Розничные инвесторы из Кореи приобрели на $690,62 млн (примерно 1,04 триллиона вон) SOXL, 3x-закредитованный ETF на US-сектор полупроводников, с 1-го по 14-е число этого месяца, заняв первое место среди зарубежных нетто-покупок акций, следует из данных Korea Securities Depository, опубликованных 15-го числа. KORU, 3x-закредитованный ETF, отслеживающий корейские акции, занял третье место с $147,6 млн (примерно 221,4 млрд вон) в нетто-покупках за тот же период. Рост покупок закредитованных ETF отражает погоню корейских инвесторов за краткосрочно высокой доходностью через продукты 2x и 3x на рынках США и Кореи — от индексных продуктов до закредитованных ETF на одну акцию. 14-го индексу KOSPI удалось открытьcя с повышением на 226,08 пункта (3,30%) до 7082,91 и в начале сессии резко прибавить более 6%, вернув уровень 7000; к 10:15 он стоял на отметке 7261,18 (рост 5,9%). Официальные лица финансового сектора и иностранные аналитики выражали обеспокоенность рисками стадного поведения и активного использования плеча розничными инвесторами, которые двигают рынок.
SOXL и KORU возглавляют зарубежные нетто-покупки акций корейскими инвесторами
SOXL, который нацелен на 3x дневной доходности индекса NYSE Semiconductor Index, состоящего из крупнейших US-полупроводниковых акций, зафиксировал $690,62 млн в нетто-покупках с 1-го по 14-е число этого месяца. Это в 4,4 раза больше, чем $156,1 млн (примерно 234,1 млрд вон) нетто-покупок второго по рангу Applied Materials. KORU, 3x-закредитованный ETF с ставкой на рост корейского фондового рынка, привлёк $147,6 млн в нетто-покупках и занял третье место в целом. Корейские инвесторы участвовали в инвестициях с высоким мультипликатором на корейском фондовом рынке через продукты, котируемые в США, помимо внутрикорейских размещённых закредитованных ETF.
Среди других закредитованных продуктов с подтверждёнными нетто-покупками были QLD ($105,83 млн, примерно 158,8 млрд вон) — продукт с 2x на индекс Nasdaq 100 — и TQQQ ($30,83 млн, примерно 46,2 млрд вон) — продукт с 3x. RAM, ориентированный на 2x дневной доходности ETF, который держит глобальные компании в сфере памяти, включая Samsung Electronics, SK Hynix и Micron, показал $64,38 млн (примерно 96,6 млрд вон) в нетто-покупках и занял 10-е место в целом.
Закредитованные ETF-купли расширяются до продуктов на одну акцию
Закредитованные инвестиции корейских инвесторов расширились до продуктов на одну акцию с ставкой на 2x цены SanDisk, IREN, Oracle, Strategy и Bloom Energy. Из 11 закредитованных ETF в топ-50 по зарубежным нетто-покупкам акций 6 приходились на продукты на одну акцию. Хотя объёмы нетто-покупок были меньше, чем у индексных продуктов 3x вроде SOXL или KORU, расширение закредитованных инвестиций в акции с изначально высокой ценовой волатильностью указывает на явное предпочтение риска, считают аналитики.
Индексные продукты состоят из набора акций, что позволяет частично диверсифицировать потери от недоработки отдельных компаний или неожиданных негативных новостей. В отличие от этого, продукты на одну акцию напрямую усиливают ценовые движения одной компании. Даже при одинаковом плече 2x продукты на акциях с высокой изначальной волатильностью могут быстрее накапливать потери, чем индексные продукты.
Спрос на инвестиции с высоким мультипликатором, наблюдаемый на зарубежных рынках, совпадает с перегревом на внутреннем рынке закредитованных ETF на одну акцию. Корейские инвесторы покупали и продавали закредитованные продукты на Samsung Electronics и SK Hynix на предельно краткосрочной основе. 14-го, когда в течение дня KOSPI грозил уровню 6400, торговый оборот 16 Samsung Electronics и SK Hynix закредитованных и обратных ETF вырос на 50,5% относительно предыдущего дня до 18,29 трлн вон. Это составило 39,03% от общего объёма ETF-торговли в 46,86 трлн вон за тот день — рост на 5,16 процентного пункта по сравнению с предыдущей торговой сессией.
Представители отрасли предупреждают о стадном поведении и рисках плеча
В индустрии финансовых инвестиций отмечают, что следует остерегаться поведения, когда закредитованные продукты используют многократно как способ получения краткосрочной прибыли, а не как самостоятельные инструменты. Один из представителей индустрии заявил: «Корейские инвесторы активно покупают индексные продукты 2x и 3x, а также закредитованные ETF на одну акцию не только на внутреннем рынке, но и на рынке США», добавив: «Когда случаи крупных прибылей распространяются, появляется тенденция следовать за толпой, недостаточно внимательно изучая структуру продукта и потенциал потерь». Он подчеркнул: «Закредитованные продукты требуют правильного управления — направления, тайминга и срока удержания, поэтому сложно наращивать позиции для компенсации потерь».
Иностранные инвесторы также выражали обеспокоенность ситуацией, при которой заимствования и закредитованная торговля отдельных инвесторов подталкивают внутренний фондовый рынок. Александр Редман, главный специалист по акциям в CLSA, сообщил Reuters: «Корея остаётся крупнейшим “овер-весом” рынка, но вызывает тревогу то, что розничные инвесторы управляют рынком и используют много кредита».
KOSPI возвращает уровень 7000 14-го числа
14-го индекс KOSPI открылся на уровне 7082,91, прибавив 226,08 пункта (3,30%) к предыдущей сессии, и в начале торгов резко вырос более чем на 6%, вернув уровень 7000 после трёх торговых дней. По состоянию на 10:15 индекс находился на отметке 7261,18 — на 5,9% выше предыдущей сессии. В результате притока покупок со стороны иностранных и институциональных инвесторов сработал buy-side circuit breaker, а росту индекса способствовали акции полупроводников, включая Samsung Electronics (рост 4,7%) и SK Hynix (рост 10,3%). KOSDAQ также вернул уровень 800, что свидетельствует о восстановлении настроений инвесторов.
FAQ
Какие закредитованные ETF корейские инвесторы покупали больше всего с 1-го по 14-е число этого месяца?
Корейские инвесторы приобрели на $690,62 млн (примерно 1,04 триллиона вон) SOXL, 3x-закредитованный ETF на US-сектор полупроводников, заняв первое место среди зарубежных нетто-покупок акций с 1-го по 14-е число этого месяца по данным Korea Securities Depository. KORU, 3x-закредитованный ETF, отслеживающий корейские акции, занял третье место с $147,6 млн в нетто-покупках.
На сколько вырос индекс KOSPI 14-го числа?
14-го индекс KOSPI открылся на 226,08 пункта (3,30%) выше — на уровне 7082,91 — и в начале сессии резко вырос более чем на 6%, вернув уровень 7000. По состоянию на 10:15 индекс стоял на отметке 7261,18 — на 5,9% выше предыдущей сессии; Samsung Electronics вырос на 4,7%, а SK Hynix — на 10,3%.
Какие опасения по поводу торговли закредитованными ETF поднимали представители отрасли?
Представители индустрии финансовых инвестиций предупреждают, что когда случаи крупных прибылей от закредитованных продуктов распространяются, инвесторы, как правило, следуют за толпой, недостаточно внимательно изучая структуру продукта и потенциал потерь. Александр Редман из CLSA выразил обеспокоенность тем, что розничные инвесторы управляют внутренним фондовым рынком Кореи, при этом используя много кредита.
