Рубини предупреждает, что доходности 10-летних гособлигаций США могут достичь 8% на фоне роста рисков инфляции

Нуриэль Рубини, профессор Нью-Йоркского университета, известный как «доктор Дум» за прогнозирование глобального финансового кризиса 2008 года, 15 июля (по местному времени) предупредил, что инфляция по-прежнему является крупнейшим фактором риска для финансовых рынков, а доходности по 10-летним казначейским облигациям США (Treasury) могут приблизиться к 8%. В интервью Business Insider Рубини спрогнозировал, что индекс потребительских цен (CPI) может вырасти до 5–6% из-за структурных факторов, включая геополитические конфликты, деглобализацию и расширение государственных расходов. Этот вывод делается на фоне того, что финансовые рынки продолжают сталкиваться с устойчивым инфляционным давлением: прогноз Рубини по доходностям отражает уровни, невиданные с 1994 года, если он реализуется.

Рубини прогнозирует рост инфляции CPI до 5–6%

Рубини предположил, что инфляция CPI может подняться до 5–6% под влиянием структурных факторов, что существенно превысит июньское значение CPI — 3,5%. По данным Business Insider, экономист указал несколько факторов, которые могут заметно подстегнуть потребительские цены по сравнению с текущими уровнями. Его прогноз означает резкое расхождение с текущей траекторией инфляции и указывает на сохраняющееся повышательное давление на цены.

Геополитическая напряженность и деглобализация усиливают давление на цены

Рубини назвал геополитическую напряженность главным фактором инфляции, отметив, что война между США и Ираном с марта повышает международные цены на нефть и сырьевые товары, а эти удорожания могут распространиться на потребительские цены. Он также указал на деглобализацию как на еще один инфляционный фактор, заявив, что «есть откат против свободного перемещения товаров, услуг, капитала, рабочей силы, данных, информации и технологий, и эти трения создают определенную степень инфляции». В качестве примера Рубини привел тарифную политику президента Дональда Трампа.

Профессор также проанализировал, как рост бюджетных дефицитов и расширение госдолга усиливают инфляционное давление: растущие госрасходы в сочетании с высокими ставками увеличивают процентные издержки и фискальную нагрузку. В качестве дополнительного инфляционного катализатора было названо и изменение климата — оно может нарушить поставки продовольствия и увеличить страховые премии.

Доходности по 10-летним Treasury могут приблизиться к 8%

Рубини спрогнозировал, что если инфляция поднимется до 5–6%, доходности по 10-летним казначейским облигациям США (Treasury) могут приблизиться к 8% по сравнению с текущим уровнем примерно 4,6%. Если прогноз сбудется, это станет самым высоким уровнем с 1994 года. Он отметил: «Всего несколько лет назад 10-летние доходности были на уровне 1%, но сейчас они уже превысили 4,5%, и они будут постепенно расти дальше из-за различных факторов риска».

Рубини также подчеркнул, что увеличение объема заимствований Казначейства может подталкивать вверх и долгосрочные ставки: по мере расширения бюджетных дефицитов у Минфина США нет иного выбора, кроме как наращивать выпуск облигаций, и если соответствующий спрос не материализуется, доходности могут вырасти еще сильнее.

Рост доходностей по облигациям снижает привлекательность фондового рынка

Рубини спрогнозировал, что если доходности по 10-летним бумагам достигнут уровня 8%, это уменьшит относительную привлекательность акций и даст значительный шок фондовому рынку. Его оценка подчеркивает взаимосвязанные риски между рынками с фиксированной доходностью и рынками капитала на фоне сохраняющегося инфляционного давления.

FAQ

Какой уровень инфляции спрогнозировал Нуриэль Рубини в интервью 15 июля?

Нуриэль Рубини спрогнозировал, что инфляция CPI может вырасти до 5–6% из-за структурных факторов, включая геополитические конфликты, деглобализацию и расширение государственных расходов, что существенно превысит июньское значение CPI — 3,5%.

Насколько высоко, по прогнозу Рубини, могут вырасти доходности по 10-летним Treasury?

Рубини спрогнозировал, что доходности по 10-летним казначейским облигациям США (Treasury) могут приблизиться к 8%, если инфляция поднимется до 5–6%, по сравнению с текущим уровнем примерно 4,6%. Если прогноз сбудется, это станет самым высоким уровнем с 1994 года.

Какие факторы, по словам Рубини, усиливают инфляционное давление?

Рубини назвал геополитическую напряженность (в том числе влияние войны США и Ирана на цены нефти и сырьевых товаров с марта), деглобализацию, бюджетные дефициты государства и расширение национального долга, а также изменение климата как ключевые структурные факторы, формирующие инфляционное давление.