นักวิเคราะห์ของ iM Securities ซอล ยองจิน คาดการณ์เมื่อวันที่ 6 ว่ากำไรสุทธิของ Kiwoom Securities ในปีนี้จะสูงถึง 506.1 พันล้านวอน เพิ่มขึ้น 63.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสูงกว่าความเห็นพ้องของตลาด นักวิเคราะห์ได้ปรับลดราคาเป้าหมายจาก 550,000 วอนลงเหลือ 480,000 วอน เนื่องจากความกังวลเรื่องส่วนแบ่งตลาดที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในตลาดหลักทรัพย์เกาหลีกำลังเข้าใกล้ 140 ล้านล้านวอน โดยได้แรงหนุนจากการเปิดตัวกองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจ ซึ่งสนับสนุนการเติบโตของรายได้โดยรวมของผู้นำด้านการซื้อขายปลีก อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งตลาดตามปริมาณการซื้อขายของ Kiwoom ยังคงลดลงเนื่องจากปัจจัยภายนอก เช่น ผลงานที่อ่อนแอของ KOSDAQ การหมดวงเงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ (margin loan) และข้อได้เปรียบในการเข้าถึงตลาดโดยตรง (DMA) ของคู่แข่งในการซื้อขาย ETF แบบมีเลเวอเรจ นักวิเคราะห์คงคำแนะนำ ‘ซื้อ’ แต่เน้นว่าการฟื้นตัวของราคาหุ้นต้องแก้ไขความกังวลเรื่องส่วนแบ่งตลาดก่อน
iM Securities คาดการณ์กำไรสุทธิ 506.1 พันล้านวอน สำหรับ Kiwoom Securities
ศูนย์วิจัย iM Securities คาดการณ์กำไรสุทธิของ Kiwoom Securities ในปีนี้ที่ 506.1 พันล้านวอน ตามเกณฑ์รวม ซึ่งเพิ่มขึ้น 63.4% เมื่อเทียบปีก่อน และสูงกว่าความเห็นพ้องของตลาด ตามเกณฑ์บริษัทเดียว การคาดการณ์อยู่ที่ 466.7 พันล้านวอน เพิ่มขึ้น 38.5% จากปีก่อน
นักวิเคราะห์ซอล ยองจิน กล่าวว่าปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน (อิงจาก Korea Exchange + Nexttrade + ETF) กำลังเข้าใกล้ประมาณ 140 ล้านล้านวอน เนื่องจากการเปิดตัวกองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มการเติบโตของรายได้โดยรวมจะดำเนินต่อไป นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าแม้ส่วนแบ่งตลาดตามปริมาณการซื้อขายจะลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่เกิดจากปัจจัยภายนอก ไม่ใช่การสูญเสียลูกค้า จึงมีแนวโน้มว่าโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่งจะยังคงอยู่
ซอลชี้ให้เห็นว่า Kiwoom Securities ซึ่งเป็นผู้ถือส่วนแบ่งตลาดค้าปลีกอันดับหนึ่งในเกาหลี คาดว่าจะสร้างผลกำไรที่เน้นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อย่างแข็งแกร่งในช่วงที่ปริมาณการซื้อขายในตลาดหุ้นในประเทศขยายตัว นักวิเคราะห์เสริมว่าบริษัทเผชิญภาระที่ค่อนข้างน้อยจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าสุด เนื่องจากพอร์ตพันธบัตรที่เล็กกว่าเมื่อเทียบ
ส่วนแบ่งตลาดที่ลดลงจากความอ่อนแอของ KOSDAQ และการแข่งขันด้าน DMA
ส่วนแบ่งตลาดตามปริมาณการซื้อขายของ Kiwoom Securities ยังคงลดลงเนื่องจากหลายปัจจัย ผลงานที่อ่อนแอของตลาด KOSDAQ การหมดวงเงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ และธุรกิจบำนาญเกษียณอายุที่ค่อนข้างอ่อนแอ ล้วนส่งผลให้ส่วนแบ่งตลาดลดลงอย่างต่อเนื่อง
นับตั้งแต่การเปิดตัวกองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจ ส่วนแบ่งตลาดตามปริมาณการซื้อขายของคู่แข่งเพิ่มขึ้นจากการใช้ระบบการเข้าถึงตลาดโดยตรง (DMA) ทำให้เกิดความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการหดตัวของส่วนแบ่งตลาดของ Kiwoom นักวิเคราะห์ซอลกล่าวว่าแม้ความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของผลกำไรคาดว่าจะมีจำกัด แต่การปรับราคาหุ้นจะคลี่คลายลงก็ต่อเมื่อแก้ไขความกังวลเรื่องส่วนแบ่งตลาดก่อน
ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 480,000 วอน แม้จะมี吸引力ด้านมูลค่า
นักวิเคราะห์ซอลปรับลดราคาเป้าหมายจาก 550,000 วอนลงเหลือ 480,000 วอน โดยคำนึงถึงความกังวลเรื่องส่วนแบ่งตลาดที่ลดลง แต่ยังคงความคิดเห็นด้านการลงทุน ‘ซื้อ’ ไว้
นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE) ที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้ที่ 24.6% ถือเป็นระดับชั้นนำในภาคส่วน ในขณะที่การปรับราคาหุ้นอย่างต่อเนื่องทำให้อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (PBR) ลดลงเหลือเพียง 1.1 เท่า ทำให้ความน่าสนใจด้านมูลค่าสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับอดีต
FAQ
เหตุใด iM Securities จึงคาดการณ์การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งสำหรับ Kiwoom Securities แม้จะมีความกังวลเรื่องส่วนแบ่งตลาด?
ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในตลาดหลักทรัพย์เกาหลีกำลังเข้าใกล้ 140 ล้านล้านวอน เนื่องจากการเปิดตัวกองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจ ในฐานะผู้ถือส่วนแบ่งตลาดค้าปลีกอันดับหนึ่งในเกาหลี Kiwoom Securities อยู่ในตำแหน่งที่จะสร้างผลกำไรที่เน้นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อย่างแข็งแกร่งในช่วงที่ปริมาณการซื้อขายขยายตัว นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทยังเผชิญภาระที่น้อยกว่าจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าสุดเนื่องจากพอร์ตพันธบัตรที่เล็กกว่า
ปัจจัยใดบ้างที่ทำให้ส่วนแบ่งตลาดของ Kiwoom Securities ลดลง?
ส่วนแบ่งตลาดที่ลดลงเกิดจากผลงานที่อ่อนแอของตลาด KOSDAQ การหมดวงเงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ และธุรกิจบำนาญเกษียณอายุที่ค่อนข้างอ่อนแอ ตั้งแต่เปิดตัวกองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจ คู่แข่งได้เพิ่มส่วนแบ่งตลาดตามปริมาณการซื้อขายผ่านระบบการเข้าถึงตลาดโดยตรง (DMA) ซึ่งส่งผลให้ส่วนแบ่งตลาดของ Kiwoom หดตัว
เหตุใดนักวิเคราะห์จึงปรับลดราคาเป้าหมายในขณะที่คงอันดับซื้อ?
ราคาเป้าหมายถูกลดจาก 550,000 วอนเหลือ 480,000 วอน เพื่อสะท้อนความกังวลเรื่องส่วนแบ่งตลาดที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม คงอันดับซื้อไว้เนื่องจาก ROE ที่คาดการณ์ที่ 24.6% ถือเป็นระดับชั้นนำในภาคส่วน ในขณะที่ PBR เพียง 1.1 เท่า ทำให้ความน่าสนใจด้านมูลค่าสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับอดีต
