Южнокорейский регулятор FSC увеличивает лимит для небольших размещений до 30 млрд KRW

Финансовая комиссия Южной Кореи (FSC) 21 мая приняла поправку к Закону о рынках капитала, которая повышает порог для небольших публичных размещений с 10 млрд вон до 30 млрд вон — это первое увеличение по сравнению с базовым уровнем 2009 года. Изменение регулирования направлено на снижение барьеров для привлечения средств для малых и средних предприятий, а также венчурных компаний за счет разрешения упрощенных процедур подачи раскрытий вместо полного оформления регистрационных заявлений на ценные бумаги для размещений ниже нового лимита. Поправка учитывает рост рынка: объем публичных размещений вырос с 127 трлн вон в 2009 году до недавнего трехлетнего среднего уровня 274 трлн вон, при этом средние по сделкам объемы увеличения капитала за тот же период выросли в 3,8 раза. FSC заявила, что пересмотр позволит более плавно получать доступ к капиталу для МСП и венчурных фирм без ущерба защите инвесторов.

FSC повышает порог небольших публичных размещений до 30 млрд вон

В рамках прежней схемы компании, привлекавшие менее 10 млрд вон в год, могли подавать упрощенные документы для небольших размещений вместо полных регистрационных заявлений по ценным бумагам. Упрощенный формат составляет половину длины стандартных подач и минует процедуры проверки FSC, ускоряя сроки сбора средств. Порог в 10 млрд вон оставался неизменным с 2009 года, несмотря на расширение реальной экономики и рынка капитала. FSC подтвердила, что новый порог 30 млрд вон вступит в силу примерно 28 мая вместе с соответствующими изменениями в регулировании.

Генеральные партнеры VC-фондов исключены из правила по числу инвесторов

Поправка устраняет непреднамеренные нарушения, связанные с публичными размещениями, для венчурных фондов. Действующие правила относили размещения 50 или более генеральным инвесторам к публичным размещениям, подлежащим обязательной регистрации ценных бумаг. Финансовые организации, такие как банки и фонды, считались профессионалами и были освобождены от подсчета по числу инвесторов в 50, но венчурные инвестиционные партнерства и партнерства по инвестициям в бизнесы новых технологий рассматривались как «обобщенные» инвесторы. Это приводило к тому, что венчурные компании, получавшие инвестиции от нескольких VC-фондов, случайно превышали порог в 50 инвесторов, когда все ограниченные партнеры из разных фондов суммировались. Теперь FSC признает профессиональную экспертизу генеральных партнеров (GP) VC-фондов, управляющих венчурными инвестиционными партнерствами и партнерствами по инвестициям в бизнесы новых технологий, полностью исключая эти структуры из расчетов числа инвесторов.

FSC добавляет требования к раскрытию для дробных инвестиционных ценных бумаг

FSC ввела меры защиты инвесторов наряду с повышением порога. Форматы раскрытий будут отдельно выделять факторы риска для компаний, находящихся под особым надзором или в статусе наблюдения. Дробные инвестиционные ценные бумаги — сертификаты бенефициара в неденежных трастах — должны подавать полные регистрационные заявления по ценным бумагам даже тогда, когда объем размещения ниже 30 млрд вон, учитывая отсутствие стандартизации и разнообразие базовых активов. FSC заявила, что совместные меры позволят гибко выстраивать структуру VC-фондов, одновременно позволяя венчурным компаниям принимать инвестиции без опасений по соблюдению требований регулирования.

FAQ

Что сделала FSC Южной Кореи 21 мая?
FSC приняла поправку к Закону о рынках капитала, повысив порог небольших публичных размещений с 10 млрд вон до 30 млрд вон, и смягчила правила публичных размещений для венчурных фондов.

Почему FSC повысила порог для небольших размещений?
Порог в 10 млрд вон оставался неизменным с 2009 года, в то время как объем рынка публичных размещений вырос с 127 трлн вон до 274 трлн вон на основе трехлетнего среднего, а размеры увеличения капитала по каждой сделке расширились в 3,8 раза, снижая практическую полезность порога для сбора средств МСП.