Акции SpaceX: аналитик LS Securities отмечает стратегию StarMind Orbital Data Center Strategy

SpaceX, разместившаяся на Nasdaq по цене $135 за акцию при рыночной капитализации $1,77 триллиона (примерно 2 700 триллионов вон), 29 мая показала рост на 7,2% на фоне экстремальной волатильности после IPO. Это побудило старшего исследователя LS Securities Ли Чжэ-ванга проанализировать перспективы акций компании и финансовую стратегию CEO Илона Маска на YouTube-канале Herald Economy «투자360». Ли объяснил турбулентность временным периодом «привыкания» после выхода на биржу, типичным для первичных размещений, и подчеркнул, что SpaceX — основанная в 2002 году и имеющая более 20 лет операционной истории — должна оцениваться как зрелая инфраструктурная компания, а не стартап. Анализ был сфокусирован на выпуске SpaceX корпоративных облигаций на $20 миллиардов, который он назвал рассчитанным шагом по рефинансированию долга для устранения высокопроцентных обязательств, унаследованных от сделки с xAI (бывший Twitter). Также было отмечено подача компанией 22 июня заявки на товарный знак StarMind для «космического» дата-центра как стратегический разворот в сторону орбитальной вычислительной инфраструктуры.

SpaceX выпускает $20B облигации, чтобы рефинансировать долг сделки с xAI

Ли Чжэ-ванг уточнил, что выпуск SpaceX корпоративных облигаций на $20 миллиардов — это не признак финансовых проблем, а стратегическая операция по рефинансированию. В ходе сделки с AI-компанией xAI (ранее Twitter) компания приняла на себя примерно 10% долга с высокой процентной ставкой. Он сказал: «Это не заимствование из-за нехватки средств, а обычное рефинансирование, чтобы устранить риск высоких процентов, поэтому это не негативный сигнал».

SpaceX получает $26B годовые контракты на дата-центры с Anthropic и Google

Отвечая на опасения по оценке — мультипликатор цена/выручка (PSR) у SpaceX достиг почти 100x на базе выручки 2023 года около $18,7 миллиарда — Ли подчеркнул наличие нераскрытых потоков дохода. SpaceX приобрела крупнейший в мире AI-дата-центр на 1 гигаватт (GW) — «Colossus» — в рамках сделки с xAI. В мае компания подписала контракт на аренду дата-центра на $15 миллиардов в год с Anthropic, а затем в июне — годовой контракт на $11 миллиардов с Google (ориентированный на Gemini). Ли подчеркнул: «Рынок не должен упускать из виду тот факт, что SpaceX через слияние получила AI-дата-центр класса 1GW — крупнейший в мире».

SpaceX подает StarMind на товарный знак для орбитального дата-центра 22 июня

Ли обозначил «Starship» и «StarMind» как два ключевых слова, определяющих дальнейшее развитие SpaceX после IPO. StarMind — это товарный знак орбитального дата-центра, который SpaceX подала 22 июня. Концепция предполагает размещение GPU или TPU на орбитальных спутниках для выполнения вычислительных операций, обходя ограничения по земному космосу и энергетике. Космическая среда позволяет круглосуточно генерировать солнечную энергию и применять естественное охлаждение за счет радиации, что дает преимущества по стоимости. Ли пояснил, что для развертывания орбитального дата-центра на 1GW потребуется 200 запусков Starship v3, но только 100 запусков (примерно $2 миллиарда на стоимость) с уже завершенной версией v4. Он добавил: «Пока конкурентам даже не удается догнать Falcon 9, монопольная „ров“ Starship будет очень трудно пробить».

LS Securities рекомендует долгосрочную инвестиционную стратегию для акций SpaceX

Ли предостерег от краткосрочной спекулятивной торговли акциями SpaceX. Он сказал: «Инвестиции в стиле азартных игр, нацеленные на краткосрочные разницы цен, следует избегать», и порекомендовал вместо этого подход «компаньонных акций» с долгосрочным накоплением как самый разумный вариант.

FAQ

Почему SpaceX выпустила корпоративные облигации на $20 миллиардов после IPO?

SpaceX выпустила корпоративные облигации на $20 миллиардов, чтобы рефинансировать долг с высокой процентной ставкой (около 10%), унаследованный от сделки с xAI. Исследователь LS Securities Ли Чжэ-ванг охарактеризовал это как нормальное рефинансирование, чтобы устранить риск высоких процентов, а не как признак финансовой слабости.

Что такое проект SpaceX StarMind, поданный 22 июня?

StarMind — это товарный знак орбитального дата-центра, который SpaceX подала 22 июня. Система предусматривает размещение GPU или TPU на орбитальных спутниках для выполнения вычислительных операций, с использованием круглосуточной солнечной энергии и естественного радиационного охлаждения. Развертывание орбитального дата-центра на 1GW потребует 100 запусков Starship v4 при стоимости около $2 миллиардов.