Samsung Electronics и SK Hynix торгуются на исторически низких уровнях котировок

Samsung Electronics и SK Hynix продемонстрировали волатильную динамику в торговле 22 июля: обе акции резко росли в течение дня — Samsung более чем на 7%, а SK Hynix на 9% — прежде чем откатиться к закрытию по рынку на фоне осторожности перед объявлением о результатах Alphabet. Samsung Electronics закрылась на уровне 260 500 вон, рост на 0,58%, тогда как SK Hynix закрылась на отметке 1 830 000 вон, снижение на 0,33%, по данным Korea Exchange. Иностранные инвесторы за одну сессию купили две акции суммарно на 1,8 трлн вон, что отражает обновившуюся уверенность, несмотря на недавние опасения по поводу китайских ИИ-моделей и страхов пикового цикла. Отмечается, что и отечественные, и глобальные брокерские компании указывают на исторически низкие оценки: 12-месячные форвардные коэффициенты цена/прибыль (PER) около 4x — ниже уровней, наблюдавшихся во время глобального финансового кризиса 2008 года. При этом стабилизация волатильности прибыли поддерживается сокращениями контрактов на поставки HBM (high-bandwidth memory) и выравниванием спроса со стороны дата-центров.

Samsung Electronics и SK Hynix откатывают после внутридневного всплеска 22 июля

Samsung Electronics и SK Hynix обе резко выросли в ходе сессии 22 июля: Samsung прибавляла более 7%, а SK Hynix — более 9% в течение дня, по данным Korea Exchange. Однако ближе к концу сессии возникло давление продаж перед публикацией результатов Alphabet, из-за чего Samsung закрылась на 260 500 вон (плюс 0,58%), а SK Hynix — на 1 830 000 вон (минус 0,33%). Внутридневная волатильность отражала осторожность инвесторов, несмотря на сильный покупательский интерес в первой половине дня.

Иностранные инвесторы покупают 1,8 трлн вон за одну сессию

22 июля иностранные инвесторы приобрели SK Hynix на 1 256,5 млрд вон и Samsung Electronics на 586,7 млрд вон, что в сумме по двум акциям дало более 1,8 трлн вон чистых покупок, сообщают данные Korea Exchange. За три торговые сессии, начиная с 20 июля, совокупные чистые покупки иностранцев по двум акциям достигли 3 045,7 млрд вон. Аналитики отметили, что этот значительный приток капитала обеспечил сильную поддержку снизу, несмотря на откат котировок в конце сессии.

Аналитики ссылаются на 12-месячный форвардный PER ниже уровней кризиса 2008 года

12-месячные форвардные коэффициенты цена/прибыль для Samsung Electronics и SK Hynix в настоящее время находятся примерно на уровне 4x, что ниже значения 6,27x, зафиксированного во время глобального финансового кризиса 2008 года, по данным брокерских компаний. Исследователь LS Securities Чон Да-ун (Jung Da-woon) заявил, что Samsung Electronics торгуется с 12-месячным форвардным PER 4,42x, а SK Hynix — 4,73x. Чон охарактеризовал эти уровни как чрезмерно низкие и отметил, что текущие цены предполагают «рабочую» стратегию покупки по низкой цене даже с учетом проверки их лидерских позиций во второй половине года.

Morgan Stanley оценил, что индекс KOSPI и котировки производителей полупроводников приблизились к исторически низким уровням. Глава корейской стратегии по акциям JP Morgan Миксо Дас (Mixo Das) отметил, что в последнее время поднимались опасения, что технологические инновации снижают спрос на память, но пока это не подтверждено реальным рынком. Daol Investment Securities сохранила рекомендацию «выше рынка» для сектора полупроводников и назвала Samsung Electronics, SK Hynix и компанию по компонентам VM в числе основных фаворитов.

KB Securities сохраняет целевую цену 4,2 млн вон для SK Hynix

KB Securities сохранила целевую цену 4,2 млн вон и рекомендацию «покупать» для SK Hynix, ссылаясь на структурный рост, ориентированный на ИИ-дата-центры, начиная со следующего года. Руководитель исследовательского подразделения KB Securities Ким Дон-вон (Kim Dong-won) заявил, что доля выручки от крупных техкомпаний и ИИ-дата-центров достигает 70% из-за роста доли HBM и расширения долгосрочных контрактов, что одновременно повышает стабильность прибыли и оценку. Ким отметил, что восходящий цикл 2026–2027 годов отличается от прошлого, поскольку он представляет собой период структурного роста, возглавляемый ИИ-дата-центрами.

Ким также сказал, что даже если количество памяти, необходимое на одну сессию вывода (inference), снизится до одной трети, общий спрос на память вырастет в семь раз, если использование расширится в 20 раз. Ким считает, что улучшения в ИИ-моделях и эффективности полупроводников — не фактор для сокращения инвестиций в ИИ, а скорее фактор, дополнительно стимулирующий спрос на ИИ за счет снижения цен на сервисы и расширения использования.

Исследователь Daol Investment Securities Го Ён-мин (Go Young-min) заявил, что если тренд расширения капитальных затрат на ИИ будет подтвержден через ключевые объявления о доходах крупных техкомпаний, атмосфера в секторе полупроводников в августе может развернуться. Го сказал, что как только направления инвестиций крупных техкомпаний и условия долгосрочных контрактов на память станут конкретными, восстановление цен на акции ускорится, и стратегия наращивания позиций на текущих уровнях будет обоснованной.

Часто задаваемые вопросы

На каких ценах закрылись Samsung Electronics и SK Hynix 22 июля?
Samsung Electronics закрылась на 260 500 вон, рост на 0,58%, а SK Hynix закрылась на 1 830 000 вон, снижение на 0,33%, по данным Korea Exchange.

Сколько купили иностранные инвесторы Samsung Electronics и SK Hynix 22 июля?
Иностранные инвесторы приобрели в сумме 1,8 трлн вон двух акций 22 июля: 1 256,5 млрд вон в SK Hynix и 586,7 млрд в Samsung Electronics, согласно данным Korea Exchange.

Какие сейчас уровни 12-месячного форвардного PER у Samsung Electronics и SK Hynix?
Samsung Electronics торгуется с 12-месячным форвардным PER 4,42x, а SK Hynix — на уровне 4,73x: обе котировки находятся около 4x и ниже значения 6,27x, зафиксированного во время глобального финансового кризиса 2008 года, заявил исследователь LS Securities Чон Да-ун.