Robinhood Chain забирает 89% доходов $816K , разжигая дискуссию об экономике ETH

Robinhood Chain сгенерировал 816 тыс. долларов валовой выручки с момента запуска 1 июля: 89% забрала Robinhood, 10% — Arbitrum как middleware-провайдер, и лишь 0,15%, или 1 538 долларов, — Ethereum за расчёты. Совместимая с EVM сеть уровня 2 на базе Arbitrum использует ETH как нативный токен газа, что вызвало дискуссии о экономической модели Ethereum. Лоренцо Валенте, директор по исследованиям в Ark Invest, заявил, что развитие является «ультра-бычьим» для тех, кто рассматривает ETH как деньги — из-за роста активности и обеспечения, но это «ультра-медвежий сценарий» для тех, кто ожидает, что ETH будет генерировать доход. Разделение выручки подчёркивает напряжение между стратегией Ethereum по низким комиссиям и ожиданиями прямых доходов протокола.

Разбор распределения выручки Robinhood Chain

Robinhood Chain сгенерировал 816 тыс. долларов валовой выручки с 1 июля. Из этой суммы Robinhood получил 89%, Arbitrum — 10% как middleware-провайдер, а Ethereum — 0,15%, что эквивалентно 1 538 долларам за расчёты. Сеть представляет собой EVM-совместимую layer-2 на базе Arbitrum, которая использует ETH как нативный токен газа.

С момента запуска, по данным Defillama, в Robinhood Chain было забриджено 82 895 ETH на сумму примерно 147,5 миллиона долларов. Аналитики отметили, что это создало ещё один «sink» спроса наряду со стейкингом: он заморозил 33% предложения ETH, а также активы казначейства и ETF.

Ark Invest и Consenys взвешивают экономику ETH

Лоренцо Валенте, директор по исследованиям в Ark Invest, 13 июля заявил: «Если ваш тезис — „ETH это деньги“, то строительство Robinhood здесь — ультра-бычье». Он добавил: «Больше активности, больше обеспечения ETH, больше долговременной устойчивости сети». Для тех, кто считает ETH активом, приносящим выручку, Валенте сказал, что это «ультра-медвежий кейс».

Валенте отметил, что Robinhood выбрал Ethereum, потому что хотел настройки стека: «Они хотят быть арендодателями, а не арендаторами. Ethereum выиграл эту сделку по заслугам. Просто он оценивает это неправильно... Ethereum продаёт самый ценный слой расчётов в крипто по предельной стоимости». Он предложил более здоровое распределение: 75% для Robinhood, 10% для Arbitrum и 15% для Ethereum.

Основатель ConsenSys Джо Любин ответил, что комиссии за выручку Ethereum layer-1 должны оставаться низкими, чтобы стимулировать рост. Он сказал: «Десятки тысяч компаний откроют точки в течение следующих 2–3 лет на некотором сочетании Ethereum L1, L2 и частных разрешённых EVM». Любин добавил, что «денежная надбавка будет расти очень сильно, комиссия к L1 — за счёт такого объёма активности», и что стейкинг, другие механизмы блокировки и «нетто-сжигание ETH при условиях ультразвука» дополнительно увеличат ценность ETH.

Цена ETH консолидируется ниже сопротивления $1 800

ETH торгуется практически без изменений на уровне около 1 780 долларов после падения до 1 750 долларов в начале вторничных торгов в Азии. Актив отошёл от минимума текущего цикла чуть выше 1 500 долларов в конце июня, но за последние десять дней шесть раз наткнулся на сопротивление в районе 1 800 долларов.

Несмотря на бычий нарратив вокруг Robinhood Chain, цены Ether остаются на многолетних минимумах медвежьего рынка — при низких объёмах и негативных настроениях. Главные драйверы для Ether связаны с макроэкономикой, и, вероятно, ключевыми станут снижение инфляции и более низкие шансы на повышение ставки ФРС.

FAQ

Какой процент выручки Robinhood Chain получает Ethereum?

Ethereum получает 0,15% валовой выручки Robinhood Chain за услуги расчётов. С 1 июля это составляет 1 538 долларов из 816 тыс. долларов общей выручки, сгенерированной сетью.

Почему Лоренцо Валенте назвал Robinhood Chain «ультра-бычьим» для ETH?

Валенте сказал, что развитие «ультра-бычье» для тех, кто рассматривает ETH как деньги: оно увеличивает активность, залог/обеспечение (в смысле залога) ETH и долговременную устойчивость сети. Однако он отметил, что это «ультра-медвежий кейс» для тех, кто ожидает прямую доходность для ETH именно от расчётов.