Чикагская товарная биржа (CME) BTC-фьючерсы: активность упала до нового минимума за 14 месяцев, арбитражные операции по спрэду дают сбой, что провоцирует отток средств со стороны институциональных участников

Новости Gate News: 9 апреля рынок фьючерсов на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME) продолжает слабеть. Согласно данным, среднесуточное количество открытых позиций (OI) за март 2026 года уже снизилось ниже 8 млрд долларов, в начале апреля дополнительно упало примерно до 7,2 млрд долларов, установив новый минимум с февраля 2024 года, и при этом снижение продолжается уже пятый месяц подряд. Одновременно в марте месячный объем торгов снизился до 1630 млрд долларов, что по сравнению с пиковым значением января 2025 года почти вдвое меньше.

Анализ рынка указывает, что данное падение в основном вызвано масштабным закрытием позиций в ходе «базисного трейдинга» (basis trade). Ранее институциональные участники получали прибыль за счет ценового спреда: покупали спотовые ETF и одновременно продавали фьючерсы CME. Именно эта стратегия была ключевым фактором роста позиций на CME. Однако по мере того, как цена биткоина откатилась с пика около 120 000 долларов до уровня ниже 70 000 долларов, годовая базисная доходность существенно сжалась. Сейчас базисная доходность около 5% уже близка к уровню примерно 4,5% безрисковой процентной ставки; после учета стоимости фондирования и риска контрагента арбитражное пространство практически исчезло, что побудило маржинальный капитал уйти с рынка.