничения — ограничение индивидуальных владений £20 000 и бизнес-владений £10 миллионов — могут существенно затруднить внедрение и снизить глобальную конкурентоспособность стейблкоинов, выпускаемых в Великобритании. После консультаций центральный банк принял более гибкую регуляторную модель.