Примечание редактора: В этом отчете Token Terminal о Ethereum за первый квартал 2026 года представлены набор данных, которые кажутся противоречивыми, но на самом деле очень важными: число пользователей основной сети Ethereum, количество транзакций и пропускная способность одновременно достигли рекордных максимумов, однако комиссии за транзакции, TVL, объем транзакций и полностью разбавленная рыночная капитализация ETH снизились по сравнению с предыдущим периодом.

Ethereum активно переходит в фазу «низких затрат ради масштабирования». С обновлением Fusaka, увеличивающим пропускную способность данных, блоковое пространство становится дешевле, и рост пользователей и транзакций начинает ускоряться, однако краткосрочные сборы за транзакции остаются низкими. В отчете это явление объясняется парадоксом Джевенса: при снижении стоимости использования спрос на сеть может дополнительно освободиться.

Более того, важным является то, что основная нарративная линия Ethereum меняется с DeFi как публичной цепочки на глобальный слой финансовых расчетов. В отчете показано, что Ethereum по-прежнему занимает доминирующую позицию в области токенизированных активов: стабильные монеты, токенизированные фонды, товарные и акции — все это формирует масштаб, причем особенно заметен рост фондов и золота. Постоянное участие таких институтов, как BlackRock, JPMorgan, Fidelity, переводит «институциональные цепочки» из концепции в практическое применение — выпуск продуктов и расчетных операций.

Главная ценность этого отчета не в том, чтобы предсказать краткосрочные изменения цены ETH, а в демонстрации структурного положения Ethereum как инфраструктуры финансов: он одновременно жертвует краткосрочной платой за транзакции ради расширения масштабов и пытается укрепить свои сетевые эффекты в стабильных монетах, токенизированных фондах, кредитах и расчетах для институтов. Для инвесторов и отраслевых аналитиков важнее понять: когда все больше финансовых активов переносится в цепь, кто станет стандартным расчетным уровнем, и как это в конечном итоге скажется на стоимости ETH.

Ниже — оригинальный текст:

Исполнительное резюме ======

Ethereum ($ETH) — это публичный, безразрешительный блокчейн, предоставляющий глобальные возможности расчетов и вычислений для открытой экономики. Он работает на общем реестре, на котором все могут строить приложения, и который нельзя закрыть одной стороной, а за транзакции платит его нативный актив ETH; одновременно, с помощью механизма стейкинга, ETH используется для обеспечения безопасности сети.

Деятельность, связанная с Ethereum, ранее ограничивалась затратами и пропускной способностью традиционной финансовой инфраструктуры: расчет требовал нескольких дней, промежуточные звенья накапливались, и каждый этап был под риском контрагента. Токенизация и стабильные монеты появились как решения этих трений. По мере того, как регуляторные рамки для них в 2025 году и далее в 2026 году становятся более зрелыми, условия для институциональной деятельности в цепи начинают реализовываться практически.

Роль Ethereum в этом переходе — базовый слой расчетов. На нем выпускаются и совершаются расчеты по стабильным монетам, токенизированным фондам, товарным активам и все большему числу акций; одновременно, слои второго уровня расширяют пропускную способность и совершают окончательные расчеты на основном слое. В качестве актива, обеспечивающего и оплачивающего эти операции, ETH накапливает стоимость, а рынок стейкинга показывает, сколько ETH задействовано в этой роли.

С точки зрения рыночной позиции, Ethereum остается крупнейшей платформой по рыночной капитализации токенизированных активов. В межцепочечном разрезе Ethereum занимает доминирующие доли в стабильных монетах, токенизированных фондах, товарных и акционных активах. Ethereum развивается благодаря усилиям Ethereum Foundation, независимых команд клиентов и исследовательского сообщества; также организации вроде Etherealize помогают традиционным финансам лучше понять эту сеть.

Первый квартал 2026 года можно условно разделить на два основных направления. С одной стороны, использование достигло рекордных максимумов: число активных пользователей, транзакций и пропускная способность обновили рекорды. С другой — показатели стоимости и сборов в долларах снизились: полностью разбавленная рыночная капитализация, TVL, объем транзакций и два вида сборов снизились по сравнению с предыдущим периодом. Ключевые события этого квартала повлияли на обе линии: обновление Blob Parameters Only (BPO #2) в январе увеличило объем данных; запуск ERC-8004 в феврале стал стандартом для идентификации и репутации AI-агентов; приоритеты Ethereum Foundation на 2026 год включают расширение масштабов, улучшение пользовательского опыта и укрепление Layer 1; также в марте прошли мероприятия, такие как Institutional Ethereum Forum, что свидетельствует о росте институционального участия.

Ключевые показатели (первый квартал 2026)

Общий TVL: 316,2 млрд долларов (снижение на 11,0% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 22,8% по сравнению с годом)

Активные кредиты: 21,8 млрд долларов (снижение на 16,6% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 39,0% по сравнению с годом)

Объем транзакций: 1345 млрд долларов (снижение на 24,0% по сравнению с предыдущим кварталом, снижение на 31,2% по сравнению с годом)

Комиссии: 2 млрд долларов (снижение на 16,9% по сравнению с предыдущим кварталом, снижение на 7,8% по сравнению с годом)

Рыночная капитализация токенизированных активов: 203,4 млрд долларов (снижение на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 42,9% по сравнению с годом)

Стабильные монеты: 178,9 млрд долларов (снижение на 2,3% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 37,6% по сравнению с годом)

Токенизированные фонды: 19,4 млрд долларов (рост на 4,9% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 73,1% по сравнению с годом)

Токенизированные товарные активы: 4,7 млрд долларов (рост на 60,0% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 325,9% по сравнению с годом)

Токенизированные акции: 365,1 млн долларов (рост на 16,5%)

Месячных активных пользователей: 13,2 млн (рост на 53,5% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 85,9% по сравнению с годом)

Количество транзакций: 200,4 млн (рост на 38,0% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 81,5% по сравнению с годом)

Транзакций в секунду: 25,78 (рост на 41,2% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 81,7% по сравнению с годом)

Комиссии: 39,9 млн долларов (снижение на 47,9% по сравнению с предыдущим кварталом, снижение на 81,9% по сравнению с годом)

Полностью разбавленная рыночная капитализация: 290 млрд долларов (снижение на 30,3% по сравнению с предыдущим кварталом, снижение на 9,9% по сравнению с годом)

Доля стейкинга: 0,31x (увеличение на 0,03x по сравнению с предыдущим кварталом и годом)

Количество держателей токенов: 292,8 млн (рост на 8,1% по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 24,9% по сравнению с годом)

Данный отчет охватывает сеть Ethereum Layer 1, то есть основную сеть. Сети второго уровня считаются отдельными цепочками и не включены в данные Ethereum.

Экосистема ======

Общий TVL — это стоимость активов, внесенных в различные приложения внутри экосистемы, выраженная в долларах США, и рассчитывается как среднее за период значение.

Активные кредиты внутри экосистемы — это сумма невыплаченных займов, выраженная в долларах, также за период.

Объем транзакций — это сумма сделок, выполненных на децентрализованных биржах внутри экосистемы, за период.

Комиссии — это сумма всех платежей пользователей за использование приложений внутри экосистемы, за период.

Рыночная капитализация токенизированных активов — это стоимость в долларах США, выраженная как среднее за период, равная количеству токенов, умноженному на цену в конце дня.

Месячных активных пользователей — это число уникальных адресов, совершающих транзакции, приносящие доход, за месяц.

Количество транзакций — это общее число подтвержденных транзакций в сети Ethereum за период.

Транзакций в секунду — это средняя скорость подтверждения транзакций в сети за период.

Комиссии — это сумма всех транзакционных сборов в сети Ethereum за период.

Полностью разбавленная рыночная капитализация — это цена ETH, умноженная на общее предложение по текущей модели, за период.

Доля стейкинга — это отношение стоимости ETH, задействованного в стейкинге для защиты сети, к общей рыночной капитализации ETH, за период.

Количество держателей токенов — число уникальных адресов, держащих ETH, за период.

Описание ======

— показатели:

Общий TVL: стоимость активов внутри экосистемы, внесенных в различные приложения, в долларах США, за период.

Активные кредиты: сумма невыплаченных займов внутри экосистемы, в долларах США, за период.

Объем транзакций: сумма сделок на децентрализованных биржах внутри экосистемы, в долларах США, за период.

Комиссии: сумма всех платежей за использование приложений внутри экосистемы, за период.

Рыночная капитализация активов: стоимость в долларах США, выраженная как среднее за период, равная количеству токенов, умноженному на цену в конце дня.

Месячных активных пользователей: число уникальных адресов, совершающих транзакции, приносящие доход, за месяц.

Количество транзакций: общее число подтвержденных транзакций в сети Ethereum за период.

Транзакций в секунду: средняя скорость подтверждения транзакций в сети за период.

Комиссии: сумма всех транзакционных сборов в сети Ethereum за период.

Полностью разбавленная рыночная капитализация: цена ETH, умноженная на общее предложение по текущей модели, за период.

Доля стейкинга: отношение стоимости ETH, задействованного в стейкинге для защиты сети, к общей рыночной капитализации ETH, за период.

Количество держателей токенов: число уникальных адресов, держащих ETH, за период.

О проекте =======

Этот отчет публикуется ежеквартально и основан на данных цепочки Token Terminal. Все показатели получены напрямую из данных блокчейна. Графики и наборы данных, использованные в отчете, доступны в соответствующей панели Token Terminal «Ethereum 2026 Q1».

[Ссылка на оригинал]

Кликните, чтобы узнать о вакансиях в BlockBeats

Присоединяйтесь к официальному сообществу BlockBeats:

Телеграм-канал подписки: https://t.me/theblockbeats

Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App

Официальный аккаунт в Твиттере: https://twitter.com/BlockBeatsAsia

Дисклеймер: Информация на этой странице может быть получена из источников третьих сторон и предоставляется только для ознакомления. Она не отражает взгляды или мнения Gate и не является финансовой, инвестиционной или юридической рекомендацией. Торговля виртуальными активами связана с высоким риском. Пожалуйста, не основывайте свои решения исключительно на данных этой страницы. Подробнее смотрите в Дисклеймере.

комментарий

0/400

Нет комментариев