Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Фрэнсис Лим с момента вступления в должность в июне 2025 года запустил комплексные реформы рынков капитала, нацеленные на сокращение бюрократии и восстановление доверия инвесторов. Реформы призваны устранить отставание филиппинского рынка капитала за счёт цифровизации, снижения комиссий и жёсткого исполнения требований корпоративного управления. Лим, ранее занимавший должности президента и генерального директора Филиппинской фондовой биржи (PSE) с 2004 по 2010 год, внедрил меры, включая сокращение на 50% комиссий за критически важные документы, расширение онлайн-портала OneSEC с 30 до 83 категорий бизнеса и обработку более 26 000 заявок компаний, ранее скапливавшихся в очереди. Эти инициативы позволили общественности сэкономить свыше 110 млн песо на регистрационных комиссиях и сократить сроки пересмотра заявок на публичные предложения до 35–40 дней при жёстком лимите в 45 дней. Реформы направлены на устранение ненужных ручных последующих процедур, предотвращение коррупции и предоставление финансовой «передышки» для развивающихся местных предприятий, одновременно восстанавливая доверие к рынку за счёт системных изменений.
Francis Lim Brings PSE Leadership Experience to SEC Role
Лим работал президентом и генеральным директором Филиппинской фондовой биржи с 2004 по 2010 год. За его шестилетний срок он помогал продвигать ключевые реформы политики рынка капитала и запускал инициативы по корпоративному управлению, включая законодательное оформление и внедрение в Филиппинах Real Estate Investment Trusts. Он содействовал принятию закона о Personal Equity and Retirement Account Act, чтобы стимулировать добровольные пенсионные сбережения и распределение капитала.
Под руководством PSE Лим возглавил запуск платформы Maharlika Board по вопросам корпоративного управления, чтобы побуждать листинговые компании соответствовать региональным и мировым стандартам прозрачности через жёсткие требования корпоративного управления. Он также инициировал долгосрочный курс на интеграцию обязательной финансовой грамотности в программы старшей школы и колледжа. После работы в PSE Лим занимал должности старшего партнёра и старшего юрисконсульта в Angara Abello Concepcion Regala & Cruz Law Offices, специализируясь на корпоративном праве, банкротстве, регулировании ценных бумаг и судебных спорах. Он был президентом и попечителем Shareholders Association of the Philippines.
SEC Implements Real-Time Tracking and Expands Digital Registration
SEC внедрила систему отслеживания заявок в реальном времени и расширила онлайн-портал OneSEC (One-day Submission and E-registration of Companies) с 30 до 83 категорий бизнеса. Расширение направлено на предотвращение коррупции и сокращение сроков пересмотра публичных предложений до 35–40 дней при строгом лимите в 45 дней. Агентство ввело правило «считается одобренным» для регистраций, успешно обработав более 26 000 заявок компаний, ранее находившихся в очереди.
SEC сократила на 50% комиссию за критически важные документы, чтобы снизить финансовый барьер для входа на рынок для новых проектов, и заморозила некоторые комиссии по регуляторным процедурам. Это решение позволило общественности сэкономить свыше 110 млн песо на регистрационных комиссиях и примерно 34 млн песо на скидках при регистрации для более чем 13 000 Micro, Small and Medium Enterprises. Лим создал секторальные «быстрые коридоры» по рынку капитала, включая SEC FARMS для агробизнеса, SEC HOPES для здравоохранения, SEC POWERS для энергетики и SEC RENT для предложений, связанных с недвижимостью.
SEC Expands REIT Framework to Include Infrastructure and Data Centers
Лим расширил рамки REIT за пределами традиционной модели, расширив перечень допустимых активов: инфраструктура, ИКТ-активы, энергетические активы, дата-центры, платные дороги, аэропорты, порты и склады. Расширение проложило путь к IPO PLDT по REIT дата-центров VITRO на сумму до ₱24,2 миллиарда. Правила по лимитам публичного владения были ослаблены, чтобы временно позволить, чтобы доля free-float REIT опускалась ниже минимального требования к публичному владению, когда спонсор в обмен на акции вводит новые генерирующие доход активы, при условии, что REIT раскрывает факт снижения и подаёт чёткий график восстановления своего public float.
Philippines Introduces First ASEAN Green Equity Guidelines
SEC выпустила Philippine Green Equity Guidelines, чтобы помочь публично размещённым компаниям привлекать инвесторов, ориентированных на устойчивое развитие. Это первый подобный набор правил в АСЕАН: он сертифицирует, что ключевые операции и инвестиции корпорации существенно согласованы с надёжной, климатопозитивной экономической деятельностью. Такая сертификация позволила Maynilad и Alternergy получить метки Philippine Green Equity.
SEC Mandates Declassification of Common Shares
Лим выпустил SEC Memorandum Circular No. 10 (Series of 2025), предписав всем листинговым компаниям провести деклассификацию своих обыкновенных акций и убрать устаревшие дуальные структуры Class A и Class B для обыкновенных акций. Цель — облегчить вход иностранных инвестиций и выровнять влияние голосов инвесторов. SEC внедрила механизмы валидации на базе блокчейна для официальных документов, чтобы сдерживать корпоративные подделки.
SEC Sets Nine-Year Maximum Tenure for Independent Directors
SEC строго внедрила абсолютные ограничения по срокам полномочий для независимых директоров, чтобы ослабить влияние застарелых, действовавших десятилетиями советов директоров и предотвратить конфликты интересов. Независимые директора обязаны иметь срок в один год, с максимальной совокупной продолжительностью пребывания в той же компании — девять лет. По истечении девяти лет директор навсегда лишается права переизбрания в качестве независимого директора. В том же циркуляре введено правило, согласно которому брокер может быть избран в совет PSE сроком на один год, при максимальной совокупной продолжительности — только 10 лет, независимо от того, подряд это или с перерывами.
SEC Launches Strategic Sandbox with 24 Applications
Лим запустил SEC Strategic Sandbox, в рамках которой поданы 24 заявки, включая от Pluang, GCash, Atin Tayo и BlockShoals. Они охватывают иностранные акции, токенизированные реальные активы, посредников по криптоактивам, крипто-производные инструменты и маржинальную торговлю, первичные размещения монет и производные инструменты на электроэнергию. SEC выпустила первую нормативную рамку для сукук на Филиппинах, охватывающую выпуск, регистрацию, раскрытие информации, допустимые структуры и продолжающиеся обязательства для финансирования, соответствующего требованиям шариата.
SEC изучает более широкую дорожную карту для альтернативных инвестиционных продуктов и деривативов, включая опционы, фьючерсы, ETF, Global Philippine Depositary Receipts и возможный рынок товарных фьючерсов. Лим добивается реформ в краудфандинге и альтернативном привлечении средств, чтобы дать предприятиям более доступные варианты финансирования помимо традиционного банковского кредитования. SEC разрешила открытые инвестиционные компании, выпускающие паи/единицы, работать с зонтичными фондами с несколькими субфондами, предоставив управляющим фондов большую гибкость и инвесторам более экономичные варианты диверсификации.
SEC Files Criminal Complaint Against Villar Land Holdings
Лим подал уголовную жалобу против Villar Land Holdings и её ключевых должностных лиц по обвинениям в инсайдерской торговле и манипулировании рынком. Дело отражает применение SEC строгой регуляторной философии ответственности и беспристрастного обеспечения соблюдения требований. По словам Лима, жёсткая ответственность необходима, чтобы добиться реальной защиты инвесторов, тогда как доверие к рынку можно заслужить только демонстрацией того, что ни один влиятельный человек или политическая сеть, нарушившие законы о ценных бумагах, не остаются вне преследования. Председатель SEC также вовлечён в корпоративный спор между наследниками бизнес-империи Лопес, где он признаёт наличие некоторых семейных связей.
FAQ
Какие реформы Фрэнсис Лим внедрил в SEC с июня 2025 года?
Фрэнсис Лим внедрил комплексные реформы, включая сокращение на 50% комиссий за критически важные документы, расширение онлайн-портала OneSEC с 30 до 83 категорий бизнеса и обработку более 26 000 заявок компаний, ранее находившихся в очереди. Реформы сократили сроки пересмотра публичных предложений до 35–40 дней при строгом лимите в 45 дней и позволили общественности сэкономить свыше 110 млн песо на регистрационных комиссиях. Он также обязал провести деклассификацию акций Class A и Class B, установил для независимых директоров лимиты по максимальному сроку в девять лет и представил Philippine Green Equity Guidelines — первое в АСЕАН.
Как SEC расширила рамки REIT при руководстве Лима?
SEC расширила допустимые активы REIT, включив инфраструктуру, ИКТ-активы, энергетические активы, дата-центры, платные дороги, аэропорты, порты и склады. Расширение позволило PLDT провести IPO VITRO data center REIT на сумму до ₱24,2 миллиарда. SEC ослабила правила по лимитам публичного владения, чтобы временно разрешить, чтобы доля public float REIT могла опуститься ниже минимального требования, когда спонсор вводит новые генерирующие доход активы в обмен на акции, при условии, что REIT раскрывает факт снижения и подаёт чёткий график восстановления своего public float.
Какие меры принудительного характера SEC предприняла в связи с нарушениями на рынке?
SEC подала уголовную жалобу против Villar Land Holdings и её ключевых должностных лиц по обвинениям в инсайдерской торговле и манипулировании рынком. Председатель Лим заявил, что жёсткая ответственность необходима для достижения реальной защиты инвесторов, и что доверие к рынку можно завоевать только доказав, что ни один влиятельный человек или политическая сеть, нарушившие законы о ценных бумагах, не остаются вне преследования. SEC запустила Strategic Sandbox с 24 заявками и выпустила первую нормативную рамку для сукук на Филиппинах.
