Оценки чипов памяти из Кореи близки к справедливым уровням, однако ожидания прибыли могут быть слишком оптимистичными, заявляет TS Lombard

Согласно исследованию TS Lombard, опубликованному 22 июля, оценки корейских чипов памяти приблизились к справедливым уровням, однако ожидания рынка относительно будущей прибыльности компаний сектора хранения могут оставаться чрезмерно оптимистичными. Контрактные цены на DRAM в I квартале выросли на 93–98% по сравнению с предыдущим кварталом, затем снизились до 58–63% во II квартале; при этом TrendForce прогнозирует дальнейшее замедление до 13–18% в III квартале. Спотовые рыночные условия перешли в боковую динамику: цены на DRAM и HBM начали снижаться.

Рыночный консенсус ожидает рост EPS компаний по памяти на 36–40% в 2027 году, в то время как TrendForce оценивает рост объемов поставок лишь на 15–20%. Долгосрочные договоры на поставки обеспечивают ценовую поддержку, но ограничивают дальнейший рост: защитные механизмы ослабевают в течение следующего года. TS Lombard отмечает, что динамика котировок Samsung Electronics и SK Hynix в основном отражала сценарии, при которых прибыли в 2027 году будут на 40–50% ниже рыночного консенсуса, что указывает на близость оценок к справедливой стоимости.