Восемь директоров исследовательских центров крупных корейских инвестиционных компаний, опрошенные по поводу концентрации полупроводников в KOSPI, отклонили недавние опасения по поводу замедления инвестиций в ИИ как временный шум, а не структурный спад. Директора отметили, что на полупроводники приходится примерно 90% роста доходов KOSPI, а недавние коррекции рынка объясняются краткосрочными факторами предложения, включая отток иностранных инвесторов и фиксацию прибыли, а не фундаментальным ухудшением. Участники опроса из KB, Shinhan, Mirae Asset, Daeshin, Samsung, Kiwoom, Meritz и Hana Securities подчеркнули, что расширение капитальных расходов гиперскейлеров остается ключевым индикатором для перспектив полупроводникового сектора.
Восемь директоров корейских инвестиционных компаний отвергают опасения по поводу замедления инвестиций в ИИ
Ким Хак-гюн, директор исследовательского центра Shinhan Securities, заявил, что план Meta по аренде вычислительных мощностей для ИИ представляет собой сдвиг в методах использования центров обработки данных, а не остановку закупок полупроводников для ИИ, и заключил, что это не означает фундаментальных изменений в условиях полупроводниковой отрасли. Ян Джи-хван, директор исследовательского центра Daeshin Securities, охарактеризовал опасения по поводу ралли CAPEX в ИИ как повторяющиеся вопросы за последние три года, прогнозируя продолжение конкурентного увеличения инвестиций для предотвращения невозвратных затрат, поскольку ожидается, что максимизация производительности текущих моделей ИИ произойдет в ближайшие 12 месяцев.
Хван Сын-тхэк, директор исследовательского центра Hana Securities, проанализировал недавние коррекции полупроводников как результат наложения фиксации прибыли после резкого роста цен, снижения концентрации и динамики предложения продуктов с кредитным плечом, а не ухудшения самой отрасли. Ли Чжон-хён, директор исследовательского центра Kiwoom Securities, заявил, что интерпретация концентрации полупроводников как рыночного риска требует осторожности, учитывая, что на полупроводники приходится более 90% роста операционной прибыли KOSPI.
На полупроводники приходится 90% роста доходов KOSPI
Пак Ён-джу, директор исследовательского центра Mirae Asset Securities, спрогнозировал продолжение положительной динамики с центром на полупроводниках с учетом продолжающегося повышения прогнозов доходов полупроводниковых компаний, ранней стадии глобальных инвестиций в ИИ, которые обеспечивают эти результаты, более высокой привлекательности оценки корейского полупроводникового сектора по сравнению с мировыми аналогами и повышения стабильности доходов за счет долгосрочных контрактов на поставку, что позволяет восстановить оценку.
Юн Сок-мо, директор исследовательского центра Samsung Securities, оценил, что ралли полупроводников для ИИ продолжается и сохранит свою ведущую роль во втором полугодии. Ли Чжон-хён, директор исследовательского центра Kiwoom Securities, объяснил, что в то время как прошлые циклы памяти были сосредоточены на предложении, теперь существует структурный спрос на ИИ, заявив, что видимость доходов ведущих акций не будет легко нарушена. Ли противопоставил текущие условия историческим циклам памяти, отметив, что формирование структурного спроса представляет собой фундаментальное отличие.
Расширение CAPEX гиперскейлеров названо ключевым индикатором полупроводников
Ким Хак-гюн, директор исследовательского центра Shinhan Securities, назвал отчеты о доходах гиперскейлеров и планы капитальных расходов наиболее важными факторами, объяснив, что тенденции расширения инвестиций продолжались до сих пор и структурные изменения, достаточные для изменения взглядов на полупроводники, не подтверждены. Ким посоветовал, что, поскольку полупроводники являются циклической отраслью, подходы, основанные исключительно на долгосрочном оптимизме, недостаточны, и рекомендовал постоянную проверку данных с интервалами в три и шесть месяцев, а не предполагать безусловную благоприятность в течение пяти лет.
Ким спрогнозировал, что дефицит предложения сохранится до 2028 года, учитывая, что инвестиции в ИИ не могут легко остановиться. Пак Ён-джу, директор исследовательского центра Mirae Asset Securities, спрогнозировал, что влияние макроэкономических переменных еще больше уменьшится, поскольку инвестиции в ИИ остаются необходимыми.
Повышение процентных ставок в США определено как переменная риска
Ким Дон-вон, директор исследовательского центра KB Securities, диагностировал затяжные тенденции повышения процентных ставок как самый большой риск, если они приведут к сокращению инвестиций в ИИ. Пак Ён-джу, директор исследовательского центра Mirae Asset Securities, назвал инфляцию и процентные ставки факторами риска, проанализировав, что более высокие ставки увеличивают затраты корпораций на привлечение капитала и могут осложнить выполнение текущих масштабных CAPEX.
Директора оценили низкую вероятность того, что только повышение процентных ставок существенно сократит инвестиции в ИИ. Ким Дон-вон заявил, что инвестиции в ИИ не могут легко остановиться, прогнозируя дефицит предложения до 2028 года. Пак Ён-джу спрогнозировал уменьшение влияния макроэкономических переменных с учетом необходимости инвестиций в ИИ.
Часто задаваемые вопросы
Какой процент роста доходов KOSPI приходится на полупроводники?
На полупроводники приходится примерно 90% роста доходов KOSPI, согласно Ли Чжон-хёну, директору исследовательского центра Kiwoom Securities, который заявил, что эту концентрацию не следует интерпретировать как рыночный риск.
Почему корейские директора инвестиционных компаний отвергли опасения по поводу замедления инвестиций в ИИ?
Директора охарактеризовали недавние опасения как временный шум, а не структурный спад, ссылаясь на продолжающееся расширение CAPEX гиперскейлеров, раннюю стадию инвестиционного цикла ИИ и объяснение рыночных коррекций краткосрочными факторами предложения, включая отток иностранных инвесторов и фиксацию прибыли, а не фундаментальное ухудшение отрасли.
