Министерство финансов США включило Южную Корею в список стран для валютного мониторинга 23-го числа (по местному времени) вместе с еще девятью странами, включая Китай, Японию, Тайвань, Таиланд, Сингапур, Вьетнам, Германию, Ирландию и Швейцарию. Корея соответствовала двум из трех оценочных критериев Минфина: профициту текущего счета, превышающему 3% ВВП, и двустороннему торговому профициту с США, превышающему $15 миллиардов. Минфин отметил, что, несмотря на крупные и устойчивые внешние профициты Кореи, в период оценки — за 12 месяцев по декабрь прошлого года — на вону постоянно оказывало давление обесценение. Полугодовой доклад Конгрессу отслеживает макроэкономические показатели и валютно-обменную политику ключевых торговых партнеров, чтобы выявлять страны, которые вмешиваются на валютные рынки для получения торговых преимуществ.
Минфин оценивает давление на обесценение вон, несмотря на внешние профициты Кореи
Минфин заявил, что профицит текущего счета Кореи в течение года продолжил расти благодаря технологическому экспорту, в то время как двусторонний торговый профицит с США снизился незначительно. В докладе указано, что «несмотря на эти крупные и устойчивые внешние профициты, на вону оказывало постоянное давление обесценения». Минфин диагностировал, что власти вмешивались в работу валютного рынка путем чистой продажи в период, охватываемый отчетом, особенно во второй половине года.
За год вон укрепился на 2,3% по отношению к доллару США, но обесценился на 5,3% в пересчете на реальный эффективный валютный курс (REER). Минфин пояснил, что большая часть укрепления вон к доллару пришлась на последние торговые дни: рост на 2,6% — с 1 481 вон за доллар 23 декабря до 1 445 вон за доллар 31 декабря. В докладе отмечено, что «появились сообщения о крупномасштабном вмешательстве на валютных рынках со стороны властей» в этот период. Минфин сослался на свое заявление за прошлый месяц о том, что «недавнее давление на обесценение вон не согласуется с устойчивыми экономическими основами Кореи, а чрезмерная волатильность на валютных рынках нежелательна».
Корея провела чистую продажу долларов на $28 миллиардов в период оценки
По данным Минфина, Корея провела чистую продажу долларов на $28 миллиардов в течение года, при этом $22,5 миллиарда пришлись только на четвертый квартал. Однако Банк Кореи отреагировал на слабость вон, используя операции с форвардными валютными контрактами. Чистая форвардная покупательная позиция BOK выросла с $17 миллиардов в декабре 2024 года до $31 миллиарда в мае прошлого года, а затем в основном была свернута в оставшиеся семь месяцев. К декабрю прошлого года в чистой форвардной покупательной позиции BOK осталось лишь $1,3 миллиарда.
Минфин предположил, что «это может быть связано с тем, что власти предпочли поддерживать уровень общих валютных резервов». Это означает, что власти могли использовать форвардные операции для поддержания уровней общих валютных резервов. Общие валютные резервы Кореи выросли незначительно — с $392 миллиардов на конец 2024 года до $403 миллиардов на конец прошлого года.
Минфин хвалит усилия Кореи по либерализации валютного рынка
Относительно политики либерализации валютного рынка Кореи Минфин заявил, что «идет прогресс в смягчении ограничений на участие иностранных инвесторов, что, как ожидается, поможет ликвидности внутреннего валютного рынка и формированию цен в среднесрочной перспективе». Это является позитивной оценкой усилий Кореи по продвижению либерализации валютного рынка.
Нацслужба пенсионных накоплений закупки иностранной валюты привлекли внимание Минфина
Минфин пояснил, что Национальная служба пенсионного обеспечения (NPS) продолжала покупать иностранную валюту, чтобы выполнять цели по диверсификации своих зарубежных активов. В докладе также отмечено усиление внимания к практике хеджирования со стороны NPS. Минфин заявил, что у Кореи есть государственные инвестиционные структуры, включая NPS и Корейскую инвестиционную корпорацию (KIC), отметив, что «помимо использования своп-линий с BOK для ослабления давления на обесценение вон в рамках этого отчетного периода, они могли продавать активы в иностранной валюте».
В докладе указывается, что губернатор BOK Ли Чан-ён заявил: NPS необходимо внедрить более высокую степень «стратегической двусмысленности», чтобы повысить эффективность фреймворка управления обменным курсом.
Относительно Японии Минфин объявил, что «будет продолжать тесные консультации с Министерством финансов Японии по макроэкономическим вопросам и вопросам, связанным с иностранным обменным курсом», добавив, что «хотя глобальные факторы, такие как волатильность финансовых рынков и цены на нефть, могли повлиять на иену, чрезмерная волатильность иены нежелательна».
FAQ
Каким критериям соответствовала Южная Корея для списка валютного мониторинга Минфина США?
Южная Корея соответствовала двум из трех оценочных критериев Минфина: профициту текущего счета, превышающему 3% ВВП, и двустороннему торговому профициту с США, превышающему $15 миллиардов. Третий критерий — чистые покупки долларов, превышающие 2% ВВП, в 8 из 12 месяцев — не был выполнен, поскольку в период оценки Корея провела чистую продажу долларов на $28 миллиардов.
Как вон показал себя в период оценки Минфина США?
Вон укрепился на 2,3% по отношению к доллару США в течение года, но обесценился на 5,3% на базе реального эффективного валютного курса (REER). Большая часть укрепления вон к доллару пришлась на последние торговые дни: рост на 2,6% — с 1 481 вон за доллар 23 декабря до 1 445 вон за доллар 31 декабря, при этом в этот период сообщалось о крупномасштабном вмешательстве со стороны властей.
Что Минфин США сказал о реформах валютного рынка Кореи?
Минфин заявил, что Корея добивается прогресса в смягчении ограничений на участие иностранных инвесторов, что, как ожидается, поможет ликвидности внутреннего валютного рынка и формированию цен в среднесрочной перспективе. Это является позитивной оценкой усилий Кореи по либерализации валютного рынка.
