Ралли биткоина вызвано офшорным кредитным плечом, а не спросом на спот-рынке США.

Биткоин вырос с $58 500 до более чем $63 500 за две недели, движимый офшорным кредитным плечом, а не спотовым спросом в США, по данным аналитика CryptoQuant CryptoOnchain. Ставки финансирования на Binance выросли на 860% по сравнению с их 90-дневным базовым уровнем, в то время как Coinbase Premium Index оставался отрицательным в течение всего 14-дневного периода, колеблясь между -0,09 и -0,17. Это расхождение указывает на агрессивное открытие длинных позиций на рынках деривативов без соответствующего накопления со стороны институциональных покупателей из США, что вызывает опасения относительно устойчивости восстановления цен.

Ставки финансирования на Binance взлетают, а премия Coinbase остается отрицательной

CryptoOnchain объяснил, что премия Coinbase часто используется как показатель спотового спроса со стороны институтов и крупных покупателей из США. Ставки финансирования Binance, напротив, отражают настроения на глобальном офшорном рынке деривативов, где более активны розничные трейдеры и трейдеры, использующие кредитное плечо. Когда офшорные ставки финансирования резко растут, а премия Coinbase остается глубоко отрицательной, это указывает на то, что текущий рост в основном обусловлен спекулятивным кредитным плечом, а не органическим накоплением на спотовом рынке США, по мнению аналитика.

NVT Golden Cross падает на 579% от базового уровня

Дополнительный контекст дает NVT Golden Cross, который сравнивает сетевую стоимость Биткоина с объемом транзакций в сети. Этот показатель упал на 579% от своего 90-дневного базового уровня, по данным CryptoOnchain. Снижение NVT при росте цены предполагает, что активность транзакций в сети не поспевает за ростом рыночной капитализации. Простыми словами, цена Биткоина растет быстрее, чем его базовое использование сети.

Аналитик предупреждает, что рост уязвим без подтверждения со стороны спотового рынка США

По словам CryptoOnchain, восстановление Биткоина становится уязвимым, поскольку оно поддерживается офшорным кредитным плечом без подтверждения спотовым спросом в США. Исторически подобные структуры часто появлялись перед локальными коррекциями. Ключевой сигнал, за которым сейчас стоит следить, — это премия Coinbase. Пока она не вернется к нейтральному уровню или не перейдет в положительную зону, подтверждая возобновление спотового спроса в США, рынок остается хрупким. В таких условиях чрезмерно растянутые длинные позиции особенно уязвимы. Если импульс ослабнет, эти позиции могут спровоцировать внезапную ликвидацию кредитного плеча и ускорить откат. На данный момент устойчивость восстановления Биткоина зависит от того, вернется ли реальный спрос в США. До тех пор спекулятивный капитал, а не органическое накопление, остается доминирующей силой, стоящей за движением, — заявил аналитик.

Вопросы и ответы

Что способствовало росту цены Биткоина за последние две недели? Биткоин вырос с $58 500 до более чем $63 500 за последние две недели, в основном благодаря офшорному кредитному плечу на рынках деривативов, а не органическому спотовому спросу со стороны покупателей из США, по данным аналитика CryptoQuant CryptoOnchain.

Почему Coinbase Premium Index важен в этом росте? Coinbase Premium Index оставался отрицательным в течение всего 14-дневного периода, колеблясь между -0,09 и -0,17, что указывает на отсутствие накопления со стороны институциональных покупателей из США. Это расхождение с растущими ставками финансирования Binance позволяет предположить, что рост является хрупким и зависит от спекулятивного кредитного плеча, а не от реального спроса.