Акции KOSDAQ закрылись на уровне 837,43, поскольку тридцатилетняя годовщина рынка сопровождается оттоком средств

Рынок KOSDAQ в Южной Корее закрылся 10 июля на отметке 837,43, прибавив 42,42 пункта (5,47%), однако индекс по-прежнему остается ниже порога в 1 000 пунктов, который инвесторы ожидали, несмотря на то, что 1 июля рынок отметил 30-летие. Индекс акций малой и средней капитализации отставал, в то время как основная площадка KOSPI пробила уровень 9 000 пунктов: средства инвесторов перетекали в однопозиционные леверидж-ETF на Samsung Electronics и SK Hynix вместо листингов KOSDAQ. Korea Exchange сообщила, что кредитные остатки по KOSDAQ составили 8,1148 трлн вон на 3 июля, что составляет треть от 29,6774 трлн вон по KOSPI, что отражает снижение склонности к риску в отношении компаний меньшего масштаба. Регуляторы отреагировали: объявили о сегментированной системе KOSDAQ, ускорили процедуры исключения из листинга для «копеечных» акций и ввели обязательные раскрытия value-up для листингов в технологическом сегменте.

Отставание динамики индекса KOSDAQ от роста листингов

Рынок KOSDAQ открылся 1 июля 1996 года с 343 листинговыми компаниями и вырос до 1 819 компаний (1 822 листинга) на дату публикации, что соответствует 5,3-кратному увеличению масштаба. Индекс стартовал с 100 на момент запуска и был пересобран до 1 000 в 2004 году. Закрытие 10 июля на уровне 837,43 — это снижение относительно точки старта после пересборки, что указывает на регресс индекса за более чем 30 лет, несмотря на расширение числа эмитентов. Уровень индекса вернулся к значениям, наблюдавшимся за 10 месяцев до этого, после того как он опустился ниже отметки 800 пунктов.

Снижение кредитных остатков и торгового оборота в KOSDAQ

Кредитные остатки по KOSPI достигли рекордных 29,6774 трлн вон 3 июля, приближаясь к рубежу 30 трлн вон, тогда как кредитные остатки по KOSDAQ в ту же дату составили 8,1148 трлн вон. Средний дневной торговый оборот в KOSDAQ в июле упал до 7,3162 трлн вон — с 14,9122 трлн вон в январе, что означает снижение на 50% за шесть месяцев. Общий торговый оборот по KOSPI составил 414 трлн вон к 7 июля.

Средства инвесторов перетекли в однопозиционные леверидж-ETF, отслеживающие Samsung Electronics и SK Hynix с плечом 2x. Шестнадцать таких ETF, запущенных 27 мая, накопили 361,4903 трлн вон в совокупном торговом объеме к дате статьи. Участники рынка связывают этот сдвиг с сильной динамикой полупроводникового сектора и концентрацией прироста в акциях крупных технологических компаний.

Регуляторы объявили о сегментной системе KOSDAQ и реформах делистинга

Комиссия по финансовым услугам и Korea Exchange объявили о планах внедрения сегментированной системы KOSDAQ, которая отделит компании высокого качества в отдельный сегмент. Этот сегмент будет включен в бенчмарк-индексы пенсионных фондов, чтобы привлечь пассивные инвестиционные потоки через ETF. Биржа внедрила систему продвижения/понижения между сегментами и упростила процедуры делистинга для акций, торгующихся ниже 1 000 вон за бумагу или при рыночной капитализации менее 20 млрд вон.

Биржа начала применять в июле руководства, согласно которым компаниям, листящимся в технологическом сегменте, требуется связать соблюдение раскрытий value-up с условиями сохранения листинга. Регуляторы расширили критерии допуска для листингов в технологическом сегменте, чтобы разместить компании из сферы AI и оборонного сектора.

Ли Сан-ён, исследователь Shinyoung Securities, заявил: «Во второй половине рынок KOSDAQ, вероятно, войдет в фазу, где работа по прибыли и по политике будет идти одновременно, в отличие от первой половины. Ожидания улучшения прибыли, сосредоточенные на полупроводниковых компонентах и материалах, поддержат снижение индекса KOSDAQ, тогда как реализация политики сегментного разделения после июля может стать катализатором для расширения интереса инвесторов к KOSDAQ».

На Сын-ду, исследователь SK Securities, заявил: «Это будет фактором, который улучшит устойчивость корейского фондового рынка и повысит его базовую физическую силу, а влияние на общую рыночную капитализацию при подтверждении делистинга практически незначительно», — но добавил: «Меры защиты инвесторов в более чем 200 кандидатных компаниях KOSPI и KOSDAQ также должны быть реализованы в достаточной степени параллельно».

FAQ

На какую отметку закрылись акции KOSDAQ 10 июля?

KOSDAQ закрылся 10 июля на уровне 837,43, прибавив 42,42 пункта (5,47%). Несмотря на рост, индекс оставался ниже уровня 1 000 пунктов: в последние сессии рынок опускался ниже 800 пунктов и вернулся к уровням, наблюдавшимся за 10 месяцев до этого.

Почему кредитные остатки по KOSDAQ снизились по сравнению с KOSPI?

Кредитные остатки по KOSDAQ составили 8,1148 трлн вон на 3 июля — одну треть от 29,6774 трлн вон по KOSPI. Средства инвесторов перетекли в однопозиционные леверидж-ETF на Samsung Electronics и SK Hynix, которые накопили 361,4903 трлн вон в торговом обороте с момента запуска 27 мая, что отражает предпочтение экспозиции на крупные компании в полупроводниковом секторе вместо акций малой и средней капитализации.

Какие реформы объявили регуляторы для KOSDAQ?

Комиссия по финансовым услугам и Korea Exchange объявили о сегментированной системе KOSDAQ для разделения компаний высокого качества, при этом планируется включение в бенчмарк-индексы пенсионных фондов. Биржа упростила процедуры делистинга для акций ниже 1 000 вон за бумагу или при рыночной капитализации 20 млрд вон, а также начала в июле применять требования к раскрытиям value-up для технологического сегмента листинга.