Richard Byworth раскрыл: семейный офис продал 25% акций Micron и в обмен приобрёл привилегированные акции STRC.

Ветеран Биткоина Ричард Байворт 27 июня раскрыл, что он помог семейному офису конвертировать 25% его доли в Micron в привилегированные акции Strategy STRC по рыночной цене; семейный офис держал Micron с 2020 года, получив бумажную прибыль примерно в 30 раз. Причиной перехода стало то, что «долгосрочный аллокатор, разбирающийся в биткоине, обсуждал эту стратегию аллокации с момента запуска STRC».

Спецификация структуры продукта STRC и текущая скидка

Полное название STRC — бессрочные привилегированные акции Strategy с плавающей ставкой серии A Stretch. Спецификации продукта следующие:

Номинал: 100 долларов за акцию

Начальный годовой дивиденд: около 9%, выплачивается ежемесячно

Механизм ставки: Strategy динамически корректирует ежемесячную ставку, стремясь поддерживать рыночную цену STRC около 100 долларов

Цена торгов 28 июня: 74,57 доллара, скидка около 25,4% к номиналу

Недавнее падение: за последний месяц снижение примерно на 25%, за последнюю неделю — на 18%

По состоянию на 28 июня официальный представитель Strategy не сделал никаких публичных заявлений относительно текущего размера скидки.

Два основных обвинения сообщества: время конвертации и фидуциарная обязанность

Критики сосредоточились на двух направлениях. Что касается времени конвертации, пользователи сообщества прямо указали, что покупка по рыночной цене привилегированных акций, упавших примерно на 25% за последний месяц и на 18% за последнюю неделю, не является разумным решением о переходе, а некоторые пользователи назвали STRC «структурой вечного самопожирания».

В части фидуциарной обязанности критики считают, что Байворт, выступая в качестве институционального консультанта, помог семейному офису конвертировать средства в привилегированные акции со скидкой 25,4% по рыночной цене, что представляет собой потенциальное нарушение фидуциарных обязательств перед семейным офисом.

Сторонники в ответ заявили, что присущий раннему рынку биткоин-кредита шум не означает ошибки в самой логике аллокации, а реальными критериями оценки являются структура, личность покупателя и временной горизонт. Другие пользователи отметили, что у критиков есть акции AI-компаний, и мотивы их критики тоже стоит проверить на нейтральность.

Институциональная биография Ричарда Байворта: Syz Capital, FUTURE и Nomura Securities

В настоящее время Байворт является управляющим партнером Syz Capital (присоединился в 2022 году) и председателем швейцарской биткоин-кастодиальной компании FUTURE, которая завершила сбор средств на сумму около 28 миллионов швейцарских франков. Ранее он был сооснователем и CEO Eqonex (ранее Diginex), выведя первую экосистему цифровых активов на Nasdaq. До прихода в криптоиндустрию он занимал должность управляющего директора по деривативам в Nomura Securities на регионе Азиатско-Тихоокеанского региона.

Этот традиционный финансовый бэкграунд сделал уровень споров вокруг данного инцидента выше обычного обсуждения в сообществе, поскольку консультант с институциональным опытом публично агитирует семейный офис покупать дисконтный актив, что усилило подозрения в «конфликте интересов» в сообществе.

Часто задаваемые вопросы

Раскрыл ли Байворт в своих публичных постах какие-либо отношения с Strategy или STRC?

Согласно посту Байворта от 27 июня и его ответу от 28 июня, он не раскрыл активно в публичных постах каких-либо отношений с Strategy или STRC. Критики сообщества задавали вопросы в формулировке «MSTR получил деньги за рекламу», но Байворт не дал конкретного ответа на это в публичных постах.

Как работает механизм поддержки номинала STRC и в чем причина текущей скидки?

Цель конструкции Strategy — динамически корректировать ежемесячную ставку STRC, чтобы рыночная цена торгов поддерживалась около номинала в 100 долларов. В настоящее время цена STRC составляет 74,57 доллара (скидка около 25,4%), что указывает на то, что этот механизм поддержки не сработал эффективно под недавним рыночным давлением. Непосредственный контекст скидки связан с общим рыночным давлением на Strategy в последнее время и снижением оценки биткоин-активов.

Была ли публично раскрыта абсолютная сумма конвертации семейного офиса в STRC?

Согласно посту Байворта, семейный офис продал 25% своей доли в Micron. Исходный размер позиции и абсолютная сумма конвертации в STRC не были раскрыты в публичном посте, и Байворт не предоставил дальнейших пояснений.