JPMorgan предупреждает о риске технической распродажи в акциях полупроводников из-за скученности позиций и роста волатильности

По данным JP Morgan, акции полупроводников сталкиваются с повышенным риском принудительной распродажи: рост волатильности может заставить раньше включиться институциональные модели риск-менеджмента в начале этого месяца. В отчёте банка поясняется, что усиление волатильности может побудить пассивное сокращение кредитного плеча у управляющих активами, использующих фреймворки Value-at-Risk (VaR), потенциально запуская самоподдерживающийся цикл падения цен и принудительных продаж, не связанный с корпоративными фундаментальными показателями.

Филадельфийский индекс полупроводников упал более чем на 10% ранее в этом месяце на фоне опасений перегретой AI-торговли, но затем отскочил и вскоре обновил максимумы. Последний опрос управляющих фондами от Bank of America подтвердил, что сейчас «лонг» по полупроводникам — самая тесно заполненная отдельная позиция среди глобальных институциональных инвесторов. JP Morgan подчеркнул, что оценки полупроводников выросли в 6 раз быстрее, чем вклад в выручку: это более чем вдвое превышает темпы расширения, наблюдавшиеся у мегакап-технологических акций S&P 500, сигнализируя о том, что премии в оценках уже опережают улучшения по фундаментальным показателям.