Акции на KOSDAQ достигли годового минимума на фоне обострения кризиса ликвидности — ниже 5 трлн вон

Рынок KOSDAQ сталкивается с острейшим кризисом ликвидности: торговый объём 20-го числа рухнул до 4,83 трлн вон, став вторым подряд днём ниже 5 трлн вон, несмотря на несколько мер господдержки. Индекс закрылся 21-го на отметке 753,34, прибавив 0,49%, но в течение дня опускался до внутридневного минимума 730,81 — это самый низкий уровень в этом году и ниже значения 733,97, зафиксированного 2 июня 2023 года перед инаугурацией нынешнего президента. По данным Korea Economic Daily, запуск 27 мая одноакционных кредитных ETF (leveraged ETFs) назван решающим фактором обвала ликвидности: средства частных инвесторов ушли из акций KOSDAQ. Рынок просел на 38,56% по сравнению с пиковым значением 27 апреля 1226,18 — это самое крупное снижение за один год с момента глобального финансового кризиса 2008 года, когда индекс упал почти на 70%.

Торговый объём KOSDAQ опустился ниже 5 трлн вон второй день подряд

Торговый объём на рынке KOSDAQ 20-го числа снизился до 4,83 трлн вон после 4,72 трлн вон 16-го. Индекс KOSDAQ упал на 22,4% с 966,59 19-го числа прошлого месяца до 749,64 20-го, в то время как рыночная капитализация сократилась на 22,6% с 542,8 трлн вон до 420,2 трлн вон в тот же период. Падение торгового объёма превысило темпы снижения индекса и рыночной капитализации, что указывает на то, что сделки остывают быстрее, чем цены. Позиция индекса среди 40 крупнейших глобальных фондовых индексов упала с 4-го места в апреле (рост на 28% с начала года) до 38-го сейчас. Только RTSI России (-27,8%) и IHSG Индонезии (-27,1%) показали в этом году более низкую доходность, чем KOSDAQ.

Одноакционные кредитные ETF запущены 27 мая — вытекание ликвидности из рынка

Korea Economic Daily называет введение одноакционных кредитных ETF 27 мая решающим триггером обвала ликвидности. Средства частных инвесторов, ищущих возможности с повышенным риском и высокой доходностью, перетекли в эти продукты, из-за чего ликвидность выводилась с рынка KOSDAQ. Ли Дже-вон, исследователь Yuanta Securities, заявил: «Когда кредитное инвестирование в дорогие акции крупных компаний стало доступно с небольшими суммами, даже фонды, ориентированные на импульс и направлявшиеся на рынок KOSDAQ, были перераспределены в отдельные крупные полупроводниковые акции».

Меры господдержки не смогли оживить KOSDAQ

Правительство и Демократическая партия Кореи впервые объявили цель «достичь 3 000 KOSDAQ» в конце января. Последующие меры стимулирования включали: корректировку бенчмарка Национальной пенсионной службы для отражения 5% весовой доли индекса KOSDAQ (январь), внедрение системы премиум-сегмента (анонс в марте) и запуск Национального фонда роста (май). Несмотря на эти меры, внимание инвесторов оставалось сосредоточенным на акциях крупных компаний на основном рынке ценных бумаг. Legochem Biosciences служит примером провального эффекта стимулирования — несмотря на получение инвестиций Национального фонда роста на сумму 500 млрд вон, цена её акций упала на 42%: со 155 800 вон 25 июня до 90 360 вон к 21-му числу.

377 компаний сталкиваются с риском делистинга по новому порогу рыночной капитализации

По состоянию на 20-е число (по цене закрытия) 149 компаний торговались ниже 1 000 вон за акцию (копеечные акции), сообщает Korea Exchange. Всего 221 компания имеет рыночную капитализацию ниже 20 млрд вон, а 377 компаний подпадают под порог 300 млрд вон, который будет применяться как критерий делистинга начиная со следующего года. Аналитики рынка ценных бумаг ожидают, что ужесточение стандартов делистинга, вступившее в полную силу в этом месяце, улучшит структуру и доверие к KOSDAQ. Ли Дже-вон из Yuanta Securities отметил: «Если регуляторные улучшения для одноакционных кредитных ETF и политики по KOSDAQ ослабят концентрацию средств, есть вероятность, что ротационные покупки распространятся на малые и средние растущие компании, которые долгое время оставались без внимания. Возможности “ловли на дне” также открыты — они сосредоточены на акциях KOSDAQ, одновременно соответствующих чрезмерному падению и пересмотру EPS вверх».

Часто задаваемые вопросы

Что стало причиной кризиса ликвидности KOSDAQ, начавшегося 27 мая?

Korea Economic Daily называет запуск 27 мая одноакционных кредитных ETF решающим фактором. Средства частных инвесторов перетекли в эти продукты с повышенным риском и высокой доходностью, из-за чего ликвидность выводилась с рынка KOSDAQ, когда инвесторы перенаправляли капитал на крупные полупроводниковые акции через кредитные инструменты.

На сколько снизился индекс KOSDAQ от пика 2024 года?

Индекс KOSDAQ упал на 38,56% с пикового значения 27 апреля 1226,18 до 753,34 по состоянию на 21-е число. Это крупнейшее снижение за один год с момента глобального финансового кризиса 2008 года, когда индекс опустился почти на 70%.