NH Investment & Securities сталкивается с решением по спору, разрешённому в прошлом месяце 29-го числа, о медиации Управления по финансовому надзору (FSS), которое обязало компанию компенсировать 60–70% убытков по облигационным продуктам-обёрткам. Медиационная комиссия FSS установила, что NH нарушила фидуциарные обязанности, покупая корпоративные бумаги и облигации по ценам выше рыночных и неправильно управляя несоответствиями по срокам погашения, что привело к убыткам клиентов во время кризиса Legoland 2022 года и последующего кредитного кризиса. Это первый случай, когда FSS установило стандарт компенсации за убытки по облигационным обёрткам, рассчитанный как разница между ожидаемыми по целевой доходности суммами погашения и фактическими выплатами.
FSS приказывает компенсировать 60–70% в зависимости от целевых доходностей
Медиационная комиссия FSS постановила 29-го числа прошлого месяца, что NH Investment & Securities должна компенсировать двум инвесторам 70% и 60% их убытков — 1,26 миллиарда вон одному и 390 миллионов вон другому. В решении указано, что NH нарушила фидуциарные обязанности, покупая корпоративные бумаги (CP) и облигации для портфелей клиентов по ценам выше рыночных. Также комиссия отметила несоответствия по срокам погашения: NH включила в портфели облигации и CP с более длинными оставшимися сроками, чем срок действия продукта-обёртки, и не смогла управлять рыночными рисками после повышения ставок после инцидента Legoland 2022 года.
Метод расчёта ущерба отличается от простого определения убытков по основной сумме. FSS рассчитало убытки как разницу между ожидаемой суммой погашения на основе целевых доходностей, указанных в предложениях по продуктам, и фактическими выплатами инвесторам. Ранее финансовые органы проверили девять брокерских компаний, включая NH, за неправомерные операции с облигационными обёртками и трастами, наложив административные санкции, включая предупреждения и штрафы. Это решение выходит за рамки административных мер и признаёт гражданскую ответственность за компенсацию отдельным инвесторам.
Суды выносят противоречивые решения по аналогичным делам о облигационных обёртках
Судебные прецеденты по спорам о облигационных обёртках показывают разногласия по вопросам ответственности брокеров и расчёта убытков. В недавно вынесенном решении 11-го гражданского отдела Сеульского района Намбу суд обязал Korea Investment & Securities выплатить примерно 4,04 миллиарда вон Sindorico — частая победа истца. Суд установил, что Korea Investment & Securities не раскрыло несоответствия по срокам и неправомерно приобрело CP по завышенной стоимости в трастовом счёте, созданном в октябре 2022 года с капиталом 44 миллиона долларов и предполагаемой доходностью 7,75%. По погашении Sindorico получил только 43,25 миллиона долларов.
Суд постановил, что покупка CP по ценам выше рыночных служила интересам компании по перекредитованию, а недостаточное раскрытие несоответствий по срокам в предложениях по продуктам нарушало фидуциарные обязанности, применимые даже к профессиональным инвесторам. В то же время, 30-й гражданский отдел Сеульского центрального суда отклонил иск MG Insurance против Korea Investment & Securities и Kyobo Securities в сентябре прошлого года. В случаях, когда основной капитал сохранялся или доходы были значительными, не удавалось установить причинно-следственную связь между предполагаемыми нарушениями обязанностей и фактическими убытками. Также сообщается, что иск Jeil Savings Bank против брокеров не привёл к ответственности за компенсацию, что свидетельствует о том, что административные санкции не обязательно означают гражданскую ответственность в суде.
NH Investment & Securities рассматривает возможность принять решение медиации в течение 20 дней
NH Investment & Securities пока не приняла окончательного решения по поводу медиационного решения FSS. Представитель компании заявил, что фирма получила решение, но у неё есть 20 дней на его принятие и сообщение FSS, при этом осталось примерно 10 дней. Он добавил, что окончательное решение будет принято после заседания внутреннего контрольного комитета, и пока внутри ничего не решено.
Если NH отвергнет предложение медиации, процесс урегулирования спора завершится. Представитель объяснил, что отказ от принятия завершает стадию медиации, а дальнейшее решение о споре принимает клиент. Медиационное решение приобретает статус судебного соглашения только при согласии обеих сторон. В случае отказа инвесторы могут обратиться в суд с гражданским иском о признании ответственности за компенсацию и о расчёте убытков.
Стандарт расчёта ущерба на основе целевой доходности, применённый в этом решении, может увеличить бремя компенсации для брокеров, сталкивающихся со спорами по облигационным обёрткам и трастам. Целевые доходности были ключевыми критериями в предложениях по продуктам и инвестиционных решениях для краткосрочного управления корпоративной наличностью. Один источник в брокерской индустрии отметил, что принятие медиации создаёт прецедент для подобных случаев, тогда как отказ увеличивает риски утраты доверия клиентов, репутационные потери и затяжных судебных разбирательств.
FAQ
Что постановила медиационная комиссия FSS 29-го числа прошлого месяца по NH Investment & Securities?
Медиационная комиссия FSS постановила, что NH Investment & Securities нарушила фидуциарные обязанности в операциях с облигационными обёртками и должна компенсировать двум инвесторам 60–70% их убытков — 1,26 миллиарда и 390 миллионов вон соответственно. Расчёт ущерба основан на разнице между ожидаемыми по целевой доходности суммами погашения и фактическими выплатами.
Почему FSS признало, что NH Investment & Securities нарушила фидуциарные обязанности?
FSS установило, что NH покупала корпоративные бумаги и облигации по ценам выше рыночных для портфелей клиентов и совершала несоответствия по срокам погашения, включив в портфели ценные бумаги с более длинными сроками, чем срок действия продукта-обёртки. Также комиссия отметила, что эти действия не защищали интересы инвесторов во время кризиса Legoland 2022 года и последующего повышения ставок.
