Benchmark Equity Research ยังคงยืนยันคำแนะนำระดับ Buy สำหรับ Strategy (MSTR) และคงเป้าราคาไว้ที่ 570 ดอลลาร์ แม้จะมีการปรับฐานหลังเกิดแรงขายในหุ้น STRC perpetual preferred stock ของบริษัท ซึ่งระหว่างวันพฤหัสบดีเคลื่อนลงมาต่ำกว่า 83 ดอลลาร์ชั่วคราว ก่อนปิดใกล้ระดับ 89 ดอลลาร์ในสัปดาห์การซื้อขายที่สั้นลงจากวันหยุด Strategy ปิดที่ 112.53 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ลดลง 3.5% ในวันนั้น โดยเป้าหมายของ Benchmark ชี้เป็นนัยถึง upside ประมาณ 406% จากราคาปิดดังกล่าว นักวิเคราะห์ Benchmark อย่าง Mark Palmer ระบุว่าแรงขายสะท้อนการปรับรีเซ็ตผลตอบแทนขั้นต่ำที่เกิดจากแรงขับเคลื่อนของตลาด ไม่ใช่การเสื่อมถอยเชิงโครงสร้าง พร้อมย้ำว่า STRC ได้รับการหนุนหลังด้วยคลังสินทรัพย์ของ Strategy ที่ถือ BTC มากกว่า 847,000 เหรียญ ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 55 พันล้านดอลลาร์
Benchmark คงเป้าราคา 570 ดอลลาร์ พร้อมชี้ upside 406%
Benchmark Equity Research ยังคงยืนยันคำแนะนำ Buy สำหรับ Strategy และคงเป้าราคาไว้ที่ 570 ดอลลาร์ โดยหุ้น Strategy ปิดที่ 112.53 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ลดลง 3.5% ในวันนั้น ตามหน้า MSTR price ของ The Block เป้าหมาย 570 ดอลลาร์ของ Benchmark บ่งชี้ upside ประมาณ 406% จากราคาปิดดังกล่าว บริษัทออกบันทึกหลังจากเกิดแรงขายในหุ้น STRC perpetual preferred stock ของ Strategy ในสัปดาห์ที่สั้นลงจากวันหยุด
Palmer แยกความต่างของ STRC จาก stablecoins และเหตุการณ์ Terra ล่ม
นักวิเคราะห์ Benchmark อย่าง Mark Palmer ชี้แจงความแตกต่างระหว่างการซื้อขายของ STRC กับการล่มสลายของ TerraUSD และ Luna ในปี 2022 โดยให้เหตุผลว่าเครื่องมือทั้งสองทำงานภายใต้โครงสร้างที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ STRC เขากล่าวว่า “ไม่ใช่ stablecoin” และไม่ใช่สินทรัพย์ที่หนุนหลังด้วยระบบโทเค็นที่พึ่งพากลไก arbitrage แบบวนกลับ เขาอธิบายว่า STRC เป็น perpetual preferred stock ที่มีอัตราการจ่ายปันผลแบบแปรผัน โดยหนุนหลังด้วยคลังสินทรัพย์ของ Strategy ที่ถือ BTC มากกว่า 847,000 เหรียญ ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 55 พันล้านดอลลาร์ “เป้าหมายของ Strategy คือการสนับสนุนให้ STRC ซื้อขายอยู่ในระดับใกล้ 100 ไม่ใช่เพื่อการันตีระดับนั้น” Palmer เขียนในบันทึก “ในมุมมองของเรา สิ่งที่เกิดขึ้นกับ STRC ควรอธิบายให้ดีที่สุดไม่ใช่เป็น depeg—สิ่งที่ไม่เคยถูกตรึงไว้จะทำให้ depeg ไม่ได้—แต่เป็นการปรับรีเซ็ตผลตอบแทนขั้นต่ำที่ขับเคลื่อนโดยตลาด”
Strategy เก็บเงินสำรอง 1.4 พันล้านดอลลาร์ เพื่อความยืดหยุ่นในการจ่ายเงินปันผล
Benchmark ระบุว่ามีหลายประเด็นของโครงสร้าง STRC ที่ได้รับความสนใจไม่เพียงพอ รวมถึงกรอบการรีเซ็ตเงินปันผลแบบแปรผัน โปรไฟล์สภาพคล่อง และเงินสำรองสดของบริษัทที่ขยายตัว โดยเงินสำรองสดขณะนี้อยู่ที่ราว 1.4 พันล้านดอลลาร์ และมีเป้าหมายเพื่อรองรับความยืดหยุ่นในการจ่ายเงินปันผลและการบริหารคลังสินทรัพย์ในช่วงที่ตลาดทุนตึงตัว บริษัทเสริมว่า กิจกรรมการซื้อขายล่าสุด รวมถึงปริมาณการซื้อขายที่สูงขึ้นในช่วงที่เกิดแรงขาย บ่งชี้ถึงการประเมินราคาใหม่อย่างมีการใช้งานมากกว่าการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้าง ตามที่ระบุในบันทึก Benchmark มองว่าแรงขายล่าสุดใน STRC และหุ้นสามัญของ Strategy เป็นการทดสอบความทนทานของโมเดลการระดมทุน มากกว่าหลักฐานว่าระบบพังทลาย โดยชี้ไปที่การสนับสนุนฐานะการเงินด้วย bitcoin ต่อเนื่อง และความสามารถของบริษัทในการปรับกลไกโครงสร้างเงินทุนไปตามเวลา
FAQ
Benchmark ตั้งเป้าราคา Strategy ไว้เท่าไรหลังแรงขายของ STRC?
Benchmark Equity Research ยังคงยืนยันเป้าราคา 570 ดอลลาร์สำหรับ Strategy (MSTR) ซึ่งบ่งชี้ upside ประมาณ 406% จากราคาปิด 112.53 ดอลลาร์ในวันศุกร์
Mark Palmer อธิบายแรงขายของ STRC ว่าอย่างไร?
Mark Palmer ระบุว่า STRC “ไม่ใช่ stablecoin” และอธิบายแรงขายว่า “เป็นการปรับรีเซ็ตผลตอบแทนขั้นต่ำที่ขับเคลื่อนโดยตลาด” มากกว่าการเกิด depeg โดยเน้นว่า STRC เป็น perpetual preferred stock ที่ได้รับการหนุนหลังด้วยคลังสินทรัพย์ของ Strategy ที่ถือ BTC มากกว่า 847,000 เหรียญ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 55 พันล้านดอลลาร์
ตาม Benchmark เงินสำรองสดของ Strategy มีขนาดเท่าไร?
Benchmark รายงานว่าเงินสำรองสดของ Strategy ขณะนี้อยู่ที่ราว 1.4 พันล้านดอลลาร์ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อรองรับความยืดหยุ่นในการจ่ายเงินปันผลและการบริหารคลังสินทรัพย์ในช่วงที่ตลาดทุนตึงตัว
