ЕЦБ: Ни одно из пяти государств ЕС не готово принять евро в 2026 году — доклад

Европейский центральный банк в своем Отчете о конвергенции за 2026 год пришел к выводу, что ни одно из пяти государств-членов Европейского союза за пределами еврозоны в настоящее время не готово принять единую валюту. ЕЦБ оценил Чехию, Венгрию, Польшу, Румынию и Швецию на предмет соблюдения правовых и экономических критериев, необходимых для вступления в еврозону, установив, что инфляция, бюджетные дефициты, процентные ставки и правовые недостатки продолжают препятствовать присоединению. Публикуемый раз в два года отчет отмечает, что, хотя все пять экономик оставались устойчивыми, несмотря на внешние шоки, прогресс с момента предыдущей оценки в 2024 году был ограниченным. Выводы сделаны на фоне того, как война России против Украины продолжает влиять на региональные экономики, а конфликт на Ближнем Востоке усилил волатильность на энергетических рынках. Ни одна из пяти стран в настоящее время не удовлетворяет всем Маастрихтским критериям конвергенции, что означает, что еврозона останется неизменной в обозримом будущем.

Чехия и Швеция соответствуют критерию инфляции, в то время как три страны превысили пороговые значения

Чехия и Швеция зафиксировали среднюю инфляцию ниже контрольного значения ЕЦБ в 2,7%. Венгрия, Польша и Румыния превысили этот порог, причем Румыния зафиксировала самую высокую инфляцию среди рассматриваемых стран.

Венгрия, Польша и Румыния продолжают иметь бюджетные дефициты выше маастрихтского лимита в 3% ВВП, при этом долгосрочные затраты по займам остаются повышенными в тех же трех странах. Ни одна из пяти стран не участвует в Механизме валютных курсов II (ERM II) — обязательной «приемной», которую страны должны пройти перед принятием евро. Без вступления в ERM II принятие евро невозможно, независимо от показателей по другим экономическим индикаторам.

В отчете делается вывод, что законодательство во всех пяти странах остается несовместимым с правовой базой, регулирующей еврозону. Национальные законы, касающиеся независимости центральных банков и интеграции в Евросистему, должны быть изменены до начала присоединения.

Румыния, Венгрия и Польша превысили потолок дефицита в 3% в 2025 году

Согласно отчету, Венгрия, Польша и Румыния превысили потолок дефицита ЕС в 3% в 2025 году. Румыния по-прежнему подпадает под Процедуру чрезмерного дефицита, впервые открытую в 2020 году, в то время как Венгрия и Польша присоединились к процедуре в 2024 году.

Европейская комиссия не ожидает, что какая-либо из трех стран снизит свой дефицит ниже требуемого порога до конца 2027 года. Румыния должна исправить ситуацию к 2030 году, Венгрия — к 2026 году, а Польша — к 2028 году.

Хотя Венгрия уже превышает маастрихтский потолок долга в 60% ВВП, Европейская комиссия прогнозирует, что и Польша, и Румыния пересекут этот порог в 2026 году, если текущие тенденции сохранятся. Контрольное значение ЕЦБ для долгосрочных процентных ставок составляет 5,1%, однако в Польше средний показатель составил 5,4%, а в Венгрии и Румынии — по 6,7%.

Две из пяти стран соответствуют требованиям по инфляции, две из пяти — по бюджетному дефициту, две из пяти — по долгосрочным процентным ставкам, ноль из пяти участвуют в ERM II и ноль из пяти имеют правовую совместимость.

Швеция отказалась от вступления в ERM II после референдума 2003 года

Швеция поддерживает одни из самых сильных государственных финансов в Европе и показывает хорошие результаты по большинству показателей конвергенции. Последовательные правительства Швеции отказывались вступать в ERM II после референдума 2003 года, на котором было отклонено принятие евро.

Чехия не добивалась вступления в ERM II, фактически отложив присоединение на неопределенный срок. Венгрия и Польша в последние годы проявляли ограниченный политический интерес к принятию евро, в то время как Румыния остается единственной страной, которая продолжает публично поддерживать последующее присоединение, несмотря на то, что по-прежнему сталкивается с самыми большими пробелами в конвергенции.

В отчете подчеркивается качество институтов как все более важный фактор устойчивой конвергенции. За исключением Швеции, ЕЦБ отмечает, что остается пространство для улучшения управления и институциональной эффективности, особенно в Венгрии и Румынии.

FAQ

Какие страны ЕС оценил ЕЦБ в своем Отчете о конвергенции за 2026 год? ЕЦБ оценил Чехию, Венгрию, Польшу, Румынию и Швецию в своем Отчете о конвергенции за 2026 год. Эти пять стран являются оставшимися государствами-членами ЕС за пределами еврозоны.

Сколько из пяти стран участвуют в Механизме валютных курсов II? Ни одна из пяти стран не участвует в Механизме валютных курсов II. Без вступления в ERM II принятие евро невозможно, независимо от показателей по другим экономическим индикаторам.

Какой порог бюджетного дефицита превысили Венгрия, Польша и Румыния в 2025 году? Венгрия, Польша и Румыния превысили потолок дефицита ЕС в 3% в 2025 году. Румыния по-прежнему подпадает под Процедуру чрезмерного дефицита, впервые открытую в 2020 году, в то время как Венгрия и Польша присоединились к процедуре в 2024 году.