ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) เตือนว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของสเตเบิลคอยน์อาจเริ่มดึงเงินฝากออกจากธนาคารพาณิชย์ในรายงานเศรษฐกิจประจำปี 2026 สถาบันซึ่งมักถูกอธิบายว่าเป็นธนาคารกลางของธนาคารกลางทั่วโลก ระบุว่าการย้ายเงินฝากดังกล่าวอาจทำให้แหล่งเงินทุนของธนาคารมีต้นทุนสูงขึ้นและลดความสามารถในการปล่อยสินเชื่อ คำเตือนนี้เกิดขึ้นขณะที่ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกเติบโตจนมียอดหมุนเวียนมากกว่า 250 พันล้านดอลลาร์ โดยหน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐฯ ยุโรป และเอเชียกำลังพัฒนาโครงสร้างทางกฎหมายเพื่อผสานสเตเบิลคอยน์เข้ากับการเงินกระแสหลัก
BIS แยกแยะสเตเบิลคอยน์จาก Bitcoin ในการวิเคราะห์ผลกระทบต่อระบบธนาคาร
BIS โต้แย้งว่าสเตเบิลคอยน์นำเสนอความท้าทายที่แตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัลอย่าง Bitcoin ในขณะที่ Bitcoin ถูกมองว่าเป็นการลงทุนเชิงเก็งกำไรเป็นหลัก สเตเบิลคอยน์กลับทำหน้าที่ต่างๆ ซึ่งเดิมทีดำเนินการโดยเงินฝากธนาคารพาณิชย์เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ สเตเบิลคอยน์ถูกใช้เพื่อโอนเงิน ชำระธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล สร้างผลตอบแทนผ่านแอปพลิเคชันการเงินแบบกระจายอำนาจ และเริ่มทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่า โดยเฉพาะในประเทศที่มีภาวะเงินเฟ้อสูงหรือความไม่มั่นคงของสกุลเงิน
รายงานระบุว่าทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่ถูกแปลงจากเงินฝากธนาคารพาณิชย์เป็นสเตเบิลคอยน์ หมายถึงเงินที่ไม่อยู่ในงบดุลของธนาคารอีกต่อไป ธนาคารพึ่งพาเงินฝากของลูกค้าอย่างมาก เพราะเป็นหนึ่งในแหล่งเงินทุนที่ถูกที่สุดและมีเสถียรภาพมากที่สุด เงินฝากเหล่านั้นถูกนำไปใช้ในการปล่อยสินเชื่อที่อยู่อาศัย สินเชื่อองค์กร สินเชื่อผู้บริโภค และกิจกรรมการปล่อยกู้อื่นๆ อีกมากมายที่สนับสนุนเศรษฐกิจในวงกว้าง
ตามรายงาน หากสเตเบิลคอยน์สามารถดึงดูดส่วนแบ่งที่มีนัยสำคัญของเงินสดคงเหลือของครัวเรือนและองค์กร ธนาคารอาจต้องแทนที่เงินฝากเหล่านั้นด้วยการจัดหาเงินทุนในตลาดขายส่งที่มีราคาแพงกว่า ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนทางการเงิน บีบอัตรากำไร และอาจลดปริมาณสินเชื่อที่มีให้แก่ธุรกิจและผู้บริโภคในที่สุด
| เงินฝากธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิม | สเตเบิลคอยน์ |
|---|---|
| เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร | ถือครองอยู่นอกระบบธนาคาร |
| อยู่ภายใต้กฎระเบียบการธนาคาร | กรอบกฎระเบียบขึ้นอยู่กับผู้ออก |
| สนับสนุนการสร้างสินเชื่อ | โดยทั่วไปมีสินทรัพย์สำรองหนุนหลัง |
| ได้รับการคุ้มครองโดยการประกันเงินฝากในหลายเขตอำนาจศาล | มักไม่ได้รับการคุ้มครองโดยการประกันเงินฝาก |
| สร้างเงินทุนสำหรับธนาคารพาณิชย์ | สามารถลดฐานเงินฝากของธนาคารหากมีการนำไปใช้อย่างแพร่หลาย |
รายงานตั้งข้อสังเกตว่าการย้ายฐานนี้อาจมีความสำคัญเป็นพิเศษหากสเตเบิลคอยน์พัฒนาไปไกลกว่าการซื้อขายคริปโต และถูกนำไปใช้อย่างแพร่หลายในการชำระเงินในชีวิตประจำวัน เงินเดือน การโอนเงิน และการค้าระหว่างประเทศ
BIS ระบุว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์หลายรายนำเงินสำรองของลูกค้าไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสั้นและหลักทรัพย์รัฐบาลที่มีสภาพคล่องสูงอื่นๆ จากข้อมูลอุตสาหกรรมที่อ้างถึงในรายงาน ผู้ออกอย่าง Tether และ Circle กลายเป็นหนึ่งในผู้ถือหลักทรัพย์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นรายใหญ่ที่สุด
BIS สนับสนุน Tokenization ขณะตั้งคำถามถึงสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยเอกชน
รายงานแยกแยะระหว่างเทคโนโลยีบล็อกเชนกับสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยเอกชน แทนที่จะปฏิเสธเทคโนโลยีบล็อกเชนโดยสิ้นเชิง BIS โต้แย้งว่า tokenization มีศักยภาพในการปรับปรุงประสิทธิภาพการชำระบัญชี ลดต้นทุนการดำเนินงาน และทำให้การเคลื่อนย้ายสินทรัพย์ทางการเงินง่ายขึ้น สถาบันกลับตั้งคำถามว่าสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยเอกชนควรกลายเป็นรากฐานของระบบการเงินในอนาคตหรือไม่
ข้อกังวลของสถาบันรวมถึงการแตกกระจายระหว่างผู้ออกที่แข่งขันกัน การพึ่งพาการบริหารจัดการสำรอง ความเสี่ยงด้านความสมบูรณ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับกระเป๋าเงินดิจิทัล และความเป็นไปได้ที่การย้ายฐานไปสู่สเตเบิลคอยน์ในวงกว้างอาจทำให้อำนาจอธิปไตยทางการเงินอ่อนแอลงในประเทศที่มีสกุลเงินในประเทศไม่มั่นคง
ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการนำสเตเบิลคอยน์มาใช้ในวงกว้าง
| ด้าน | ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น |
|---|---|
| ธนาคารพาณิชย์ | เงินฝากไหลออกทำให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น |
| การปล่อยสินเชื่อของธนาคาร | ความสามารถในการขยายสินเชื่อลดลง |
| ตลาดพันธบัตรรัฐบาล | ความต้องการหลักทรัพย์รัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจากเงินสำรองสเตเบิลคอยน์ |
| การชำระเงินข้ามพรมแดน | การชำระบัญชีเร็วขึ้นและต้นทุนการโอนลดลง |
| ผู้บริโภค | การเข้าถึงระบบชำระเงินดอลลาร์ดิจิทัลมากขึ้น |
รายงานระบุว่าการถกเถียงนี้มีความเกี่ยวข้องมากขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่รัฐบาลพยายามสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมทางการเงินกับเสถียรภาพทางการเงิน สเตเบิลคอยน์ถูกออกแบบมาเพื่อให้บริการตลาดสกุลเงินดิจิทัลในตอนแรก แต่กำลังค่อยๆ กลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินกระแสหลัก บีบให้ธนาคารกลางและหน่วยงานกำกับดูแลต้องพิจารณาว่าสเตเบิลคอยน์จะอยู่ร่วมกับเงินฝากแบบดั้งเดิม ระบบชำระเงิน และนโยบายการเงินได้อย่างไร
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศเตือนเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ในรายงานปี 2026 ว่าอย่างไร
ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศเตือนในรายงานเศรษฐกิจประจำปี 2026 ว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของสเตเบิลคอยน์อาจเริ่มดึงเงินฝากออกจากธนาคารพาณิชย์ ซึ่งอาจทำให้แหล่งเงินทุนของธนาคารมีต้นทุนสูงขึ้นและลดความสามารถในการปล่อยสินเชื่อ สถาบันระบุว่าทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่ถูกแปลงจากเงินฝากธนาคารพาณิชย์เป็นสเตเบิลคอยน์ หมายถึงเงินที่ไม่อยู่ในงบดุลของธนาคารอีกต่อไป
ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกมีขนาดใหญ่เพียงใดตามรายงานของ BIS
จากข้อมูลอุตสาหกรรมที่อ้างถึงในรายงาน ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกเติบโตจนมียอดหมุนเวียนมากกว่า 250 พันล้านดอลลาร์ รายงานชี้ว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์อย่าง Tether และ Circle กลายเป็นหนึ่งในผู้ถือหลักทรัพย์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นรายใหญ่ที่สุด
เหตุใด BIS จึงแยกแยะระหว่างสเตเบิลคอยน์และ Bitcoin
BIS โต้แย้งว่าสเตเบิลคอยน์นำเสนอความท้าทายที่แตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัลอย่าง Bitcoin ในขณะที่ Bitcoin ถูกมองว่าเป็นการลงทุนเชิงเก็งกำไรเป็นหลัก สเตเบิลคอยน์กลับทำหน้าที่ต่างๆ ซึ่งเดิมทีดำเนินการโดยเงินฝากธนาคารพาณิชย์เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ รวมถึงการโอนเงิน การชำระธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล และการทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่า
