JPMorgan: Де-левереджинг на американском фондовом рынке завершен на 34% с июня; в мае, возможно, понадобится еще 3 месяца волатильности

Согласно отчёту JPMorgan Chase о потоках капитала от 15 июля, процесс дезлевериджинга, начатый в июне, всё ещё продолжается: биржевые фонды с плечом, связанные с хранением, сократились на 34% от пиковых уровней, а широкие биржевые фонды с плечом снизились на 13%. Банк оценивает, что американским акциям может грозить дальнейшее давление примерно в течение трёх месяцев, поскольку продукты с плечом продолжают нести структурные убытки в условиях колебаний в боковом диапазоне.

Кредитное плечо по маржинальным счетам остаётся повышенным — на уровнях, сопоставимых с пиками конца 2021 года и середины 2018 года, хотя плечо хедж-фондов начало снижаться относительно максимумов июня. JPMorgan отметил, что краткосрочная волатильность, вероятно, отражает финальную стадию дезлевериджинга, а не фундаментальное ухудшение; при этом долгосрочные инвесторы формируют поддерживающий чистый спрос на уровне примерно 275 миллиардов долларов на акции в этом году.