Мередит Уитни предупреждает: экономику США ждёт «расплата» в 4-м квартале, поскольку фискальные стимулы иссякают

Мередит Уитни, основатель и генеральный директор Meredith Whitney Advisory Group, предупредила, что экономика США может столкнуться с серьезным испытанием в четвертом квартале, поскольку временная поддержка в период чемпионата мира и остающиеся расходы правительства начинают сходить на нет. Уитни заявила, что еженедельные остатки по кредитным картам растут медленнее, чем в мае, что предполагает снижение импульса потребительских расходов. При этом домохозяйства также переваривают более высокие цены на бензин, что дополнительно давит на располагаемый доход, особенно у потребителей с низкими доходами. Уитни охарактеризовала это как историю о двух экономиках: компании полупроводникового сектора и более состоятельные домохозяйства продолжают работать сильнее, тогда как потребители с более низкими доходами начинают сокращать расходы.

Уитни выявляет разрыв «двух экономик» в потребительских расходах

Уитни описала текущую ситуацию как историю о двух экономиках. Компании полупроводникового сектора и более состоятельные домохозяйства продолжают показывать сильные результаты, а потребители с низкими доходами начинают сокращать расходы. Она сказала, что еженедельные остатки по кредитным картам растут медленнее, чем они росли в мае, что указывает на потерю импульса потребительских расходов. Домохозяйства также сталкиваются с более высокими ценами на бензин, что сильнее давит на располагаемый доход, особенно среди потребителей с низкими доходами.

Уитни ожидает, что ФРС сохранит ставки на встрече в среду

Уитни сказала, что эти условия дают Федеральной резервной системе возможность оставить процентные ставки без изменений по итогам ее встречи в среду. «Я думаю, они останутся в режиме ожидания, и, вероятно, у них все еще будет эта жесткая риторика — с этой ястребиной формулировкой, которая дает им пространство для маневра», — сказала Уитни во время интервью Bloomberg Television. Bloomberg Television сообщило, что Уитни ожидает сохранения паузы ФРС на фоне разделенного экономического фона. Рынки закладывали примерно одну треть шансов на повышение процентной ставки до решения, хотя экономисты в целом считали порог для такого шага высоким. Уитни отвергла аргументы, что неожиданное повышение усилит кредит доверия председателя ФРС Кевина Уорша в части борьбы с инфляцией. Она сказала, что решение Уорша создать пять целевых политических групп дает ему несколько месяцев, чтобы оценить экономику, прежде чем брать на себя обязательства по изменению денежно-кредитной политики. На данный момент Уорш избегал предоставления рынкам четких ориентиров относительно его предпочтительной траектории ставок.

Уитни связывает рост стоимости заимствований с федеральным долгом и фискальной политикой

Уитни утверждала, что у ФРС ограниченные возможности снижать долгосрочные доходности казначейских облигаций и ставки по ипотеке. Она в первую очередь объяснила повышенную стоимость заимствований федеральным долгом и фискальной политикой, отметив, что ставки могут оставаться стабильно высокими независимо от действий центрального банка. Уитни также отклонила опасения, что размещения облигаций крупными технологическими компаниями вытесняют спрос на долговые бумаги правительства США, охарактеризовав объемы как небольшие по сравнению с масштабом рынка казначейских инструментов. Она добавила, что недавний рост числа первичных публичных размещений не обязательно означает, что рынки акций приближаются к пику. По ее словам, сильная ликвидность позволяет инвесторам перетекать капиталом из существующих активов в недавно включенные компании, не выводя деньги с рынка.

Уитни прогнозирует сдвиг в банковском секторе от выкупа акций к крупным сделкам по приобретениям

В банковском секторе Уитни ожидает, что текущий фокус на выкупах акций со временем уступит место крупным сделкам по приобретениям. Она назвала JPMorgan наиболее вероятным крупным банком США, который инициирует трансформационную сделку, потенциально перезапуская тип консолидации, который изменил финансовый сектор в 1990-е и начале 2000-х.

Часто задаваемые вопросы

О чем Мередит Уитни предупреждала в отношении экономики США в четвертом квартале?

Мередит Уитни предупредила, что экономика США может столкнуться с серьезным испытанием в четвертом квартале, поскольку временная поддержка в период чемпионата мира и остающиеся расходы правительства начинают сходить на нет. Она сказала, что еженедельные остатки по кредитным картам растут медленнее, чем в мае, что указывает на снижение импульса потребительских расходов.

Почему Уитни ожидает, что ФРС сохранит процентные ставки на встрече в среду?

Уитни заявила, что разделенные экономические условия — когда компании полупроводникового сектора и более состоятельные домохозяйства демонстрируют сильные результаты, а потребители с низкими доходами сокращают расходы — дают Федеральной резервной системе возможность оставить процентные ставки без изменений по итогам ее встречи в среду. Она ожидает, что ФРС будет удерживать «ястребиную» риторику, которая дает им гибкость, при этом оставаясь на паузе.