Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) 30 июня 2026 года выпустила релиз № 33-11426, запросив общественные комментарии о том, как ей следует регулировать биржевые фонды (ETF), которые инвестируют в новые классы активов или используют новые стратегии. В релизе содержатся 27 вопросов, и не предлагаются конкретные изменения правил: комментарии должны быть поданы в течение 60 дней после даты публикации в Федеральном реестре (2 июля 2026 года), из‑за чего дедлайн приходится на начало сентября. Обзор затрагивает вопрос о том, может ли действующая рамка Rule 6c-11, принятая в 2019 году для упрощения листинга ETF, адаптироваться к продуктам с принципиально разными профилями риска, включая фонды с цифровыми активами, event-contract (event contracts) или стратегии с доходностью от стейкинга, поскольку рынок ETF в США утроился с $4 триллиона до более чем $12 триллионов к концу 2025 года.
SEC Release 33-11426 Defines Scope for Novel ETF Products
В релизе 27 вопросов сгруппированы в три ключевые области: подпадают ли некоторые новые продукты под определение инвестиционных компаний по федеральному праву, достаточно ли действующей рамки Rule 6c-11 для сложных продуктов и нужно ли менять сроки регистрации и раскрытия информации. SEC прямо определяет рамки «новых ETF» так, чтобы они включали криптоактивные фонды, event-contract-продукты и стратегии с плечом; запись в Федеральном реестре подтвердила это.
Rule 6c-11, принятый в 2019 году, позволял большинству ETF проходить листинг на биржах без обращения за индивидуальными освобождающими приказами (exemptive orders) от SEC. Упрощение этой процедуры стало драйвером всплеска запуска фондов и помогло рынку ETF в США утроиться с $4 триллиона до более чем $12 триллионов к концу 2025 года.
Председатель SEC Пол Аткинс задал тон в заявлении от 20 мая 2026 года. Аткинс сказал в пресс-релизе комиссии, что запрос направлен на то, чтобы получить обратную связь о том, «как рынок ETF в США может продолжать расти и внедрять инновации, эффективно обслуживая инвесторов». Брайан Дейли, директор Division of Investment Management SEC, добавил, что «публичное вовлечение критически важно, чтобы ответить на ключевые вопросы и сделать успешными следующие годы развития».
Altcoin ETF Filings Await Framework Clarification
Сроки этого обзора напрямую влияют на очередь заявок на Altcoin ETF Filings Await Framework Clarification. SEC одобрила первые спотовые altcoin ETF в октябре 2025 года, когда фонд Litecoin Canary Capital (LTCC) начал торговаться на Nasdaq. Это одобрение последовало за принятием SEC в сентябре 2025 года универсальных стандартов листинга, которые позволяют подходящим акциям трастов на основе спот-товаров проходить листинг без индивидуальных освобождающих приказов.
Конвейер быстро расширился: продукты на XRP, Solana, Dogecoin, Hedera и Sui находятся на разных стадиях процесса подачи. Затем Canary Capital запустила спотовый Solana (SOLC) и спотовый XRP (XRPC) фонды на Nasdaq. Активные заявки также есть у Bitwise, Grayscale, Franklin, VanEck и Hashdex. Аналитики Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт и Эрик Бэлчнунас оценили вероятность одобрения Solana, Litecoin и XRP ETF как почти стопроцентную после вступления в силу универсальных стандартов листинга.
17 марта 2026 года SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) выпустили совместную интерпретацию (Release Nos. 33-11412; 34-105020), классифицировав 18 криптоактивов, включая Litecoin, как цифровые товары, а не как ценные бумаги по федеральному праву. 16 из 18 сейчас лежат в основе фьючерсных контрактов, торгующихся на CFTC-regulated markets. Это сняло вопрос о незарегистрированных ценных бумагах, который затуманивал большинство заявок на altcoin с 2017 года.
Первые одобрения задали важную базовую линию. До октября 2025 года SEC спот-процедуры ETF распространялись только на Bitcoin и Ethereum. Одобрение Litecoin показало, что агентство будет расширять «обёртку» и на altcoin-активы proof-of-work, которые соответствуют классификации как товар и требованиям по истории фьючерсов. По состоянию на середину июня 2026 года LTCC Canary Capital держал примерно $5,4 млн чистых активов.
У XRP отклик оказался более сильным: XRPC Canary Capital привлёк $58 млн на дебюте, а последующие заявки от Bitwise и Grayscale сигнализировали о сохранении интереса со стороны эмитентов. Потоки в Solana ETF были стабильнее, чем у Litecoin: более широкая экосистема актива и база разработчиков дают сюжет, который «обёртка» способна усилить.
В отдельной новости около 24 event-contract ETF filings от Roundhill Investments, Bitwise и GraniteShares были отложены в мае 2026 года, когда SEC вмешалась за несколько дней до того, как они должны были вступить в силу автоматически, запросив дополнительную информацию о механике продукта и раскрытиях.
Comment Deadline and Rulemaking Timeline Confirmed
Release 33-11426 — это запрос комментариев, а не предложенное изменение правил. Если ответы поддержат формальное нормотворчество, SEC затем должна будет выпустить отдельное предложение, открыть ещё один период комментариев и провести голосование комиссии. Любые получившиеся правила не вступят в силу как минимум до середины 2027 года. Действующие спотовые Bitcoin и Ether ETF продолжают торговаться в обычном режиме в рамках стандартов 2025 года.
Джарет Зайберг, аналитик TD Cowen, отметил, что этот процесс носит стратегический характер. Он нацелен на формирование официальной доказательной базы для потенциальных будущих изменений политики, которые смогут расширить перечень ETF до более широкого круга активов. Обзор также перекликается с CLARITY Act — законопроектом, который движется через Сенат и должен создать законодательную рамку для классификации цифровых активов как товаров или ценных бумаг, закрепив границу SEC–CFTC, которая сейчас фактически опирается на интерпретационные разъяснения.
Заявки Morgan Stanley по Ethereum и Solana staking ETF входят в число продуктов, которые попали под повышенное внимание из‑за ярлыка «новый продукт». Сейффарт предупреждал, что рост числа заявок может привести к ликвидациям: закрытия могут появиться ближе к концу 2026 года или в 2027 году, если продукты, на которые подписались недостаточно, не смогут привлечь устойчивые активы. Дедлайн для комментариев в начале сентября 2026 года — это первый этап.
FAQ
Что did the SEC issue on June 30, 2026, regarding ETF regulation?
SEC выпустила релиз № 33-11426 30 июня 2026 года, запросив общественные комментарии о том, как ей следует регулировать биржевые фонды (ETF), которые инвестируют в новые классы активов или используют новые стратегии. В релизе 27 вопросов в трёх областях и не предлагаются конкретные изменения правил; комментарии должны быть поданы в течение 60 дней после даты публикации в Федеральном реестре (2 июля 2026 года).
Когда SEC одобрила первый спотовый altcoin ETF?
SEC одобрила первые спотовые altcoin ETF в октябре 2025 года, когда фонд Litecoin Canary Capital (LTCC) начал торговаться на Nasdaq. Это одобрение последовало за принятием SEC в сентябре 2025 года универсальных стандартов листинга, которые позволяют подходящим акциям трастов на основе спот-товаров проходить листинг без индивидуальных освобождающих приказов.
Что SEC и CFTC классифицировали как цифровые товары 17 марта 2026 года?
17 марта 2026 года SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами выпустили совместную интерпретацию (Release Nos. 33-11412; 34-105020), классифицировав 18 криптоактивов, включая Litecoin, как цифровые товары, а не как ценные бумаги по федеральному праву. 16 из 18 сейчас лежат в основе фьючерсных контрактов, торгующихся на CFTC-regulated markets.
