Акции KOSPI падают на 4,46% до 6 516,27 на фоне прогноза торговли в рамках диапазона

Индекс KOSPI закрылся 20 июля на отметке 6 516,27, снизившись на 304,33 пункта, или на 4,46%, и зафиксировал вторую подряд сессию резкого падения. С начала снижения индекс потерял почти 2 900 пунктов относительно внутридневного максимума 19 июня — 9 385,59 — на фоне неопределенности в секторе полупроводников и давления на продажи, усиливаемого за счет рычагов. Хотя 12-месячный форвардный показатель price-to-earnings (P/E) для KOSPI опустился ниже 6x — до минимального уровня с кризиса 2004 года, связанного с кредитными картами, и ниже антикризисного минимума 2008 года 6,27x — аналитики крупных корейских брокеров прогнозируют торговлю в боковом диапазоне, а не восстановление по V-образному сценарию. В качестве причин они указывают нерешенные вопросы об устойчивости спроса на ИИ и продолжающуюся дедеверагизацию в акциях полупроводниковых компаний.

KOSPI Records 4.46% Decline to 6,516.27 on July 20

По данным Korea Exchange, KOSPI упал на 304,33 пункта (4,46%) до закрытия на 6 516,27 20 июля после снижения на 6,37% 16 июля. Индекс KOSDAQ снизился на 5,33% до 749,64, а курс вон-доллар завершил недельную сессию на отметке 1 478,4 вон, что на 0,1 вон меньше по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня.

За месяц индекс снизился почти на 2 900 пунктов по сравнению со своим внутридневным максимумом 9 385,59, достигнутым 19 июня. 12-месячный форвардный P/E KOSPI опустился ниже 6x, достигнув наименьшего уровня оценки с кризиса 2004 года, связанного с кредитными картами. Это означает первый случай, когда форвардный PER опустился ниже 6x с 2004 года, и теперь он находится ниже 6,27x, зафиксированных во время финансового кризиса 2008 года.

Наблюдатели связывают падение с распространением неопределенности и тревоги вокруг полупроводниковой отрасли на более широкий рынок. Понижение отражает трещины в нарративе об искусственном интеллекте, коррекции оценок и шоки спроса-предложения, вызванные ликвидациями из-за рычагов, а не ухудшение фундаментальных показателей. Негативный цикл между нарративными переменными и динамикой настроений–предложение продолжается.

Analysts Forecast Box-Range Trading Amid Semiconductor Uncertainty

Чунг-ён Ким, исследователь iM Securities, заявил: «Шорт-гамма из-за расширения продуктов с кредитным плечом усиливает волатильность, а не существенно влияет на направление движения. По мере накопления кредитных балансов ожидается, что высокая волатильность будет усиливать колебания рынка».

Ким добавил: «Уровень торговли в боковом диапазоне, который мы ранее ожидали в районе отметки 10 000 по KOSPI, снизился. Хотя наш взгляд на траекторию существенно не изменился, сохраняется множество препятствий для устойчивости полупроводникового цикла. Скорее всего, вместо падения индекса “в один момент” продолжится период поискового бокового движения в рамках диапазона (box range), в ходе которого будет проверяться, сможет ли рынок пробить 10 000 пунктов — до конца года».

Джун-ки Чо, исследователь SK Securities, отметил: «Обстановка такова, что появление покупок на отскоке в любой момент не выглядело бы странным — из-за чрезмерного падения и роста привлекательности оценок. Однако трудно отрицать, что пока нарратив сформировался неблагоприятно».

Big Tech Earnings This Week Identified as Key Turning Point

Аналитики назвали корпоративные прибыли главным катализатором, способным разорвать негативный цикл. Публикации результатов Big Tech, которые начинаются уже на этой неделе, включая Alphabet и Intel, привлекают особое внимание.

Чо из SK Securities сказал: «Приходящие на рынок результаты Big Tech, начиная с этой недели, станут переломным моментом».

Джи-ён Хан, исследователь Kiwoom Securities, прокомментировал: «Сезон отчетности компаний в сфере ИИ, стартующий на этой неделе, станет поворотной точкой, которая одновременно проверит устойчивость спроса на ИИ и то, способны ли акции полупроводниковых компаний выйти из фазы дедеверагизации и переоценки (de-rating). Поскольку теперь вопросы исходного нарратива полупроводниковой отрасли и фундаментального восстановления являются не просто проблемами “из-за рычагов”, а вопросами, которым уделяется экстренный приоритет, уместно сосредоточиться на событиях, связанных с корпоративной отчетностью».

FAQ

Что стало причиной падения KOSPI на 4,46% 20 июля?
KOSPI снизился на 304,33 пункта до 6 516,27 20 июля из-за неопределенности в секторе полупроводников и давления на продажи, вызванного рычагами. Индекс потерял 2 900 пунктов относительно максимума 9 385,59, зафиксированного 19 июня; аналитики называют ключевыми факторами трещины в нарративе об ИИ и продолжающуюся дедеверагизацию.

Почему аналитики прогнозируют торговлю в боковом диапазоне вместо восстановления по V-образному сценарию?
Несмотря на то, что 12-месячный форвардный P/E KOSPI опустился ниже 6x до исторических минимумов, аналитики iM Securities, SK Securities и Kiwoom Securities прогнозируют боковое движение в диапазоне. Джун-ён Ким из iM Securities заявил, что «нерешенные опасения по поводу устойчивости полупроводникового цикла означают, что период поискового бокового движения в box range продолжится до конца года».

Какие предстоящие события могут повлиять на направление корейского фондового рынка?
Публикации результатов Big Tech, которые начинаются на этой неделе, включая Alphabet и Intel, обозначены как потенциальные переломные моменты. Джи-ён Хан из Kiwoom Securities заявил, что «сезон отчетности компаний в сфере ИИ, стартующий на этой неделе, станет переломным моментом, который одновременно проверит устойчивость спроса на ИИ и то, могут ли акции полупроводниковых компаний выйти из фазы дедеверагизации».