Генеральный директор инфраструктурной фирмы по цифровым активам Zenith Хеслин Ким обсудил будущее рынков токенизации и институциональное внедрение блокчейна в интервью 26-го числа в переговорной зале Seoul Club в районе Чун-гу, Сеул. Ким руководит разработкой уровня Ethereum Virtual Machine (EVM) для Canton Network и участием компании в консорциуме японских мегабанков по токенизации рынка залоговых японских государственных облигаций стоимостью примерно 1,6 триллиона долларов. Интервью, проведённое Digital Asset, затронуло статус внедрения блокчейна корейскими финансовыми учреждениями, изменения на рынке токенизации и перспективы рынка цифровых активов на следующее десятилетие. Ким оценил Корею как один из самых прогрессивных рынков Азии с точки зрения осведомлённости, отметив при этом отставание в реальной коммерциализации и производстве по сравнению с другими странами.
Zenith участвует в проекте токенизации японских гособлигаций на 1,6 триллиона долларов
В настоящее время Zenith участвует в проекте токенизации рынка залоговых японских государственных облигаций размером 1,6 триллиона долларов. Ким заявил, что этот масштаб почти равен или потенциально превышает текущую рыночную капитализацию Bitcoin. Он пояснил, что если японские государственные облигации будут токенизированы как единый актив, они могут стать более крупным активом, чем Bitcoin, на CoinMarketCap. Ким подчеркнул, что это лишь один актив, и если множество крупномасштабных активов подвергнутся токенизации, структура рынка может полностью измениться. Стартап из 14 сотрудников присоединился к консорциуму, потому что решил конкретную проблему доступности EVM для финансовых учреждений. Несмотря на небольшой размер, Zenith был выбран финансовыми учреждениями, поскольку предоставил технически важный элемент.
Ким прогнозирует, что токенизированные ценные бумаги доминируют в рейтингах рыночной капитализации в течение 10 лет
Ким заявил, что через 5–10 лет рынок, скорее всего, будет выглядеть совершенно иначе. Он отметил, что 10 лет назад большинство нынешних активов с самым высоким рейтингом на CoinMarketCap были бы неузнаваемы, и то же самое может произойти через 10 лет. Текущая полностью разводнённая стоимость (FDV) рынка цифровых активов составляет примерно 3,8 триллиона долларов, в то время как глобальные рынки финансового капитала достигают 100 триллионов долларов — примерно в 25–30 раз больше. Ким пояснил, что многим текущим проектам Layer 1 не хватает чёткого дохода и реальной операционной деятельности. Даже если эти проекты вырастут в десять раз, их рыночная капитализация может достичь лишь 5 миллиардов долларов, но к тому времени реальные финансовые активы на сотни миллиардов или триллионы долларов войдут на рынок через токенизацию. Он заявил, что возможна токенизация таких компаний, как SpaceX, Tesla и NVIDIA, стоимость которых составляет сотни миллиардов или триллионы долларов, и если компания с капитализацией в триллион долларов появится на CoinMarketCap, позиция Bitcoin как лидера не может быть гарантирована.
Корейские финансовые учреждения изучают токенизацию активов и выпуск стейблкоинов
25 июня Zenith провёл закрытое мероприятие для финансовых учреждений совместно с Andreessen Horowitz (A16Z) и Tiger Research, в котором приняли участие около 50 крупных корейских финансовых учреждений. Ким сообщил, что во время этого визита встречался с корейскими телекоммуникационными компаниями, банками и крупными управляющими компаниями. Корейские управляющие компании рассматривают токенизацию своих активов для распространения корейских активов среди инвесторов в Латинской Америке, Африке и Северной Америке. Они также изучают способы получения дополнительной прибыли путём соединения токенизированных активов с DeFi. Корейские телекоммуникационные компании проявили большой интерес к стейблкоинам и блокчейн-основанным децентрализованным идентификаторам (DID). Ким пояснил, что если корейские телекоммуникационные компании создадут свои собственные стейблкоины и структуры валютного свопа, они смогут устранить посредников и комиссии за обмен валюты. Основной интерес корейских банков сосредоточен на стейблкоинах: все пять крупных финансовых учреждений и банков рассматривают проекты стейблкоинов. Банки хотят выпуск стейблкоинов, номинированных в вонах, и возможности международных переводов, поскольку такие компании, как Samsung и LG, имеют юридические лица в нескольких странах, включая Китай, США и Тайвань.
Ким оценивает Корею как прогрессивную в маркетинге, но отстающую в производстве
Ким заявил, что Корея очень прогрессивна в маркетинговых аспектах, но отстаёт в производстве. Он отметил, что Japan Exchange Group (JPX) начала исследовать блокчейн в 2014–2015 годах, примерно в то же время или раньше, чем появился white paper Ethereum. Япония активно занимается сферой STO с 2017 года, в то время как Корея долгое время проявляла интерес, но не имеет реальных коммерческих примеров. Корейские блокчейн-компании не смогли создать реальные бизнес-кейсы, поэтому рынок вращался вокруг пресс-релизов и маркетинга. Ким привёл пример объявления Samsung о блокчейн-кошельке в 2017 году, когда индустрия ожидала, что все телефоны Samsung будут включать блокчейн-кошельки, но этого так и не произошло. Многие проекты делали громкие объявления и маркетинговые усилия, но не смогли решить реальные проблемы или выйти на коммерциализацию. Множество корейских компаний, работающих над стейблкоинами, кастоди, токенизацией и разработкой блокчейна, исчезли, включая фирмы, получившие инвестиции от крупных финансовых учреждений. В отличие от этого, японские компании, которые разрабатывают те же технологии в течение 7–10 лет, продолжают работать, а накопленные технологии становятся надёжными.
Ким заявляет, что корейские правила постоянно откладываются
Ким пояснил, что законодательство о цифровых активах и инфраструктурные законопроекты в Корее постоянно откладываются на «следующий квартал». Инвесторы действуют первыми на основе ожиданий, компании нанимают персонал, но когда правила задерживаются на один-два года, клиенты не появляются. Компании истощают расходы на персонал и в конечном итоге терпят неудачу. Он заявил, что неоднократно наблюдал такие случаи в Корее. Причина этой проблемы может быть либо в СМИ, либо в регулирующих органах: СМИ могут сообщать о правилах до того, как конкретные предложения установлены, или регулирующие органы могут создавать ожидания слишком рано. Учреждения действуют только тогда, когда правила чёткие. После администрации Трампа США начали активно продвигать политику в области цифровых активов. Учреждениям необходимо знать, что законно, а что незаконно, так как позднее признание незаконным может привести к убыткам в триллионы долларов. Поэтому сначала принимаются правила, а затем растёт рынок.
FAQ
Какова роль Zenith в проекте токенизации японских гособлигаций?
Zenith участвует в консорциуме японских мегабанков по токенизации рынка залоговых японских государственных облигаций стоимостью примерно 1,6 триллиона долларов. Компания разработала уровень EVM для Canton Network, решив конкретную проблему доступности EVM для финансовых учреждений. Несмотря на то, что это стартап из 14 сотрудников, Zenith присоединился к консорциуму, поскольку предоставил технически важный элемент.
Что Хеслин Ким сказал о будущей позиции Bitcoin на рынке?
Ким заявил, что если компании стоимостью в триллионы долларов подвергнутся токенизации и появятся на CoinMarketCap, позиция Bitcoin как лидера не может быть гарантирована. Он пояснил, что только токенизация японских гособлигаций на 1,6 триллиона долларов может приблизиться к рыночной капитализации Bitcoin или превысить её. Ким предсказал, что в течение 10 лет на рынок войдут реальные финансовые активы на сотни миллиардов или триллионы долларов, что потенциально вытеснит текущие ведущие криптовалюты.
Что изучают корейские финансовые учреждения в области блокчейн-технологий?
Корейские управляющие компании рассматривают токенизацию активов для распределения активов глобальным инвесторам и изучают способы получения дополнительной прибыли через DeFi. Корейские телекоммуникационные компании проявили интерес к стейблкоинам и децентрализованным идентификаторам (DID) для устранения посредников и комиссий за обмен валюты. Все пять крупных корейских банков рассматривают выпуск стейблкоинов, номинированных в вонах, и возможности международных переводов для корпоративных клиентов с международными операциями.
